罗曼股份（605289）2025年中报财务分析：营收利润双增但应收账款高企、现金流承压

近期罗曼股份（605289）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

罗曼股份（605289）2025年中报显示，公司营业总收入为4.32亿元，同比上升72.92%；归母净利润达1322.82万元，同比上升158.02%；扣非净利润为1325.22万元，同比上升160.43%。整体营收与利润实现显著增长。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.52亿元，同比上升94.82%；但归母净利润为-118.82万元，同比上升90.89%；扣非净利润为-111.04万元，同比上升91.75%，表明二季度出现亏损，盈利能力存在波动。

盈利能力分析

公司毛利率为24.95%，同比下降11.71个百分点；净利率为3.02%，同比上升312.68个百分点。尽管净利率大幅提升，但毛利率下滑明显，反映出成本压力上升或产品结构变化对盈利空间形成挤压。

三费合计为8799.32万元，占营收比为20.35%，同比上升12.0%，费用控制面临挑战。其中管理费用同比增长87.59%，主要因合并境外公司导致人员增加及薪酬上升；财务费用同比大增1763.66%，源于新增银行借款带来的利息支出。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为6.05亿元，较2024年中报的4.99亿元增长21.27%，占最新年报营业总收入比例高达88.01%，显示回款周期较长，信用风险需关注。

有息负债为3.33亿元，较上年同期的1.57亿元增长112.10%。短期借款同比增长138.96%，长期借款增长57.89%，反映公司融资规模扩大，偿债压力上升。

货币资金为3.92亿元，较上年同期的4.55亿元下降13.82%，主要因支付到期材料款所致。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-1.41元，同比减少3.25%，显示经营活动现金流出压力加大。筹资活动产生的现金流量净额大幅增长433.22%，主要因报告期内新增银行借款1.55亿元，支撑了资金流动性。

每股收益为0.12元，同比上升140.0%；每股净资产为11.69元，同比下降1.84%。未分配利润同比增长2.57%，受益于本期净利润增加。

主营业务结构

从收入构成看，城市照明板块收入1.65亿元，占比38.10%，毛利率为34.17%；数字文娱板块收入1.7亿元，占比39.31%，毛利率27.70%；数智能源板块收入9655.22万元，占比22.33%，但毛利率仅为4.47%，盈利能力较弱。

地区方面，国外业务收入达1.53亿元，占比35.47%，毛利率为35.81%，表现突出；西南地区毛利率最高，达41.91%；华南地区毛利率为-0.17%，出现亏损。

经营与投资活动

投资收益同比增长135.53%，源于合营公司盈利；信用减值损失同比变动346.74%，主要因应收账款回款改善，冲销前期坏账准备。资产减值损失变动源于境外公司收回已确认的合同资产减值款项。

投资活动产生的现金流量净额同比减少99.15%，因本期投资行为较少，投资流出较小。

综合评述

公司2025年上半年营收和利润大幅增长，主要得益于合并范围扩大及境外业务并入。然而，应收账款高企、经营性现金流持续为负、毛利率下滑以及费用快速上升等问题仍需警惕。尽管现金资产相对健康，但高负债和回款风险可能影响长期稳健性。建议持续关注应收账款管理与现金流改善情况。

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