盈方微（000670）增收不增利，盈利能力承压且现金流状况堪忧

近期盈方微（000670）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈方微（000670）2025年中报财务分析

一、整体经营表现

盈方微2025年上半年实现营业总收入19.27亿元，同比增长4.48%，但归母净利润为-3229.66万元，同比下降44.17%；扣非净利润为-3237.56万元，同比下降39.20%。公司呈现“增收不增利”的态势，盈利能力持续承压。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达11.76亿元，同比增长34.53%，但归母净利润为-1925.27万元，同比下降0.66%；扣非净利润为-1930.83万元，同比下降0.45%。尽管收入增长明显，但盈利水平仍未改善。

二、关键财务指标分析

• 毛利率：2025年中报毛利率为2.86%，同比减少50.13%。
• 净利率：净利率为-1.32%，同比减少6767.68%。
• 三费占比：销售、管理、财务费用合计占营收比重为3.62%，同比下降22.71%。
• 每股指标：
• 每股收益为-0.04元，同比下降44.16%。
• 每股净资产为0.04元，同比增长9.53%。
• 每股经营性现金流为-0.07元，同比下降130.81%。

三、资产负债与现金流状况

• 货币资金：7418.88万元，较2024年中报的4565.95万元增长62.48%。
• 应收账款：达10.31亿元，较上年同期的8.76亿元增长17.64%。
• 有息负债：5.58亿元，较上年同期的3.67亿元增长52.03%。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额同比下降130.46%，主要原因为购买商品支付的现金增加；投资活动产生的现金流量净额同比上升45.06%，因购买固定资产及无形资产支付的现金减少；筹资活动产生的现金流量净额同比上升161.94%，主要由于取得借款收到的现金增加。

四、主营业务结构

从业务构成看：- 主营收入中，电子元器件分销行业占比99.67%，收入为19.21亿元，毛利率为2.85%。- 集成电路设计及销售业务收入为629.6万元，占比0.33%，毛利率为5.58%。

从产品类别看：- 主动件类产品收入16.82亿元，占比87.28%，毛利率为1.17%。- 被动件类产品收入2.39亿元，占比12.39%，毛利率为14.69%。- SoC芯片收入558.09万元，毛利率为5.02%。

从地区分布看：- 境外收入11.16亿元，占比57.89%，毛利率为0.69%。- 境内收入8.11亿元，占比42.11%，毛利率为5.85%。

五、风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为6.65%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.98%。- 债务状况：有息资产负债率为27.4%，且近3年经营性现金流均值为负。- 财务费用压力：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。- 应收账款风险：归母净利润为负，而应收账款规模持续上升至10.31亿元。

综上，盈方微虽在收入端保持增长，尤其在电子元器件分销领域占据主导地位，但盈利能力持续恶化，毛利率与净利率双双下滑，叠加高企的应收账款和有息负债，公司现金流与债务风险值得关注。

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