东珠生态（603359）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与偿债能力承压

近期东珠生态（603359）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

东珠生态（603359）2025年中报显示，公司财务表现整体偏弱。报告期内，营业总收入为2.08亿元，同比下降23.04%；归母净利润为-953.89万元，同比减少173.44%；扣非净利润为-935.17万元，同比下降172.24%。公司已连续出现亏损，盈利能力面临较大压力。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入1.02亿元，同比下降29.89%；第二季度归母净利润为-914.4万元，同比下降192.59%；第二季度扣非净利润为-903.33万元，同比下降191.69%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升25.29%，达到25.02%，但净利率为-4.76%，同比减少203.67%，反映出公司在收入下滑和成本控制之外，面临较大的非经营性支出或资产减值等压力。每股收益为-0.02元，同比减少166.67%，显示股东回报能力显著恶化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为5.25亿元，较上年同期增长2.55%，占最新年报营业总收入的比例高达139.61%，回款压力较大。货币资金为2.65亿元，同比下降29.26%；有息负债为3.74亿元，同比下降33.08%，显示公司在主动去杠杆。

长期借款变动幅度为-100.0%，主要原因为贷款偿还及部分重分类至其他科目。应付票据变动幅度也为-100.0%，表明公司支付了前期未到期的商业承兑票据。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.37元，同比减少24.76%。经营活动产生的现金流量净额同比下降24.76%，主要原因为工程款回笼减少。投资活动产生的现金流量净额增长173.69%，得益于处置固定资产等资产回收资金。筹资活动产生的现金流量净额增长14.55%，因偿还银行贷款减少。

主营业务结构

从业务构成看，市政景观收入为1.41亿元，占总收入的67.61%，毛利率为27.11%；生态修复收入为6738.23万元，占比32.39%，毛利率为20.68%。区域分布上，华东地区贡献收入1.14亿元（占比54.69%），华中地区为8398.08万元（占比40.37%），为主要收入来源。

财务风险提示

根据财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债仅为28.24%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-25.06%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示短期偿债能力和现金流循环存在较大风险。尽管现金资产相对健康，但持续的负向现金流可能影响未来偿债能力与运营稳定性。

经营与战略动向

公司报告期内新中标项目3项，合计金额35.12亿元；新签订项目5项，合计金额35.39亿元，显示订单获取能力尚存。新中标老挝占巴塞省土地整理EPC工程、江苏大学京江学院水环境整治等项目，海外业务实现突破。公司聚焦长三角、黄河流域、成渝经济圈及“一带一路”区域，持续推进重点项目建设，并积极布局林业碳汇，跟进CCER市场重启政策。

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