新疆天业（600075）2025年中报财务分析：营收微降、净利由盈转亏，现金流与债务压力显现

近期新疆天业（600075）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

新疆天业（600075）2025年中报显示，公司营业总收入为51.6亿元，同比下降0.98%；归母净利润为-857.5万元，同比下降228.22%，由盈利转为亏损；扣非净利润为-3162.06万元，同比下降55.41%。盈利能力明显承压。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为27.43亿元，同比下降7.84%；第二季度归母净利润为878.46万元，同比下降95.11%；第二季度扣非净利润为-1032.78万元，同比下降106.55%，表明盈利恶化趋势在二季度加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为11.93%，同比上升3.6%；净利率为-0.17%，同比下降228.95%。尽管成本控制带来毛利率改善，但净利率转负反映出整体盈利水平显著下滑。三费合计为3.77亿元，三费占营收比为7.3%，同比下降12.07%，显示公司在销售、管理和财务费用控制方面有所成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为14.98亿元，同比下降12.05%；有息负债为71.77亿元，同比增长5.50%。应收账款为1996.99万元，同比下降48.84%。合同负债为-29.78%，主要因预收货款余额减少；应付票据变动幅度为400.0%，因银行承兑汇票增加。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.14元，同比下降137.32%，显示经营活动现金生成能力减弱。每股净资产为5.23元，同比增长0.23%；每股收益为-0.01元，同比下降228.21%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降137.32%，主要原因为聚氯乙烯价格下降及票据结算增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1263.78%，因闲置募集资金用于购买理财产品。筹资活动产生的现金流量净额增长96.59%，因上期归还借款较多，本期借款增加。

主营业务结构

从收入构成看，化工产品为主营核心，实现收入46.3亿元，占总收入89.72%，毛利率为10.50%。水泥产品收入3.69亿元，占比7.15%，毛利率达31.42%。公路运输和包装材料业务规模较小，毛利率分别为1.21%和16.76%。

地区方面，国内收入为47.54亿元，占比92.12%，毛利率12.11%；境外收入4.06亿元，占比7.88%，毛利率9.86%。

经营与财务变动说明

• 货币资金下降主要因募投项目支出及票据结算增加。
• 应收账款下降因应收票据减少。
• 存货上升11.73%，因库存商品增加。
• 在建工程增长9.04%，因项目持续投入。
• 长期借款增长21.13%，因银行借款增加。
• 应交税费下降65.56%，因增值税、企业所得税等余额减少。
• 一年内到期的非流动负债下降35.81%，因银行借款减少。
• 其他流动资产增长51.22%，因待抵扣进项税额和碳排放交易资产增加。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为52.12%；同时建议关注债务状况，有息资产负债率为33.76%。公司ROIC去年为1.87%，历史中位数为8.84%，2023年曾低至-2.92%，显示资本回报不稳定，商业模式相对脆弱。

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