中国广核（003816）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国广核（003816）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    本公司是中广核核能发电的唯一平台，业务主要包括：建设、运营及管理核电站，销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设计及科研工作。

    截至2025年6月30日，本公司管理28台在运核电机组和20台在建核电机组（其中包含本公司控股股东委托本公司管理的8台机组），装机容量分别为31,796兆瓦和24,222兆瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的44.46%。

    公司的主要产品是电力。根据中国核能行业协会发布的《全国核电运行情况（2025年1-6月）》，截至2025年6月30日，我国投入商业运营的核电机组共58台（不含台湾省），全国商运核电机组上网电量为2,300.86亿千瓦时。2025年1-6月，公司管理的核电站的总上网电量为1,133.60亿千瓦时，占全国核电机组上网电量的49.27%。

    报告期内本公司无新增重要非主营业务情况。

    本公司部分子公司建设并使用小规模分布式光伏发电系统，所发电量仅用于自身运营，不对外销售。

    二、核心竞争力分析

    1、环保效益显著，促进可持续发展

    积极安全有序发展核电，是党的二十大明确作出的战略部署，是我国能源战略的重要组成部分，对优化我国能源结构、保障能源安全、构建新型能源体系、助力碳达峰碳中和具有重要作用。2025年3月5日，国务院《政府工作报告》提出“加快发展绿色低碳经济”“积极稳妥推进碳达峰碳中和”，同日，《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》明确“推进沿海核电、海上风电等重大项目建设”“支持广东大力建设核电等清洁能源项目”。2025年2月27日，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，提出“核准一批条件成熟的沿海核电项目，因地制宜推动核能综合利用”。2025年4月27日，国家对包含防城港三期项目和台山二期项目在内的5个核电项目予以核准。我们认为，当前及今后一段时期是我国构建新型能源体系和新型电力系统的关键时期，全社会用电需求持续增长，在国家强化能源安全保障、2030年前碳达峰目标指引下，核能事业发展驱动因素不变，向好势头更加巩固，仍处于发展的重要战略机遇期，其积极安全有序发展将得到进一步保障，机遇空间仍然很大。

    截至2025年6月30日，本公司管理28台在运核电机组和20台在建核电机组（其中包含本公司控股股东委托本公司管理的8台机组），装机容量分别为31,796兆瓦和24,222兆瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的44.46%。根据中国核能行业协会发布的《全国核电运行情况（2025年1-6月）》，截至2025年6月30日，我国投入商业运营的核电机组共58台（不含台湾省），全国商运核电机组上网电量为2,300.86亿千瓦时。2025年1-6月，公司管理的核电站的总上网电量为1,133.60亿千瓦时，占全国核电机组上网电量的49.27%。公司2025年1-6月累计上网电量等效燃煤发电减少标煤消耗约3,408.74万吨、减排二氧化碳约10,701.21万吨、减排二氧化硫约0.87万吨，减排氮氧化物约1.42万吨，环保效益显著。

    2、核电运营管理保持较高水平

    公司拥有超过30年的核电运营管理经验，且拥有十多年群堆、群厂管理经验，通过持续与国内国际同行对标等各种方式，不断改进并提升运营管理水平。

    公司始终坚守“核安全高于一切”的理念和“安全第一、质量第一、追求卓越”的基本原则，将核安全置于最高的地位。通过引进、吸收世界先进的安全管理经验，建立了安全管理体系相关的制度和标准，在各核电站实施纵深防御的核安全管理体系、独立的安全监督体系、经验反馈体系、核应急响应及处置体系，并建立了全员核安全文化。

    公司持续与WANO压水堆的全部12项业绩指标一年值标杆对比，近年来，公司在运核电机组进入世界前1/4水平（先进水平）和前1/10水平（卓越水平）的指标比例均保持在较高水平。于报告期内，公司管理的在运机组有91.07%的指标处于世界前1/4水平（先进水平），有90.47%的指标处于世界前1/10水平（卓越水平）。能力因子是WANO指标中衡量机组电力产能和可靠性的主要指标，反映核电机组的运行维修的能力。公司管理的在运机组平均能力因子保持较高水平，处于WANO业绩指标先进水平。

    在安全稳定运营的基础上，公司也持续实施成本优化管理，通过管理改进和技术创新，持续降低核电站运维成本，充分实现核电的经济性。

    3、设计、建造、管理一体化，协同效应明显，核电项目成本控制能力较强

    公司拥有全资子公司工程公司，具有核电工程开发能力，能够提供项目管理、工程设计、工程采购、施工管理、调试启动等一体化服务，拥有设计主导与系统集成能力、产业链资源整合与协同创新能力和项目精细化管理与项目群运作能力。具体而言：

    设计主导与系统集成能力：掌握自主设计能力，形成了具有自主知识产权的“华龙一号”三代核电技术方案，实现了设计标准化，并持续优化改进，根据国内外用户需求提供各类技术服务。

    产业链资源整合与协同创新能力：通过对设备供应商、土建承包商、安装承包商的合作要求，带动产业链企业技术的培养，推动重大设备的技术改进，推进技术创新平台的建设。

    项目精细化管理与项目群运作能力：通过对管理流程精细化、进度测量精确化、设备调配集约化、项目运作协同化的精细化管理，实现对项目有效的掌控，并能够高效的运作多个大型项目。

    公司已形成设计、采购、建设、管理各环节的全流程控制，从核电站设计开始即可进行全面成本控制。通过统筹管理核电站的建设和运营，公司不仅可以掌握并优化核电站的建设计划和工程进展，降低工程造价，也可以实现在建核电项目和运营核电站之间的经验反馈，从而提升核电站运营管理的安全性、经济效益和社会效益。

    4、拥有技术研发和自主创新能力

    我们专注于发展压水堆技术，自20世纪80年代建设大亚湾核电站起，我们坚持“引进、消化、吸收、创新”的道路，不断进行技术改进。

    我们在大亚湾核电站采用的M310反应堆技术基础上实施了一系列重大技术改进（包括16项安全技术改进），形成了具有自主品牌的二代改进型CPR1000核电技术；对照国际最新安全标准及最新经验反馈，相继实施了28项和31项安全技术改进，开发形成了具有三代核电主要技术特征的ACPR1000技术。

    我们研究开发了具有自主知识产权的三代核电技术“华龙一号”。“华龙一号”是在30多年来我国核电站设计、建设、运营及研发所积累的经验、技术和人才基础上，研发的具有自主知识产权的三代百万千瓦级核电技术，“华龙一号”示范项目已经实现高质量投产。在示范项目的基础上，在确保安全性的前提下，我们围绕提升“华龙一号”的经济性、先进性及自主化水平等目标，持续推进设计优化和技术改进，为提升公司“华龙一号”技术的竞争力奠定了基础。同时，面对更安全、更经济的核电技术发展趋势，我们加强核能技术创新，设立科研战略专项，大力推动第四代核电技术和小型压水堆技术的开发，并持续跟踪国内外先进技术发展的最新动态，保持竞争力，为本集团的可持续发展奠定基础。

    我们建立了公司研发体系，拥有一个国家工程技术中心、一个全国重点实验室和五个国家能源研发平台，并建成了多个具有行业先进水平的大型实验室。2023年，我们新申请了两个国家级研发平台，相关平台建设取得积极进展，承担多项重大科研项目，产出一系列重大科技成果，并在标准建设和知识产权方面取得积极成效，2025年3月上述两个平台均顺利通过国家相关审批机构组织的中期评估。我们面向世界科技前沿，聚焦核能先进技术和科技创新，立足粤港澳大湾区，建设南方中心，分别在深圳、阳江、中山和惠州布局四大研发基地，以充分发挥身处改革开放前沿的优势，吸引顶尖科研人员和科技创新人才，加速关键技术研发和科技创新，不断夯实我们的技术实力。南方中心四大研发基地建设有序推进，中山科研基地实验厂房已于2024年正式投入使用，已建成2座实验装置；阳江科研基地热室项目于2025年上半年基本完成调试工作，待获取运行许可证。自主研发平台的建立，有助于缩短科技成果转化的周期，提高现有科技成果的成熟性、配套性和工程化水平，加速公司生产技术改造，促进技术更新换代，为公司研发能力的提升提供基本技术支撑。截至2025年6月底，我们的研发人员为4,542名。

    5、拥有经验丰富的管理团队和专业技术人员

    公司不断完善人力资源开发与培训体系，注重技术和管理人才的培养。公司高级管理团队均在核电行业从业25年以上，具备丰富的核电管理经验，在持续与国际同行对标交流活动中，也培养了一定的国际化视野。

    公司拥有一批高素质和稳定的专业技术人员，截至2025年6月30日，公司员工总数为20,277人，其中技术人员占比约91%。

    为提升本集团自主创新能力，发挥人才对科技创新的支撑引领作用，公司为人才的培养提供了更多途径和更好环境。例如公司入选国家重点人才计划、重大人才工程（科技创新类）2人，入选国家级青年人才计划7人，选聘各类技术领域首席专家33人、首席技师3人，国务院政府特殊津贴专家23人，中华技能大奖2人，大国工匠2人，其他全国技术能手等国家级技能荣誉获得者17人。公司设有国家级技能大师工作室1个，省级技能大师工作室、劳模和工匠创新工作室9个，地市级及其他级别工作室102个。

    参照我们核电站操纵员的人数配置，公司现有有效持照的操纵人员可以满足几十台核电机组的同时运行的人员需求。于2025年6月30日，本集团（含联营合营企业）有效持照的操纵员为384名、高级操纵员为727名。“华龙一号”反应堆操纵员的能力资格要求与其他核电技术不同，需单独考取执照，公司有效持照的操纵员78名、高级操纵员41名，可以满足两台“华龙一号”核电机组的同时运行的人员需求。2025年上半年，本集团（含联营合营企业）共计33人取得操纵员执照。

    截至2025年6月30日，共有2,777名员工获取或保有了公司工程建设方面的注册资格，包括注册一级建筑师16名；注册二级建筑师11名；注册公用设备工程师103名；注册一级结构工程师40名；注册二级结构工程师7名；注册电气工程师87名；注册咨询工程师95名；压力容器设计审批员27名；压力管道设计审批员25名；特种作业操作资格732名；注册监理工程师523名；注册设备监理工程师143名；注册核安全工程师362名；注册一级建造师441名；注册造价工程师165名。除主营业务外，工程公司具备开展其他工程项目管理、总承包服务等业务的能力。

    另外，截至2025年6月30日，本集团（包括联营合营企业）累计有168人参加燃料操作员培训并通过考核认证，取得燃料操作员资格。

    报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。

    三、主营业务分析

    （一）概述

    1、行业概览

    积极安全有序发展核电，是党的二十大明确作出的战略部署，是我国能源战略的重要组成部分，对优化我国能源结构、保障能源安全、构建新型能源体系、助力碳达峰碳中和具有重要作用。2025年3月5日，国务院《政府工作报告》提出“加快发展绿色低碳经济”“积极稳妥推进碳达峰碳中和”，同日，《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》明确“推进沿海核电、海上风电等重大项目建设”“支持广东大力建设核电等清洁能源项目”。2025年2月27日，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，提出“核准一批条件成熟的沿海核电项目，因地制宜推动核能综合利用”。2025年4月27日，国家对包含防城港三期项目和台山二期项目在内的5个核电项目予以核准。我们认为，当前及今后一段时期是我国构建新型能源体系和新型电力系统的关键时期，全社会用电需求持续增长，在国家强化能源安全保障、2030年前碳达峰目标指引下，核能事业发展驱动因素不变，向好势头更加巩固，仍处于发展的重要战略机遇期，其积极安全有序发展将得到进一步保障，机遇空间仍然很大。

    根据国家统计局2025年7月15日公布的资料，2025年上半年，各地区各部门坚持稳中求进工作总基调，有效实施更加积极有为的宏观政策，国民经济运行总体平稳，稳中向好，上半年国内生产总值同比增长5.3%。根据中电联发布的2025年《1-6月份全国电力工业生产简况》，2025年1-6月，全国全社会用电量同比增长3.7%。中电联2025年7月10日发布的《中国电力行业年度发展报告2025》显示，预计2025年全国电力供需呈现总体平衡态势。我们认为，随着国家全年经济社会发展目标的实现，下半年全社会用电量将保持平稳增长。

    国家持续深化电力体制改革，全国统一电力市场体系建设取得积极成效。2025年1月7日，国家发展改革委公布《全国统一大市场建设指引(试行)》。2025年4月3日和4月16日，国家发展改革委、国家能源局陆续印发《电力辅助服务市场基本规则》《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》。2025年6月23日，国家能源局召开全国统一电力市场建设推进会，强调确保“2025年初步建成全国统一电力市场”的目标按期推进。2025年6月28日，南方区域电力市场启动连续结算试运行，形成区域电力市场建设里程碑式突破。在当前全国统一电力市场加速建设背景下，面对市场变化新形势，我们将深入研判相关政策影响及未来发展趋势，积极与地方政府、电网以及相关企业沟通，关注电力体制改革进展并积极参与市场化交易，争取更优的交易价格和更大的市场份额。

    2、2025年上半年经营成果

    今年以来，我们以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届三中全会精神，认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，锚定经营发展改革任务，多措并举应对内外部发展形势变化，经营发展平稳有序。

    截至2025年6月30日，我们管理28台在运机组和20台在建机组（其中包含本公司控股股东委托本公司管理的8台机组）。其中，陆丰1号机组于2025年2月24日实现FCD，开始全面建设；台山二期项目、防城港三期项目于2025年4月27日获得国务院核准。我们管理的在运机组安全稳定运行，在建机组建设有序推进。2025年上半年，我们管理的在运核电机组累计上网电量为1,133.60亿千瓦时，较去年同期增长6.93%，其中，子公司上网电量共计892.65亿千瓦时，较去年同期增长8.84%；联营企业上网电量共计240.95亿千瓦时，较去年同期增长0.41%。

    截至2025年6月30日，公司合并报表口径总资产约为4,367.68亿元，较上年末（已重述）增长2.37%；负债合计约为2,630.52亿元，资产负债率60.23%；归属于母公司股东的权益约为1,206.97亿元，较上年末（已重述）增长0.05%。2025年上半年，公司实现合并报表口径营业收入约为391.67亿元，较去年同期（已重述）下降0.53%；归属于母公司股东的净利润约为59.52亿元，较去年同期（已重述）下降16.30%；经营活动产生的现金流量净额约为113.17亿元，较去年同期下降11.51%。

    公司从安全管理、在运核电机组、在建核电机组、电力销售、核能综合利用、人力资源和外部融资等七个方面介绍并分析公司2025年上半年的业务表现。

    （1）安全管理

    安全对任何企业而言都是至关重要的。我们高度重视安全，始终将安全放在首位。我们坚守“核安全高于一切”的理念和“安全第一、质量第一、追求卓越”的基本原则，并全力将这一原则始终贯穿于核电站的设计、建造、运营及退役的各个阶段。我们认为，保证核电安全是对国家、社会、股东、员工及其他利益相关方的高度负责；只有安全，我们的在运机组才能为社会提供稳定可靠的电力，在建机组才能实现高质量投产，公司整体经营业绩才能实现稳定的提升。

    我们持续完善安全管理体系，优化管理方式，凭借多年核电运营经验，已经形成了成熟的安全管理体系。我们持续开展“管理者在现场”“遵守程序，反对违章”“核安全震撼教育”“核安全文化进班组”“安全生产标准化建设”等常态化、标准化、长效化活动，不断加强全员核安全文化意识，并根据年度工作重点开展相关专项工作。2025年上半年，公司扎实推进核安全和安全管理领域内外部各项重点行动，持续落实核安全监管要求，构建更严密的核安全责任体系、运作更有效的核安全管理和监督体系；持续对公司管理的在运、在建核电基地开展由公司董事长及高级管理人员带队的安全大检查，全面开展风险隐患排查整治，深入发掘并消除管理体系存在的问题，持续提升安全大检查工作效能；结合以前年度质保体系有效性检查评估情况，修订检查评价方案和标准，继续对我们管理的各核电站和专业化公司开展检查评价，并通过识别、收集和推广良好实践，促进各公司常态化、自主化改进其自身的质保体系有效性；重点推进以“五化”（模块化、机械化、自动化、数字化、本质安全化）为引领的安全生产标准化建设，组织公司生产、建设、运营、管理等各领域制定相关建设方案并推进实施，组织评选公司“五化”建设示范案例近200项并推广应用，综合采取上述技术、工程、管理等措施，进一步强化设施本质安全、人员行为安全；进一步完善发现并报告事故隐患奖励机制，鼓励基层一线人员积极上报事故隐患，营造治理隐患、消除隐患的良好安全文化氛围。

    同时，我们持续开展公司安全监督工作以及动态透明的经验反馈，定期组织不同场景下的应急演习，确保安全管理体系的有效运作。2025年上半年，我们举办各类核应急演习超过180次，持续提升本集团核应急组织的应急响应能力。

    2025年上半年，按照国际原子能机构施行的INES分级表，我们运营管理的核电站继续保持了公司历史未发生2级注及以上核事件的良好安全记录。

    注：INES分级表基于对(i)人和环境、(ii)放射性屏障和控制及(iii)纵深防御三方面的影响，将核事件分为7个级别：1级至3级称为“事件”，4级至7级称为“事故”。该分级表以下则为无安全影响的偏差。

    （2）在运核电机组

    截至2025年6月30日，我们管理的28台在运核电机组全部实现安全稳定运行。

    大亚湾核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。

    岭澳核电站：2025年1月至6月份进行了一个跨年换料大修，于2024年同期未开展换料大修。

    岭东核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。

    阳江核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。

    台山核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。

    防城港核电站：防城港4号机组于2024年5月25日投入商业运营。

    宁德核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。

    红沿河核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间多于2024年同期，减载及停机备用时间少于2024年同期。

    2025年上半年，我们管理的28台在运核电机组按计划完成了8个年度换料大修（其中包括1个跨年年度换料大修）及2个十年大修，换料大修日历天总数约为414天。

    ①运行表现

    我们采用能力因子、负荷因子和利用小时数这三个指标来衡量核电机组的利用情况。机组换料大修对这三个指标均存在较大影响。根据年度大修计划的安排，不同机组换料大修工期有一定差异，并且由于换料大修存在跨年度执行的情况，所以对于同一机组的同类型换料大修，可能出现不同年度的大修时间存在少量差异。同时，核电机组的负荷因子和利用小时数也会受到因电力线路检修或电力市场供需情况而进行减载或停机备用的影响。

    2025年上半年，我们28台在运机组平均能力因子91.02%，平均负荷因子87.11%，平均利用小时数3784小时；2024年上半年，这三项指标分别为88.66%、83.77%和3659小时。

    “追求卓越”是公司基本原则之一，为发现不足，不断提升，我们持续参与国际同行对标。近年来，公司与WANO压水堆的全部12项业绩指标一年值标杆对比，我们进入世界前1/4水平（先进水平）和前1/10水平（卓越水平）的指标比例均保持在较高水平，位于国际同行前列。

    ②环境表现

    我们持续提升放射性废物管理水平，优化控制流出物排放过程，严格执行排放控制标准。2025年上半年，我们管理的28台在运机组的放射性废物管理严格遵守国家相关法律及法规，并满足相关技术规范的标准，未发生因环境问题受到行政处罚的情况。

    2025年1月，国家有关部门发布的2023年电力碳足迹因子表明，在八种主要发电类型中，核电碳足迹因子（包括核燃料前端、施工建设、运营维护、退役处置和核燃料后端的全生命周期）最低，每度电仅排放0.0065千克二氧化碳当量。此外，公司的温室气体排放还来自办公及生活区所使用的外购电力、燃油、天然气等消耗产生。

    为进一步减少公司温室气体排放，我们坚持将降碳、减污、扩绿、增长的环保理念深度融入项目建设和运营全过程，通过技术手段与管理措施，协同推进节能降碳取得实效。

    核电站在生产运行过程中没有温室气体直接排放，核电作为一种清洁能源，为社会节能减排做出贡献。本集团（包括联营企业）2025年上半年累计上网电量等效燃煤发电减少标煤消耗约3408.74万吨、减排二氧化碳约10701.21万吨、减排二氧化硫约0.87万吨，减排氮氧化物约1.42万吨，环保效益显著。

    我们积极回应国家号召，精心策划组织“世界6·5环境日”主题系列宣传活动及6月全国节能宣传周暨低碳日活动。活动期间，集中展示公司在节能环保领域的技术创新举措与良好实践成效，通过内容生动、形式活泼、贴近大众的传播方式，倡导全体员工共同参与生态环保与节能降碳行动，旨在持续培育集团生态文化，切实提升全员环保低碳意识及绿色行动自觉性。

    (3)在建核电机组

    在建核电站的质量对核电机组投产后安全高效运营至关重要。我们精心组织工程建设，严格遵守相关法律法规，所有需要经过国家监管机构检查的重大工程节点，均经检查并确认符合要求后方转入下一阶段工作。我们也注重借鉴国内外其他核电机组建设过程中的经验反馈，不断改进我们工程建设的安全和质量。

    截至2025年6月30日，我们共管理20台在建核电机组（包括本公司控股股东委托公司管理的8台机组），其中3台处于调试阶段，2台处于设备安装阶段，4台处于土建施工阶段，11台处于FCD准备阶段。2025年2月24日，陆丰1号机组FCD，开始全面建设，进入土建施工阶段。2025年2月28日，惠州2号机组开始冷态功能试验，进入调试阶段。

    2025年6月10日，惠州3号机组FCD，开始全面建设，进入土建施工阶段；苍南1号机组完成热态功能试验，为机组后续商运打下坚实基础。

    2025年7月14日，陆丰6号机组完成穹顶吊装，进入设备安装阶段。2025年7月30日，惠州2号机组完成热态功能试验，为机组后续商运打下坚实基础。

    我们对建设项目的安全、质量、环境、技术、进度和投资进行控制、监督及管理，确保在建项目的安全和质量符合各项监管规定，机组在投入商业运营后实现长期安全、稳定及经济的运行。

    核电机组在建设过程中可能受多种因素影响，包括交付延期，主要设备及材料成本增加，延迟获得法规批准、许可或牌照，及不可预期的工程、环境或地理问题，国产化率变动以及实施其他中国核安全监管及安全规定，因此投入运行的实际日期可能与预计时间不符，我们将根据相关规则要求不时公布最新资料。

    (4)电力销售

    我们根据售电合同销售我们核电站所发的电力。2025上半年，我们子公司的上网电量为892.65亿千瓦时，我们的各个售电公司代理本集团以外用户实际用电量约为117.12亿千瓦时。2025年上半年我们的电力销售收入合计约为人民币30657.70百万元，占我们当期营业收入的78.27%。

    2025年上半年，全国全社会用电量达到48418亿千瓦时，同比增长3.73%。由于各地区经济发展情况不同，我们的核电机组所在省区的电力供需形势略有差异。2025年上半年，公司继续贯彻执行“争取更多的上网电量计划指标，争取更优的市场电量和电价，争取增量市场的开发和利用，争取更多的跨省区外送电份额”的电力销售策略。为应对各省区核电机组参与市场化交易带来的影响，公司积极开发优质的市场用户，促进机组的多发满发，圆满完成了上半年发电计划，但受部分地区电力市场化交易价格下降的影响，公司平均结算电价同比下降。

    2025年上半年，我们的在运核电机组实现上网电量1133.60亿千瓦时（含联营企业），同比上升6.93%。市场化交易电量占总上网电量约56.1%，同比上升3.7个百分点。

    广东省：2025年上半年全社会用电量同比增长4.81%。根据广东省能源局发布的《关于做好2025年电力市场年度交易工作的通知》，岭澳核电、岭东核电和阳江核电共10台机组以7500小时为基准值，共安排年度市场化电量约273亿千瓦时。主要由于广东省内机组于2025年上半年换料大修时间同比减少，广东省内核电机组上网电量同比上升5.73%。

    广西壮族自治区：2025年上半年全社会用电量同比增长2.86%。防城港1至4号机组全部上网电量参与电力市场交易。主要由于防城港4号机组于2024年5月投入商业运营，防城港核电2025年上半年上网电量同比上升33.85%。

    福建省：2025年上半年全社会用电量同比增长6.30%。宁德1至4号机组全部上网电量参与电力市场交易。主要由于2025年上半年机组换料大修时间同比减少，宁德核电2025年上半年上网电量同比上升1.13%。

    辽宁省：2025年上半年全社会用电量同比增长2.90%。红沿河1至4号机组上网电量参与电力市场交易。主要由于2025年上半年机组因配合电网要求进行减载时间同比减少，红沿河核电2025年上半年上网电量同比上升0.41%。

    2025年上半年，我们的各个售电公司主动融入和密切跟踪各所在省区的电力市场，积极参与市场交易，共代理零售用户435家，代理用户实际用电量约为119.99亿千瓦时（其中包括本集团以外代理用户）。

    我们密切关注在运核电机组的上网电价。公司在运核电机组的上网电价分为核准电价和市场电价两类，其中核准电价由有关政府部门核准批复，市场电价通过市场化交易方式形成。2025年上半年，本公司在运核电机组的核准电价未发生变化。2025年上半年，主要由于电力市场整体交易价格有所下降，本公司平均市场电价较2024年同期下降约8.23%。

    （5）核能综合利用

    除聚焦核能发电主业外，公司也在积极开展核能综合利用的研究，探索新技术、新模式，着力拓展核能多元化产品，打造以核能为中心的多能互补综合利用方式，支撑公司核电业务发展，有效应对电力市场化改革对核电项目经济性的影响，提升市场竞争力。

    关于核能供暖，我们在红沿河核电基地已积累了一定经验，建成我国东北地区首个核能清洁供暖项目，已安全稳定运行3个供暖季，有效改善区域大气环境，环保效益显著。在招远一期项目的初步设计中已考虑了核能供暖方案。公司在核电所在省区积极探索多种模式的储能项目的建设，将有助于提升核电机组能源利用效率，保障核电经济效益。

    （6）人力资源

    截至2025年6月30日，本集团员工合计20277名（不包含我们的联营及合营企业）。本集团实行在同业间具有竞争力的薪金政策，按本集团业绩及员工表现，向员工支付佣金及酌情花红。公司的薪酬政策与体系、薪酬标准和执行依据较2024年同期没有变化。截至2025年6月30日止六个月的总员工成本为人民币约5597.04百万元（不包括联营及合营企业）。

    我们高度关注每一位参与核电站工作的员工的职业健康，包括承包商人员和其他任何正常进入公司工作场所开展相关活动的人员。我们通过宣传与培训、主动预防、职业危害因素的辨识和管理等多种手段保证每一位人员的职业健康。

    我们进入核电站控制区工作的人员（包括员工、承包商和其他人员）最大个人照射剂量均低于国家标准限值（20毫希╱年）。

    （7）外部融资

    ①外部融资环境

    2025年上半年，中国经济运行总体平稳，稳中向好，中国国内生产总值达人民币66.1万亿元，同比增长5.3%。主要宏观经济指标延续平稳向好态势，物价水平总体稳定。2025年上半年，国内适度宽松的货币政策有效支持实体经济发展，银行体系流动性保持充裕，市场利率稳步下行；同时，人民币汇率双向波动明显，汇率波动情况后续仍需关注。

    2025年上半年，公司全面加强融资的统筹、协调及风险控制力度，充分利用多种融资渠道，推进项目融资和债务置换，保障资金安全，控制融资成本。同时，公司持续监控外币债务汇率风险敞口，控制新增外币债务，通过远期交易等方式防范汇率波动风险。

    ②债务风险管理

    近年来，我们主动通过远期交易、债务置换、提前还款等措施分期、分批关闭外币债务汇率敞口，同时积极转变涉外商务合同款项的筹资方式控制新增外币债务，已有效降低了重大汇率风险的影响。2025年上半年，公司秉承既定策略，继续采取相应措施控制人民币汇率波动的影响。与2024年末相比，本报告期末本集团外币借款总额减少约为等值人民币236.3百万元。

    为管理流动性风险，我们监控并维持公司的现金及现金等价物以及未动用银行授信水平。截至2025年6月30日，我们拥有约人民币315387.0百万元未提取银行综合授信额度、人民币15100.0百万元可随时公开发行的银行间多品种债务融资工具、货币资金约人民币20364.5百万元，可为公司防范流动性风险提供有效保障。

    3、下半年展望

    2025年下半年，我们计划主要开展以下工作：

    （1）把握产业发展规律和市场趋势变化，加强重大战略问题研究与论证，科学编制《核能产业中长期发展战略及“十五五”规划》，为公司的高质量发展筑牢坚实基础。

    （2）加强核电机组设备健康管理和运行管理，保障安全生产并全力做好迎峰度夏电力保供。加强重大项目安全风险管控，确保核安全万无一失。

    （3）持续加大市场开发力度，推动新项目申报与核准；在保证安全、质量的前提下，按计划推进机组高质量批量化建设（包括委托管理项目），有序推动已核准待FCD机组主体工程正式开工建设，实现受控股股东委托管理的惠州1号机组投入商业运营。

    （4）保持所有在运机组的安全稳定运行，下半年新开展8个换料大修。

    （5）持续开展核电自主攻关，做好“华龙一号”的持续优化改进；加强先进核能的系统性布局，加快推进先进核能研发及研发平台建设；坚持以市场为导向，以产品为目标，将精益化、数智化贯穿科研全过程，加强科研成果的转化应用，创造更大的经济价值。

    （6）密切跟踪及分析相关省区电力市场形势变化，进一步做实做细电力营销工作，深入研判市场政策，“一省一策”形成最优策略；采取针对性的营销策略，积极开发优质的市场用户，为公司参与2026年电力市场化交易做好准备；以多渠道及多种方式争取更多的上网电量，力争2025年机组平均利用小时数不低于近三年机组平均利用小时数的平均值，积极争取更有利的市场电价，全力保障公司整体经济效益。

    （7）持续推进“三化”管理策略的实施，加强内部资源统筹与协调，大力推进核能产业全链条成本管控，持续加强在建机组建设成本和在运机组运维成本控制，深化精益管理，进一步压降管理成本。

    （8）紧密跟踪国家政策和国内外经济、金融环境的变化，保持谨慎的原则，通过风险管理体系的运作，适时调整现有应对措施；通过公司A股可转换公司债券的发行上市，优化公司资本结构；选择在恰当的时机以适当的方式收购控股股东的保留业务，确保公司稳健发展。

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