近期ST起步（603557）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：
营收与盈利能力分析
截至2025年中报，ST起步营业总收入为8583.57万元，同比下降33.53%。归母净利润为-3713.53万元，同比下降20.13%；扣非净利润为-6098.95万元，同比下降93.15%，显示公司主营业务持续亏损且亏损幅度显著扩大。
第二季度单季数据显示，营业总收入为2348.82万元，同比下降59.4%；归母净利润为-3515.71万元，同比下降28.91%；扣非净利润为-5861.13万元，同比下降112.1%，表明二季度经营压力进一步加剧。
毛利率为45.93%，同比上升1.8个百分点，显示产品单位毛利有所改善。但净利率为-43.92%，同比减少83.19个百分点，反映在营收下滑背景下，期间费用及非经常性损益对公司盈利造成严重拖累。
费用与资产结构分析
销售、管理、财务费用合计为2659.38万元，三费占营收比为30.98%，同比下降28.7%。其中销售费用同比增长87.68%，主要因线上电商平台费用增加；管理费用同比下降39.65%，因出售固定资产导致折旧减少；财务费用同比下降327.92%，系可转换公司债券赎回并转股所致。
应收账款为1.99亿元，占最新年报营业总收入的60.73%，虽较去年同期2.84亿元下降30.13%，但绝对规模仍较高，存在回款风险。货币资金为1.54亿元，同比下降23.04%；有息负债为1.34亿元，同比下降73.68%，显示公司债务压力明显缓解。
每股净资产为0.2元，同比大幅增长5409.83%；每股收益为-0.06元，与去年同期持平；每股经营性现金流为-0.04元，同比下降146.12%，表明公司经营活动现金流出压力加大。
财务变动与风险提示
报告期内，公司提前赎回“起步转债”，导致应付债券、其他权益工具、递延所得税负债等科目同比变动幅度均为-100.0%。租赁负债重分类导致一年内到期的非流动负债下降100.0%，同时租赁负债上升55.18%。使用权资产下降83.47%，系租赁项目正常摊销。
经营活动产生的现金流量净额同比下降153.33%，主因为本期支付较多供应商货款。投资活动现金流量净额下降199.87%，因上期子公司投资项目减持所致。
财务分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为57.36%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.02%；财务费用/近3年经营性现金流均值达183.51%，显示财务负担较重，偿债能力偏弱。
经营业务与行业环境
公司主营童装、童鞋及儿童服饰配饰，产品定位于3-13岁儿童中端市场，采用外协生产模式，销售以线下批发为主，辅以抖音、淘宝、唯品会等线上渠道。2025年上半年，社会消费品零售总额同比增长5.0%，居民消费更趋理性，对产品品质要求提高。
公司收入下降主要受行业增速放缓、品牌竞争加剧影响，线下经销商提货量减少，线上销售未达预期。尽管公司加强抖音、微信公众号、小红书等新媒体宣传，推进品牌授权业务，但整体经营恢复仍面临挑战。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
首页
微信公众号
证券之星APP
