博力威（688345）2025年中报财务分析：营收与利润大幅增长，盈利能力显著改善但债务与现金流压力仍需关注

近期博力威（688345）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

博力威（688345）2025年中报显示，公司营业总收入为13.45亿元，同比上升62.25%；归母净利润为3601.71万元，同比上升259.56%，实现扭亏为盈；扣非净利润为3310.8万元，同比上升242.14%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为7.25亿元，同比上升53.83%；第二季度归母净利润为2338.16万元，同比上升1317.73%；第二季度扣非净利润为1989.16万元，同比上升501.05%。

盈利能力指标

公司盈利能力显著提升。2025年中报毛利率为18.45%，同比增13.2%；净利率为2.62%，同比增幅达196.32%。每股收益为0.36元，同比增256.52%；每股经营性现金流为0.87元，同比增156.63%。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用合计为1.18亿元，三费占营收比为8.75%，同比下降8.15个百分点。其中，销售费用同比上升35.73%，主要因销售人员薪酬及市场开拓费用增加；管理费用同比上升51.47%，主要因厂房退租导致长期待摊费用一次性费用化及诉讼费用增加；财务费用同比上升170.48%，主要因银行借款增加导致利息费用上升。

资产与负债状况

货币资金为6.02亿元，同比上升68.44%，主要因客户回款及银行借款增加。应收账款为6.87亿元，同比上升26.69%。有息负债为6.72亿元，同比上升30.30%。短期借款同比上升71.3%，长期借款同比上升1416.94%，主要因银行长期贷款增加。租赁负债同比下降95.14%，主要因厂房退租。

主营业务结构

按产品分类，轻型车用锂离子电池收入为6.22亿元，占总收入46.21%，毛利率为20.07%；储能电池收入为2.38亿元，占比17.72%，毛利率为26.60%；消费电子类电池收入为2.95亿元，占比21.91%，毛利率为15.46%；锂电芯收入为6890.88万元，占比5.12%，毛利率为7.69%。按地区划分，内销收入为7.7亿元，占比57.21%，毛利率为13.28%；外销收入为5.76亿元，占比42.79%，毛利率为25.37%。

经营与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比上升157.28%，主要因收入增长带动销售回款增加。在建工程同比下降40.75%，因凯德厂房在建工程转固。长期应收款同比上升43348.34%，主要因融资租赁款增加。一年内到期的非流动资产同比上升20261.01%，主要因一年内到期的长期应收款增加。

风险提示

尽管财务表现显著改善，但仍需关注潜在风险。财报体检工具提示：货币资金/流动负债为45.29%，近3年经营性现金流均值/流动负债为0.29%，显示现金流状况偏紧；有息资产负债率为20.98%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为174.99%，债务压力较高；财务费用/近3年经营性现金流均值为125.54%，财务负担较重；且年报归母净利润为负时，应收账款管理风险需警惕。

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