常青科技（603125）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期常青科技（603125）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

常青科技（603125）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为4.85亿元，同比下降10.67%；归母净利润为7024.71万元，同比下降31.89%；扣非净利润为6615.05万元，同比下降31.38%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.38亿元，同比下降20.45%；第二季度归母净利润为3486.42万元，同比下降38.52%；第二季度扣非净利润为3297.97万元，同比下降36.66%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面下滑。2025年中报毛利率为26.51%，同比下降7.5个百分点；净利率为14.5%，同比下降23.76个百分点。每股收益为0.17元，同比下降32.0%；每股净资产为5.82元，同比下降27.12%。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为2297.64万元，三费占营收比为4.74%，同比上升57.84%。其中，销售费用同比增长18.9%，主要因加强海外市场推广及增加产品海外注册费；管理费用同比增长22.99%，主要受职工薪酬增加及设备维修费用影响；财务费用同比增长31.37%，受利息收入变动影响。

现金流表现疲弱，每股经营性现金流为-0.03元，同比下降113.14%。经营活动产生的现金流量净额同比下降119.05%，主要原因为本期销售收款减少。

资产与负债结构

资产端，货币资金为6.01亿元，同比下降22.26%；应收账款为2.21亿元，占最新年报归母净利润比例达107.97%，显示回款压力较大。固定资产同比增长274.85%，因特种聚合物材料助剂及电子专用材料制造项目转固；在建工程同比下降69.8%，原因相同。无形资产同比增长96.27%，因泰州子公司购地取得产证。

负债端，有息负债为360.98万元，同比大幅增长2819.34%。应付账款为-23.68%，因募投项目建设结束，应付设备及工程款减少。合同负债同比下降73.79%，因上期期末新增客户采取预收模式结算。

主营业务构成

从业务结构看，高分子新材料特种单体实现主营收入3亿元，占总收入61.81%，毛利率为24.29%；高分子新材料专用助剂实现收入1.62亿元，占比33.37%，毛利率为32.27%。境外销售实现收入8749.78万元，占比18.06%，毛利率为36.76%，高于境内销售的24.24%。

经营与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比下降2231.41%，主要因本期利用闲置资金进行现金管理的理财产品未到期，导致投资活动现金流入较少。其他流动资产同比增长1415.75%，因购买定期存款所致。交易性金融资产同比增长264.01%，应收款项融资增长197.33%，均与现金管理安排有关。

综合评述

尽管公司在募投项目推进、生产基地建设及新产品送样方面取得进展，但受行业景气下行、产品售价与销量双降影响，整体财务表现承压。应收账款规模较高，叠加经营性现金流转负，需关注其后续回款风险与营运资金压力。

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