日出东方（603366）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款与有息负债显著攀升

近期日出东方（603366）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

日出东方（603366）2025年中报显示，公司经营业绩同比下滑。报告期内，营业总收入为18.61亿元，同比下降12.42%；归母净利润为4130.28万元，同比下降27.08%；扣非净利润为308.31万元，同比下降80.45%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为11.68亿元，同比下降16.22%；归母净利润为8807.78万元，同比下降19.22%；扣非净利润为7428.87万元，同比下降21.89%。

主要财务指标

盈利能力与费用结构

公司毛利率为30.26%，同比上升6.53%；净利率为1.77%，同比下降27.69%。销售费用、管理费用、财务费用合计为4.9亿元，三费占营收比为26.36%，同比上升7.62%。其中，财务费用同比大幅上升299.45%，主要原因为西藏特许经营项目贷款增加及太阳雨控股财务支持转为市场化收取利息导致利息支出增加。

管理费用同比下降9.98%，公司称因加强费用管控措施。

资产与负债状况

应收账款为4.11亿元，同比上升30.59%，应收账款/利润比例已达193.66%，需关注回款风险。有息负债为7.9亿元，同比大幅上升145.33%。长期借款同比上升154.75%，主要因西藏特许经营项目贷款增加。

货币资金为7.53亿元，同比增长60.18%。但货币资金/流动负债比例仅为47.65%，短期偿债能力承压。

现金流情况

每股经营性现金流为-0.02元，同比改善91.72%。经营活动产生的现金流量净额同比收窄。投资活动产生的现金流量净额同比下降528.27%，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。

财务变动原因说明

• 应收款项融资上升290.25%：银行承兑汇票增加。
• 其他应收款上升50.78%：苏商银行宣告发放现金股利。
• 一年内到期的非流动资产上升149.81%：债权投资的流动性划分调整。
• 其他流动资产上升70.89%：西藏特许经营项目公司增值税留抵增加。
• 债权投资下降77.32%：重分类至一年内到期的非流动资产。
• 应付职工薪酬下降38.19%：年终奖金在报告期内发放。

综合评价

公司2025年上半年营收与利润均出现明显下滑，盈利能力减弱。尽管毛利率有所提升，但净利率显著下降，三费占比上升，尤其是财务费用激增。应收账款和有息负债快速攀升，叠加经营性现金流仍为负，反映公司面临一定资金压力。财务分析工具提示需重点关注应收账款回收风险及现金流健康状况。

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