五矿资本（600390）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流承压但债务结构有所优化

近期五矿资本（600390）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

五矿资本（600390）2025年中报显示，公司财务表现整体承压。报告期内，营业总收入为33.3亿元，同比下降14.11%；归母净利润为5.25亿元，同比下降41.47%；扣非净利润为5.25亿元，同比下降42.28%。盈利能力指标显著下滑，毛利率为3.73%，同比减少58.54%；净利率为102.15%，同比减少77.63%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为17.07亿元，同比下降10.71%；归母净利润为3.33亿元，同比下降23.98%；扣非净利润为3.33亿元，同比下降27.41%，环比虽有改善，但仍处于同比下降通道。

盈利与运营指标

公司期间费用控制压力上升，销售费用、管理费用、财务费用合计为12.32亿元，三费占营收比达37.0%，同比上升3.35%。每股收益为0.08元，同比下降46.67%；每股净资产为9.44元，同比下降0.63%；每股经营性现金流为-0.23元，同比下降132.49%，显示经营性现金流出压力加大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为149.18亿元，同比下降36.23%；有息负债为450.19亿元，同比下降21.56%。应收账款为1.55亿元，同比下降27.67%。长期借款为-31.72%，应付债券同比增长37.22%，主要因子公司五矿资本控股发行债券所致。一年内到期的非流动负债下降43.91%，反映短期偿债压力有所缓解。

主营业务构成

从收入结构看，租赁分部实现主营收入12.39亿元，占总收入的37.21%；期货分部收入9.52亿元，占比28.59%；信托分部收入5.72亿元，占比17.16%；证券分部分部收入5.07亿元，占比15.23%；其他分部及投资分部贡献较小。

经营与现金流变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降132.49%，主要原因为公司期货客户权益规模大幅下降。筹资活动产生的现金流量净额同比下降614.57%，系公司赎回部分优先股所致。拆出资金下降100.0%，因子公司外贸金租收回拆出资金；拆入资金增长103.56%，因该子公司拆入资金增加。

衍生金融资产增长459.85%，因五矿产业金融持有的场内期权公允价值上升；衍生金融负债下降32.76%，因场外衍生品客户持仓权益规模下降。合同负债增长69.72%，因预收客户货款保证金增加；应付票据增长206.66%，因银行承兑汇票业务增加。

行业背景与业务进展

报告期内，信托行业资产规模同比增长23.58%，租赁行业总资产增长16.51%，证券行业稳健发展，期货市场成交量和成交额分别增长17.82%和20.68%。公司旗下五矿信托管理信托资产6050.35亿元，推进“三分类”转型；外贸金租融资租赁资产余额523.01亿元，落地氢燃料机车、储能直租等创新项目；五矿证券收入5.07亿元，绿色债券承销排名行业前列；五矿期货收入9.52亿元，经纪业务成交量翻倍，服务实体经济能力增强。

风险提示

财务分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为71.41%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.17%。同时，有息资产负债率为29.47%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达13.86%，显示长期偿债压力仍需关注。

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