滨海能源（000695）2025年中报财务分析：营收微降亏损大幅扩大，负极材料业务拖累整体盈利

近期滨海能源（000695）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

滨海能源（000695）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著恶化。报告期内，公司营业总收入为2.35亿元，同比下降3.95%；归母净利润为-3710.45万元，同比大幅下降2443.01%；扣非净利润为-3764.51万元，同比下降4927.99%。盈利能力全面承压，亏损程度显著加深。

盈利能力分析

公司多项核心盈利指标全面下滑。毛利率为-2.01%，同比减少118.92%；净利率为-15.93%，同比减少1707.6%。每股收益为-0.17元，同比减少2452.11%；每股净资产为0.54元，同比下降35.27%。盈利水平已进入深度负区间，反映出主营业务盈利能力严重不足。

费用与负债情况

期间费用压力上升，销售费用、管理费用和财务费用合计达2336.75万元，三费占营收比为9.95%，同比上升45.83%。其中，销售费用同比增长184.86%，主要因拓展负极材料业务导致营销人员及薪酬增加；财务费用同比增长135.30%，系有息负债增加带来利息支出上升。截至报告期末，公司有息负债达2.37亿元，较2024年同期的9414.99万元大幅增长151.31%。

现金流与资产状况

公司现金流状况紧张。每股经营性现金流为-0.38元，同比减少204.00%，主要因本期收到的政府补助减少所致。货币资金为2892.24万元，较上年同期的4017.91万元下降28.02%。投资活动现金流量净额变动幅度为95.83%，因购建固定资产主要采用融资租赁方式；筹资活动现金流量净额同比下降28.55%，因股东借款减少。

主营业务结构

公司主营业务集中于新能源领域，负极材料及代工收入达2.33亿元，占总营收的99.27%，但该业务板块主营利润为-481.97万元，毛利率为-2.07%。印刷业务收入为0元，已无实际贡献。中国内地地区贡献全部收入2.35亿元，地区集中度高。

经营与战略动向

报告期内，公司负极材料产销量分别为2.57万吨和2.34万吨，同比增长58%和35%，收入同比增长17.77%。20万吨一体化项目中5万吨前端产能建设进展顺利，部分产线已完成点火烘炉，预计下半年逐步达产。研发方面推进硅碳、硬碳等新型材料开发，沥青基硅碳负极已完成小试并送样客户。公司拟通过发行股份购买资产，新增己内酰胺、尼龙6等尼龙新材料业务，形成“负极材料+尼龙新材料”双主业格局，目前重组项目稳步推进中。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为4.27%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.59%。同时，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力较大，存在一定的流动性风险。

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