宏力达（688330）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利能力改善，现金流与净利润双增

近期宏力达（688330）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宏力达（688330）2025年中报显示，公司实现营业总收入3.85亿元，同比下降16.58%；归母净利润为9863.84万元，同比增长2.56%；扣非净利润达8188.9万元，同比增长8.52%。尽管收入承压，但盈利水平稳中有升，显示出公司在成本控制和经营效率方面的改善。

单季度数据显示，2025年第二季度营业收入为2.26亿元，同比下降7.4%；第二季度归母净利润为7774.17万元，同比增长30.17%；扣非净利润为6888.96万元，同比增长59.08%，表明公司盈利能力在二季度显著增强。

盈利能力分析

公司毛利率为52.54%，同比提升8.03个百分点；净利率为25.19%，同比上升20.96个百分点，反映出产品结构优化或高毛利产品占比提升带来的附加值优势。每股收益为0.71元，同比增长3.09%；每股净资产为27.33元，同比增长4.55%，体现股东权益稳步增长。

费用与运营效率

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例为14.35%，同比上升41.17%。其中，财务费用同比增长85.93%，主因银行存款利息收入减少；管理费用增长21.05%，主要由于人员薪酬及折旧摊销增加。费用占比上升对利润形成一定压力，但未影响整体盈利增长。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.97元，同比增长30.91%，经营活动产生的现金流量净额增幅与净利润增长趋势一致，反映回款能力增强。货币资金为4.94亿元，较上年同期下降47.85%，主要因公司利用闲置资金进行现金管理。

应收账款为8.96亿元，同比下降9.37%；有息负债为5554.58万元，同比下降46.61%，显示公司债务压力减轻。合同负债下降31.75%，主因为预收合同款减少；应付账款下降32.31%，系应付供应商款项到期结算所致。

主营业务结构

公司主营收入仍以配电网智能设备为主，实现收入3.8亿元，占总收入的98.65%，毛利率为52.97%。地区收入集中于华东，达3.08亿元，占比79.90%。其他业务如租赁收入、信息化服务等占比较小，对整体业绩影响有限。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款/利润比例已达402.33%，虽本期应收账款有所下降，但仍处于较高水平，存在一定的回款周期风险。此外，其他收益同比下降86.05%，主要因政府补助减少，未来非经常性收益可能存在波动。

投资与研发动态

长期股权投资同比增长55.48%，系增加对联营企业投资；其他流动资产增长232.97%，因购买可转让大额存单增加。公司持续推进智能配电网技术研发，产品迭代至5G版、量子加密版等，布局人工智能故障研判等前沿技术，保持技术领先优势。

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