科林电气（603050）2025年中报财务分析：营收利润双增但应收账款高企、现金流承压

近期科林电气（603050）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报期末，科林电气营业总收入为21.44亿元，同比上升21.89%；归母净利润为1.61亿元，同比上升13.29%；扣非净利润为1.42亿元，同比上升15.33%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达12.32亿元，同比增长22.39%；第二季度归母净利润为8809.73万元，同比增长17.83%；第二季度扣非净利润为7665.41万元，同比增长14.78%。整体盈利水平稳步提升，但增速低于营收增长。

盈利能力指标

公司毛利率为21.24%，同比下降7.76%；净利率为7.5%，同比下降7.98%。尽管收入规模扩大，但盈利能力有所下滑，反映成本压力或产品结构变化对利润空间形成挤压。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计1.95亿元，三费占营收比为9.11%，同比下降5.5%。财务费用同比下降37.29%，主要得益于贷款净额减少及利率下降。货币资金为2.74亿元，较上年同期的7.11亿元下降61.47%，主要因净偿还银行贷款所致。有息负债为7.52亿元，较上年减少40.00%。长期借款下降62.26%，短期借款大幅上升13039.49%，显示债务结构发生调整。

应收账款与现金流风险

应收账款达25.06亿元，占最新年报归母净利润比例高达1409.01%，表明回款周期较长，存在较大资金占用压力。每股经营性现金流为-0.08元，虽同比改善76.97%，但仍处于净流出状态。经营活动产生的现金流量净额同比增长65.92%，主因是加强供应链和应收账款管理。投资活动现金流量净额增长68.75%，因新建厂房尾款支出减少；筹资活动现金流量净额下降359.73%，系净偿还银行贷款所致。

股东权益与估值指标

每股净资产为4.4元，同比下降26.49%；每股收益为0.4元，同比增长13.3%。合同负债下降55.66%，反映发货节奏管理加强；应付票据下降44.36%，因票据支付增加；其他流动负债上升69.38%，系未终止确认的应收票据增加。

经营与战略动向

报告期内，公司新签订单27.5亿元，同比增长约9%，其中配电设备和综合能源服务分别增长47.50%和94.45%，海外市场新签订单2.67亿元。科技创新方面完成一二次融合设备、南网自动化设备样机开发，储能相关产品取得进展，新申请发明专利25件。公司依托海信集团与地方国资支持，持续推进数字化转型与精益管理，制造下线及时率提升，应收账款管理有所改善。

风险提示

财务分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为18.46%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.52%。同时，应收账款/利润比达1409.01%，回款风险较高，可能影响未来现金流稳定性和财务弹性。

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