瑞斯康达（603803）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流压力凸显但部分业务现改善迹象

近期瑞斯康达（603803）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

瑞斯康达（603803）2025年中报显示，公司经营业绩整体承压。报告期内，营业总收入为5.39亿元，同比下降25.99%；归母净利润为-4219.13万元，同比减少13.02%；扣非净利润为-4827.59万元，虽仍处亏损状态，但同比上升10.14%，显示非经常性损益之外的经营亏损有所收窄。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入2.89亿元，同比下降16.04%；归母净利润为-2282.42万元，同比上升60.43%；扣非净利润为-2715.11万元，同比上升53.49%。二季度亏损幅度明显收窄，显示出一定边际改善趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为43.84%，同比提升15.89%，表明产品结构优化或成本控制取得一定成效。然而，净利率为-7.83%，同比减少52.71%，反映出在收入下滑背景下，期间费用及资产减值等因素对利润侵蚀严重。

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.76亿元，三费占营收比达32.62%，同比上升23.02%，费用压力显著增加，对盈利能力形成压制。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.14亿元，较上年同期下降26.85%；应收账款为6.39亿元，占最新年报营业总收入的46.22%，回款压力较大。有息负债为3亿元，较上年同期增长2.30%。

每股经营性现金流为-0.32元，同比减少619.39%，显示经营活动现金流出压力加剧。经营活动产生的现金流量净额同比下降614.12%，主要原因为销售回款减少。

股东权益与估值指标

每股净资产为3.71元，同比下降6.76%；每股收益为-0.1元，同比下降11.11%。盈利能力下滑导致股东权益指标承压。

主营业务构成

从业务结构看，传输类设备为主力产品，实现收入1.9亿元，占主营收入的35.29%；软件产品毛利率高达98.20%，利润占比达36.77%，成为盈利能力最强的板块。境内收入占比83.73%，境外收入占比16.27%，境外业务毛利率为53.02%，高于境内业务的42.05%。

经营变动说明

多项财务指标变动与经营调整相关：货币资金减少因销售收款减少；短期借款上升24.98%因银行借款增加；应付票据与应付账款分别下降40.33%和16.87%，主因原材料采购减少；管理费用下降17.05%因服务费及股权激励减少；财务费用下降6.25%得益于汇兑收益。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比率仅为80.24%，短期偿债能力面临一定压力。尽管部分费用下降体现降本增效成果，但收入持续下滑与经营性现金流恶化仍是主要风险点。

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