清越科技（688496）营收稳步增长亏损收窄，现金流改善但债务与盈利压力仍存_股票频道

近期清越科技（688496）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

清越科技（688496）2025年中报显示，公司实现营业总收入3.29亿元，同比上升9.49%；归母净利润为-3076.49万元，同比上升20.89%；扣非净利润为-3429.12万元，同比上升21.56%。整体呈现营收增长、亏损收窄的态势。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入达1.57亿元，同比上升15.07%；归母净利润为-1477.65万元，同比上升52.15%；扣非净利润为-1657.19万元，同比上升49.94%，显示二季度减亏趋势明显加快。

盈利能力分析

公司毛利率为6.67%，同比下降41.72%；净利率为-12.49%，同比上升25.6%。尽管净利率仍为负值，但亏损幅度有所收窄。每股收益为-0.07元，同比上升22.22%；每股净资产为2.21元，同比下降6.88%。

费用与现金流表现

销售、管理、财务费用合计3425.47万元，三费占营收比为10.41%，同比下降13.44%，显示公司在降本增效方面取得一定成效。财务费用同比下降30.3%，主要原因为归还银行贷款导致利息支出减少。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.12元，同比上升253.34%，显著改善，主要得益于预收客户货款增加。投资活动现金流量净额同比上升111.8%，因闲置募集资金理财减少及购建固定资产支出下降。筹资活动现金流量净额同比上升30.36%，系偿付利息和贷款支出减少所致。

资产与负债状况

货币资金为1.64亿元，同比下降2.85%；应收账款为1.6亿元，同比下降7.45%；有息负债为3.68亿元，同比下降23.49%。合同负债大幅上升，变动幅度达1018.26%，主要因预收货款增加。

主要变动原因说明

经营与战略动向

公司专注于中小尺寸显示模组领域，涵盖PMOLED、电子纸模组和硅基OLED微显示器三大方向，服务客户超2万家。2025年上半年持续推进技术创新，累计获授权专利556项，其中发明专利157项。在多个应用场景实现产品量产或批量出货，构建“成熟技术稳健发展+新兴领域快速突破”的双轮驱动格局。

风险提示

根据财报体检工具提示：- 货币资金/流动负债为89.06%，现金流状况需关注；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.04%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；- 有息资产负债率为20.29%，债务压力仍存。

综上，清越科技营收持续恢复，亏损收窄，现金流明显改善，但在盈利能力、债务结构和长期现金流稳定性方面仍面临挑战。

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