捷昌驱动（603583）2025年中报财务分析：营收利润双增，应收账款风险需关注

近期捷昌驱动（603583）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

捷昌驱动（603583）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达20.07亿元，同比增长27.31%；归母净利润为2.71亿元，同比增长43.29%；扣非净利润为2.55亿元，同比增长65.87%，盈利能力持续增强。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入10.45亿元，同比增长20.54%；归母净利润1.59亿元，同比增长32.34%；扣非净利润1.5亿元，同比增长43.63%，表明公司增长势头保持稳定。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为30.15%，较上年同期微降0.2个百分点；净利率为13.51%，同比提升13.91个百分点，反映出盈利质量有所改善。期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计1.86亿元，占营收比重为9.25%，同比下降25.85%，显示费用管控能力增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为19.32亿元，较上年同期下降22.44%；有息负债为8.69亿元，同比下降21.51%，财务结构趋于稳健。每股经营性现金流为0.93元，同比增长51.16%，表明主营业务回款能力增强。

应收账款为6.3亿元，同比增长25.32%，占最新年报归母净利润的比例达223.49%，处于较高水平，可能带来一定回款压力，需持续关注其周转效率与坏账风险。

主营业务结构

从收入构成看，线性驱动产品为主营核心，实现收入20亿元，占总收入的99.66%，毛利率为30.26%。地区分布上，国外销售占比69.37%，贡献利润占比73.58%，毛利率为31.98%；国内销售占比30.63%，毛利率为26.00%，海外市场仍是利润主要来源。

财务变动原因说明

• 财务费用同比大幅下降3865.04%，主要因汇兑收益增加；
• 研发费用同比增长8.78%，体现公司持续加大研发投入；
• 应收款项融资增长525.97%，因银行承兑汇票增加；
• 在建工程增长47.18%，系募投项目持续投入所致；
• 长期借款增长68.21%，反映中长期融资规模扩大；
• 投资活动产生的现金流量净额下降146.96%，因本期投资支出增加；
• 筹资活动产生的现金流量净额增长78.4%，因偿还债务流出减少。

综合评价

公司2025年上半年营收与利润均实现较快增长，费用控制良好，现金流表现稳健，核心主业持续发力，并在机器人执行器等新兴领域取得技术突破。但应收账款规模较高，占利润比重突出，构成潜在风险点，建议投资者关注其后续回款情况及资产质量变化。

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