绝味食品（603517）2025年中报财务分析：营收利润双降，费用压力与应收账款风险上升

近期绝味食品（603517）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

绝味食品（603517）2025年中报财务分析

一、整体经营表现

截至2025年中报期末，绝味食品营业总收入为28.2亿元，同比下降15.57%；归母净利润为1.75亿元，同比下降40.71%；扣非净利润为1.33亿元，同比下降52.6%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为13.19亿元，同比下降19.8%；第二季度归母净利润为5542.76万元，同比下降57.64%；第二季度扣非净利润为2745.18万元，同比下降78.08%，显示盈利能力持续承压。

二、盈利能力指标

公司毛利率为29.92%，同比减少1.21个百分点；净利率为5.85%，同比减少31.24%。每股收益为0.29元，同比下降38.3%；每股净资产为10.31元，同比下降3.98%；每股经营性现金流为0.8元，同比下降31.18%。盈利能力多项指标均出现明显下滑。

三、费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为5.36亿元，三费占营收比为19.01%，同比上升19.22%。货币资金为9.5亿元，同比增长33.62%；应收账款为2.08亿元，同比增长18.20%；有息负债为8.31亿元，同比增长27.63%。应收账款占最新年报归母净利润比例达91.42%，回款压力值得关注。

四、主营业务构成

从主营收入构成来看，卤制食品销售为主力业务，实现主营收入23.4亿元，占总收入的83.00%，毛利率为33.40%。供应链物流收入为2.63亿元，占比9.33%，毛利率为7.94%；集采业务收入为1.16亿元，占比4.10%，毛利率为2.53%；加盟商管理收入为2712.49万元，占比0.96%，毛利率高达89.28%。地区收入中，境内收入为27.78亿元，占比98.51%；境外收入为4203.8万元，占比1.49%，毛利率为41.32%。

五、现金流与财务变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降32.73%，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降31.11%，因结构性存款投资增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升100.38%，主要由于借款增加及股利支付减少。货币资金增长源于经营活动现金流入及借款增加；短期借款同比增长37.3%，因信用借款增加；一年内到期的非流动负债同比增长118.34%，系长期借款重分类所致。

六、风险提示

根据财报体检工具提示，公司需关注现金流状况，货币资金/流动负债为86.22%，流动性压力显现；同时应收账款/利润比例高达91.42%，存在较大回款风险。此外，ROIC为2.83%，处于历史低位，资本回报能力显著弱化。

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