中谷物流（603565）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利能力显著提升，成本管控与现金流表现亮眼

近期中谷物流（603565）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中谷物流（603565）2025年中报显示，公司实现营业总收入53.38亿元，同比下降6.99%；归母净利润达10.72亿元，同比上升41.59%；扣非净利润为8.24亿元，同比增幅高达94.28%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为27.69亿元，同比下降6.25%；第二季度归母净利润为5.25亿元，同比增长42.5%；第二季度扣非净利润为3.82亿元，同比上升172.86%。

尽管营收小幅下滑，但利润指标大幅增长，反映出公司盈利能力显著增强。

盈利能力分析

公司盈利能力持续改善。2025年中报毛利率为23.36%，同比增幅达84.84%；净利率为20.1%，同比上升51.66%。每股收益为0.51元，同比增长41.67%；每股净资产为4.98元，同比增长4.88%。盈利能力的提升主要得益于成本控制成效显著以及财务费用大幅下降。

成本与费用控制

营业成本同比下降18.41%，主要因运输箱量下降导致港口、拖车、驳船等变动成本减少。三费合计为1.32亿元，占营收比重为2.48%，同比下降13.72%。其中财务费用同比下降80.11%，主要由于大额存单等利息收入增加。研发费用同比增长12.39%，显示公司持续加大研发投入。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额同比增长30.8%，每股经营性现金流为0.61元，同比增30.8%，主要受益于利润增长。货币资金达86.25亿元，较上年同期增长26.58%。应收账款为4.4亿元，同比下降11.14%。预付款项下降44.12%，主要因港口预付账款减少。其他非流动资产增长230.25%，系船舶建造预付款增加所致。

投资活动产生的现金流量净额同比增长102.59%，主要因对外投资减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降4568.87%，主要因融资借款较上年同期减少。

负债与资本结构

有息负债为91.32亿元，同比增长1.70%。有息资产负债率为36.06%，需关注其债务结构与偿债能力。合同负债同比下降54.95%，主要因海运费预收款减少。其他流动负债下降63.19%，系待转销项税减少所致。递延收益增长31.07%，因报告期收到政府补助增加。

主营业务与区域分布

公司主营收入中，集装箱运输服务收入为53.3亿元，占总收入的99.87%。多式联运收入占总收入的51.35%。区域方面，境外收入为14.11亿元，占比26.44%；华东地区收入11.18亿元，占比20.94%；华南地区8.16亿元，占比15.29%；东北、华北、华中、西部地区收入分别为6.49亿元、4.95亿元、4.31亿元和4.1亿元。

经营与战略动向

公司持续推进‘一手客户’战略，直接客户收入占比稳定。2025年上半年围绕‘深化改革提效益’主题，强化成本管控，优化运力部署，并将部分运力投入外贸市场以锁定收益。同时推进日照、厦门、钦州、上海、北海等地物流基地建设，部分已试运行，拓展仓储与堆场业务。公司已实现多式联运‘一单制’全自动推送，并与国铁集团合作推进相关服务。

综合评价

中谷物流2025年上半年营收略有下滑，但通过有效成本控制、财务费用优化及利润增长，实现了盈利能力的显著提升。现金流表现强劲，货币资金充裕，但需关注有息负债水平。整体财务状况稳健，运营效率持续改善。

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