华丰股份（605100）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期华丰股份（605100）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

华丰股份（605100）2025年中报显示，公司营业总收入为3.73亿元，同比下降33.1%；归母净利润为1315.23万元，同比下降71.94%；扣非净利润为1155.07万元，同比下降74.66%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.52亿元，同比下降39.7%；第二季度归母净利润为150.84万元，同比下降91.04%；第二季度扣非净利润为16.09万元，同比下降99.04%，盈利能力显著下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为10.82%，同比减少29.25%；净利率为3.52%，同比减少58.06%。每股收益为0.08元，同比下降71.43%；每股净资产为10.63元，同比下降2.5%；每股经营性现金流为-0.08元，同比下降108.01%，现金流压力加大。

费用与资产负债情况

销售、管理、财务三项费用合计为1628.61万元，三费占营收比为4.36%，同比上升14.52%。货币资金为2.36亿元，同比下降42.00%；应收账款为1.32亿元，有息负债为6748.59万元，同比增长41.32%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达179.53%，回款风险值得关注。

主营业务构成

从主营收入构成来看，零部件业务收入为3.06亿元，占总收入的81.83%，毛利率为9.80%；柴油发动机及机组收入为5753.09万元，占比15.41%，毛利率为13.41%；运维服务收入为686.47万元，占比1.84%，毛利率为25.10%；材料销售收入为345.75万元，占比0.93%，毛利率为29.59%。地区方面，国内公司收入为3.64亿元，占比97.44%，毛利率为9.95%；国外公司收入为954.44万元，占比2.56%，毛利率为43.81%。

经营与财务变动原因

营业收入下降主要受重卡市场需求变化、公司无新能源重卡零部件业务、天然气重卡零部件产线处于技术改造与验证阶段影响，导致零部件收入下滑；同时印度客户战略调整及签证政策变化导致运维服务收入减少。营业成本同比下降29.57%，主要因销售下滑所致。管理费用和研发费用分别同比下降25.47%和35.07%，与员工薪酬减少及研发项目阶段有关。经营活动产生的现金流量净额同比下降108.07%，因收入下降导致资金回收减少。投资活动现金流量净额同比增长102.96%，因购买银行理财减少；筹资活动现金流量净额同比增长36.34%，因本期分配股利较去年同期减少。

行业与战略动向

2025年上半年，重卡销量同比增长6.9%，新能源重卡销量同比增长约1.86倍，但天然气重卡销量同比下降16%。公司报告期内重点拓展数据中心备用电源市场，与上海极篇人工智能科技有限公司签署战略合作协议，并投资2000万元持股20%。子公司华丰新能源（常州）有限公司设立，布局新能源电池及固态电池中试验证。研发方面，与中科院上海硅酸盐所合作推进固态电池技术，与厦门大学共建联合研发中心开发冷却切削液。

投资回报与风险提示

据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.9%，资本回报率不强；历史中位数ROIC为6.91%，投资回报一般。建议重点关注公司应收账款状况，应收账款与归母净利润之比已达179.53%，存在较高信用风险。

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