信捷电气（603416）2025年中报财务分析：营收稳健增长但净利率下滑，应收账款风险需关注

近期信捷电气（603416）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

信捷电气（603416）2025年中报显示，公司实现营业总收入8.77亿元，同比增长10.01%；归母净利润为1.27亿元，同比增长0.39%；扣非净利润为1.17亿元，同比增长3.92%。单季度数据显示，第二季度营业收入为4.89亿元，同比增长6.86%；归母净利润为8108.08万元，同比下降1.27%；扣非净利润为7644.18万元，同比增长1.81%。

主要财务指标

货币资金为3.8亿元，同比下降4.67%；应收账款为2.54亿元，同比增长8.84%；有息负债为21.68万元，同比大幅下降99.36%。

应收账款风险提示

本报告期应收账款为2.54亿元，占最新年报归母净利润的比例达111.12%，显示应收账款规模相对较高，可能对公司现金流和资产质量构成一定压力，需持续关注回款情况。

主营收入构成

从业务结构看，设备销售及其他收入为8.75亿元，占总收入的99.78%，贡献了3.34亿元毛利，占总毛利的99.44%，毛利率为38.15%。其他补充业务收入为189.04万元，毛利率高达99.76%。

从地区分布看，境内收入为8.61亿元，占比98.17%，毛利3.29亿元，毛利率38.23%；境外收入为1608.99万元，占比1.83%，毛利659.93万元，毛利率41.02%。

财务变动原因说明

• 交易性金融资产同比增长25.22%，主要因购买理财产品。
• 应收票据同比下降44.91%，系商业承兑汇票到期。
• 应收款项同比增长18.47%，因业务增长导致未到期应收增加。
• 预付款项同比增长115.27%，因预付供应商货款增加。
• 其他应收款同比增长56.32%，因支付客户保证金增加。
• 短期借款同比下降100.0%，因项目贷款减少。
• 合同负债同比增长76.42%，因预收款增加。
• 应付职工薪酬同比下降60.28%，因年终奖支付导致余额减少。
• 应交税费同比下降43.63%，因应纳所得税减少。
• 销售费用同比增长16.69%，因拓展大客户、加强营销网络建设及人工薪酬等增加。
• 财务费用同比下降72.62%，因贷款利息支出减少。
• 研发费用同比增长10.89%，因加大研发投入。
• 经营活动现金流净额同比增长27.74%，因销售商品收到货款增加。
• 投资活动现金流净额同比下降324.95%，因购买理财产品。
• 筹资活动现金流净额同比增长927.03%，因定增募集资金到账。

经营业绩与行业背景

公司核心产品包括PLC、伺服系统、人机界面和智能装置。2025年上半年，PLC收入3.14亿元，驱动系统收入4.33亿元，人机界面收入0.97亿元，智能装置（机器人）收入0.28亿元，同比增长31.87%。公司在小型PLC市场市占率为8%，国内品牌排名第一。

公司积极布局人形机器人核心零部件，开发无框力矩电机、空心杯电机、编码器等产品，并与长春荣德合作实现超万套编码器销售。同时参与华为云具身智能联创项目，推动AI与工业自动化融合。

综合评价

信捷电气2025年上半年营收保持稳健增长，盈利能力总体稳定，但净利率同比下降8.71%，每股收益有所下滑。销售费用上升较快，反映公司在市场拓展方面投入加大。尽管有息负债显著下降、现金状况良好，但应收账款占利润比重较高，需警惕潜在信用风险。整体财务表现中性偏稳，未来增长动能取决于高端产品拓展与回款管理效率。

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