梦天家居（603216）2025年中报财务分析：营收微降但盈利能力提升，费用管控成效显著

近期梦天家居（603216）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

梦天家居（603216）2025年中报显示，公司实现营业总收入4.85亿元，同比下降2.2%；归母净利润为3523.49万元，同比上升41.72%；扣非净利润为2068.18万元，同比下降9.72%。尽管收入略有下滑，但盈利水平明显改善，归母净利润增速显著高于营收变动幅度。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.66亿元，同比下降4.33%；第二季度归母净利润达2590.08万元，同比上升41.84%；第二季度扣非净利润为1964.03万元，同比上升21.85%，表明公司在二季度盈利能力持续增强。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为28.76%，同比提升3.5个百分点；净利率为7.27%，同比上升44.91%。盈利能力的提升主要得益于成本控制和经营效率优化。三费合计占营收比例为17.71%，同比下降2.25个百分点，显示公司在销售、管理和财务费用方面的管控取得成效。

销售费用同比下降16.43%，主因是公司坚持“强内控、提质效”的经营方针；管理费用下降15.03%，主要由于折旧及摊销减少；财务费用则上升78.61%，原因是利率下行及理财产品策略调整导致利息收入减少。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.31亿元，较上年同期的11.7亿元下降46.05%；应收账款为4296.06万元，同比下降14.94%。应交税费同比下降59.72%，主要因本期缴纳上年末税金所致。其他流动负债下降49.79%，系待转销增值税减少。

经营活动产生的现金流量净额同比改善90.48%，每股经营性现金流为-0.03元，较去年同期的-0.3元大幅提升。现金流出减少主要由于营业收入及相关支出下降，导致购买商品、接受劳务支付的现金减少。

投资活动产生的现金流量净额下降67.82%，主要因利用闲置资金购买理财产品及对外股权投资增加；筹资活动产生的现金流量净额下降356.7%，主要系实施2024年度现金分红导致现金净流出增加。

主营业务结构

从主营构成来看，门类收入为1.98亿元，占总收入的40.91%，毛利率为20.16%；柜类收入为1.64亿元，占比33.79%，毛利率为27.29%；墙板收入为6399.75万元，占比13.21%，毛利率达41.32%；其他产品及其他家具合计贡献约13.74%的收入，毛利率在32.92%至38.86%之间。国内地区为主营收入来源，收入达4.96亿元，占比102.25%，利润占比98.79%。

经营与战略动向

公司持续优化零售、家装与精装工程三大渠道布局，推进供应链与业务流程升级，提升生产自动化与环保水平，并加强人才激励机制。采购模式采用“集中与分散”结合，实施供应商资格管理与库存优化机制。生产以订单驱动为主，体现定制化特点。销售仍以经销商模式为核心，截至2025年6月30日，拥有经销商专卖店1090家，覆盖全国31个省区市。

财务分析指出，公司去年ROIC为2.14%，资本回报率偏低，但历史中位数ROIC为19.07%，整体投资回报表现良好。当前商业模式依赖研发与营销驱动，需关注其可持续性。偿债能力方面，现金资产状况健康，无有息负债披露。

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