三木集团（000632）2025年中报：营收利润双降，亏损扩大，多项财务指标承压

近期三木集团（000632）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

三木集团（000632）2025年中报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，营业总收入为37.62亿元，同比下降44.71%；归母净利润为-1.05亿元，同比大幅下降1517.45%；扣非净利润为-9322.31万元，同比下降2056.71%。盈利能力显著恶化，已由盈利转为大额亏损。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为16.47亿元，同比下降46.89%；第二季度归母净利润为-7576.2万元，同比下降3607.52%；第二季度扣非净利润为-6304.54万元，同比下降632.8%。二季度亏损加剧，经营压力进一步上升。

盈利能力分析

公司盈利能力全面下滑。2025年中报毛利率为2.98%，同比下降29.38%；净利率为-2.81%，同比下降517.23%。每股收益为-0.23元，同比下降1517.61%；每股净资产为1.96元，同比下降41.37%。反映公司资产盈利能力和股东权益水平显著下降。

费用与现金流状况

期间费用控制压力上升。销售费用、管理费用、财务费用合计为1.74亿元，三费占营收比为4.63%，同比上升80.39%。在收入大幅下滑背景下，费用占比明显提高，进一步压缩利润空间。

现金流方面，每股经营性现金流为0.33元，同比下降13.36%。尽管现金流入仍为正，但经营性现金流整体承压。货币资金为7.81亿元，较上年同期的11.62亿元减少32.75%。

资产与负债结构

公司有息负债为42.98亿元，较上年同期的43.81亿元略有下降，降幅为1.89%。应收账款为1.24亿元，较上年同期的9973.13万元上升24.15%，显示回款压力有所增加。

根据财报分析工具提示，公司货币资金/流动负债为15.31%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.57%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，提示短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为51.73%，债务负担较重。

主营业务构成

从业务结构看，商品贸易仍是核心收入来源，主营收入为35.46亿元，占总收入的94.27%，但毛利率仅为1.20%。房地产收入为1.04亿元，占2.77%，同比下滑明显。租赁业务毛利率高达96.64%，利润占比达39.64%，成为主要利润贡献板块。物管费和酒店服务业毛利率分别为18.77%和81.73%，具备一定盈利能力。

地区分布上，国外收入为20.43亿元，占54.32%；国内收入为17.18亿元，占45.68%。海外业务占比较高，受国际市场波动影响较大。

经营与投资活动

报告期内，营业收入下降主要受市场环境影响，房地产及贸易收入减少。营业成本同比下降44.0%，与收入变动趋势一致。投资活动产生的现金流量净额同比下降101.28%，主因固定资产投资增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升65.61%，因借款净流出减少。现金及现金等价物净增加额同比上升76.35%，主要得益于筹资活动改善。

综合评价

三木集团2025年上半年财务表现疲软，营收大幅下滑，净利润由盈转亏且降幅惊人。核心贸易业务收入占比高但毛利低，房地产板块持续萎缩，虽有高毛利物业和租赁业务支撑，但难以扭转整体亏损局面。公司债务负担较重，经营性现金流长期为负，短期偿债能力承压。未来需重点关注业务结构优化、成本控制及现金流管理。

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