千禾味业（603027）2025年中报财务分析：营收利润双降，费用压力上升，现金流承压

近期千禾味业（603027）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

千禾味业（603027）发布的2025年中报显示，公司业绩表现疲软。报告期内，营业总收入为13.18亿元，同比下降17.07%；归母净利润为1.73亿元，同比下降30.81%；扣非净利润为1.71亿元，同比下降30.45%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.87亿元，同比下降29.86%；归母净利润为1275.14万元，同比下降86.66%；扣非净利润为1259.29万元，同比下降86.69%，降幅显著扩大。

主要财务指标

盈利能力分析

公司毛利率为36.58%，同比上升2.73个百分点，显示产品单位盈利能力有所增强。但净利率为13.16%，同比下降16.56%，表明在收入下滑和成本费用压力下，整体盈利水平明显收缩。三费合计达2.42亿元，占营收比重升至18.34%，同比增长20.1%，反映出销售、管理及财务费用压力显著上升，尤其是财务费用同比增长22.78%，主要因本期利息收入减少。

资产与负债状况

货币资金为18.02亿元，较上年同期增长23.35%，主要因银行存款增加。应收账款为8974.7万元，同比下降32.91%，系应收货款减少所致。有息负债为3.31亿元，同比上升42.48%，短期借款变动幅度达373.07%，主要因银行短期借款增加，导致筹资活动产生的现金流量净额同比增长191.86%。

经营与投资活动

每股经营性现金流为0.2元，同比下降25.61%，主要因本期销售商品收到的现金减少。在建工程同比下降78.14%，原因是“60万吨项目二期”本期转为固定资产。公司“年产60万吨调味品智能生产线建设项目”已投产，总产能达120万吨，自动化率超80%。

主营收入构成

从产品结构看，酱油为主力产品，实现主营收入8.39亿元，占总收入63.70%，毛利率为36.36%；食醋收入1.59亿元，占比12.04%，毛利率达39.00%；其他类产品收入2.99亿元，占比22.70%，毛利率为33.93%。其他业务（原辅料包材、广宣品等）收入2057.62万元，毛利率高达65.42%。

经营评述

营业收入下降主要受负面舆情影响。公司持续推进精益管理与自动化建设，强化产品竞争力，并优化治理结构。品牌定位聚焦“高品质、健康、美味”，但当前业绩反映出营销驱动模式面临挑战，需进一步审视市场策略与成本控制能力。

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