ST艾艾（603580）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，收购并表推高资产与负债

近期*ST艾艾（603580）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST艾艾（603580）2025年中报显示，公司营业总收入为1.02亿元，同比上升17.52%；归母净利润达916.5万元，同比大幅上升174.57%；扣非净利润为869.82万元，同比上升243.41%。盈利能力显著改善，净利率达7.81%，同比增幅达178.27%。然而，每股经营性现金流为0.03元，同比减少62.51%，显示盈利质量有所下降。

第二季度单季数据显示，营业总收入为5448.37万元，同比上升8.31%；归母净利润为375.47万元，同比上升78.33%；扣非净利润为328.83万元，同比上升77.62%，延续了上半年整体增长趋势。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为35.07%，较上年同期微降1.65个百分点。尽管毛利率略有下滑，但净利率大幅提升，主要得益于期间费用的有效控制。销售费用、管理费用、财务费用合计为1999.37万元，三费占营收比为19.58%，同比下降27.89%。其中财务费用同比大幅下降607.74%，主因本期汇率上升产生汇兑收益，而上年同期为汇兑损失。

资产与负债变动

截至报告期末，公司货币资金为4893.92万元，同比上升46.86%；应收账款达1.04亿元，同比大幅上升82.97%；有息负债为1.42亿元，同比激增635.54%。短期借款同比上升540.19%，反映银行借款明显增加。

多项资产负债项目显著变动，主要原因为自2025年6月起将泰州中石信纳入合并范围，包括预付款项（+283.41%）、其他应收款（+84.14%）、使用权资产（+131.27%）、应付账款（+101.38%）、应付职工薪酬（+139.07%）、一年内到期的非流动负债（+245.79%）及租赁负债（+135.45%）等。

此外，其他应付款同比上升3077.4%，主要系本期存在应付股权转让款及应付股利。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比减少62.51%，主因本期销售商品、提供劳务收到的现金少于上期。投资活动产生的现金流量净额同比减少343.81%，主要由于收购泰州中石信导致投资现金流出增加。筹资活动产生的现金流量净额同比大幅上升2152.54%，因本期银行借款流入显著多于上期。

主营业务结构

公司主营收入仍以轻型输送带为主，实现收入9251.7万元，占总收入的90.59%，毛利率为38.01%，贡献了98.18%的主营利润。精密金属结构件及电子元件业务实现收入865.59万元，占8.48%，毛利率仅为1.96%。其他业务收入为95.15万元，毛利率达50.75%。

报告期内，公司完成对泰州中石信50.2008%股权的收购，正式进入精密金属结构件及电子元件领域，服务于消费电子“果链”客户，拓展了在智能手机和汽车产业链的布局。

风险提示

财报分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为29.21%，近3年经营性现金流均值/流动负债为18.24%，流动性压力较大。同时，应收账款规模快速上升至1.04亿元，而同期归母净利润仅为916.5万元，需警惕回款风险。

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