新亚电子（605277）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流与应收账款风险上升

近期新亚电子（605277）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

新亚电子（605277）2025年中报显示，公司营业总收入为19.45亿元，同比上升19.57%；归母净利润为9916.61万元，同比上升31.83%；扣非净利润为1.01亿元，同比上升37.97%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为10.64亿元，同比上升13.79%；第二季度归母净利润为5189.87万元，同比上升46.45%；第二季度扣非净利润为5054.23万元，同比上升30.43%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为13.9%，同比下降10.06%；净利率为5.1%，同比上升10.25%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为9871.37万元，占营收比为5.07%，同比下降25.96%。每股收益为0.31元，同比上升29.17%；每股净资产为4.73元，同比上升8.95%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.6亿元，同比下降13.69%；应收账款为11.76亿元，同比上升36.15%；有息负债为10.45亿元，同比上升4.41%。每股经营性现金流为0.15元，同比下降51.37%。经营活动产生的现金流量净额同比下降50.32%，主要原因为第二季度订单增加导致经营活动现金流出增加。

财务结构与风险提示

根据财报分析工具提示，公司存在以下关注点：

• 应收账款/利润比率达768.16%，显示应收账款规模远高于净利润，回款压力较大；
• 货币资金/流动负债为21.48%，近3年经营性现金流均值/流动负债为17.49%，短期偿债能力偏弱；
• 有息资产负债率为29.8%，债务负担处于较高水平。

主营业务收入构成

从业务结构看，消费电子及工业控制线材实现主营收入7.42亿元，占总收入38.13%；通信线缆及数据线材收入6.2亿元，占比31.86%；新能源系列线缆及组件收入4.03亿元，占比20.72%；汽车线缆收入1.22亿元，占比6.28%。从地区看，内销收入16.83亿元，占比86.53%；外销收入2.62亿元，占比13.47%。

财务变动原因说明

• 财务费用同比下降87.56%，主要因人民币对欧元产生汇兑收益；
• 公允价值变动收益同比下降99.24%，系对祥龙科技的战略投资股票价格下跌；
• 信用减值损失变动幅度为-210.62%，主要因坏账准备计提增加；
• 合同负债同比上升59.66%，因客户预收款增加；
• 其他应收款同比上升148.74%，因上期退回的厂房租赁押金重新支付；
• 营业外收入同比上升1337.06%，因处理长期挂账应付款项。

综合评价

公司2025年上半年营收与利润实现较快增长，尤其在新能源和汽车线缆领域增速显著。成本控制成效明显，三费占比下降，净利率提升。但应收账款大幅上升，经营性现金流下滑，叠加货币资金减少与高有息负债，提示需关注流动性与资产质量风险。

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