粤宏远A（000573）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期粤宏远A（000573）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期公司从事的主要业务包括房地产开发、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等业务。公司主要产品和服务包括住宅、商铺、车位、再生铅、工业区厂房租赁、水电安装及维护服务等，主要产品及其用途、经营模式等未发生重大变化。公司业绩驱动因素主要为宏观经济形势、行业调控政策、上下游供需格局、环保政策变化等，报告期内未发生重大变化。

    2025年上半年，公司实现营业收入241326172.90元，同比减少6.36%，归属于母公司股东的净利润101240802.40元，同比增加1612.18%。公司2025年上半年净利润同比增加较大，主要是因为本期转让贵州宏途鑫业矿业有限公司（核桃坪煤矿）股权产生的收益使得业绩同比增长。

    1.房地产开发

    公司房地产业务涵盖房地产开发经营、城市综合开发、房地产策划及销售代理等，聚焦洋房、别墅、公寓及配套产品开发，主力布局东莞市场，少量辐射惠州及昆山区域。全资子公司宏远地产作为深耕东莞已逾三十载的专业开发商，相继打造宏远花园、金丰花园、江南世家、江南第一城、御庭山、帝庭山等标杆项目，连续多年蝉联房地产综合开发先进企业单位，品牌享誉东莞房地产市场。公司秉持开放合作、互利共赢理念，除自主开发外，亦通过采用土地联合竞拍、项目增资扩股等形式加强与行业标杆企业的项目合作。

    2025年上半年，从“持续巩固房地产市场稳定态势”到“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，再有“进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性”等，房地产市场政策定调持续释放为市场注入信心。在2024年下半年一揽子政策的支持下，2025年一季度房地产市场延续修复迹象，进入二季度后市场边际走弱，楼市维持盘整态势，止跌回稳的基础有待夯实。2025年1至6月，东莞新房网上签约销售累计8625套、约97.20万㎡，销售套数同比微增6%、销售面积同比持平，成交量尚处于历史同期低位水平，成交均价降幅收窄。

    公司本期自营房地产在售项目为东莞桥头帝庭山花园，主要是尾盘去化，而东莞南城时代国际雍雅台项目正准备开盘前的筹备工作，江苏昆山花桥项目待推售，房地产业务营业收入不高；同时，股权合作项目方面本期投资收益亦无重大变化。

    2.含铅废旧资源回收与利用

    公司旗下的控股公司英德新裕公司是广东省内再生铅行业较大型企业之一，持有由广东省环境保护厅核发的《危险废.物经营许可证》及清远市生态环境局核发的《排污许可证》，合法生产资质证照齐全，主要经营含铅废.物回收利用和再生铅生产，核发处理能力：收集、贮存、利用含铅废.物（HW31类中的384-004-31、900-052-31）和有色金属采选和冶炼废.物（HW48类中的321-004-48、321-010-48、321-013-48、321-014-48、321-016-48、321-019~022-48、321-027-48、321-029-48）共13.7万吨/年（其中废铅蓄电池10万吨/年），主要产品包括粗铅、精铅、合金铅等。再生铅产品适用于铅酸蓄电池、涂料、板材及合金等行业，其中，铅酸蓄电池为铅下游主要消费领域。再生铅业务主要的业绩驱动因素为行业规范发展状况、铅下游企业需求变化、环保政策及财税政策的变化等。

    英德新裕公司的生产模式为收集的废铅酸蓄电池经破碎分选后筛选出来的板栅等投入富氧侧吹炉熔炼产出粗铅，收集的含铅物料经过配料后投入固硫还原熔炼炉经过熔炼产出粗铅。销售模式为直销方式，具体采用现货销售、点价销售、月度长单等销售方式。结合不同销售区域和消费情况，参考LME的铅产品价格走势、上海期货交易所或相关金属商品网（如SMM上海有色网等）发布的铅价格进行参考定价。主要产品的工艺流程：废铅酸蓄电池在分离废硫酸后，通过自动化破碎分选系统得到聚丙烯、硬塑料和隔板、铅膏以及板栅；板栅堆存后自然干燥，经板栅熔炼炉熔炼后产出粗铅和炉渣，经富氧侧吹炉熔炼后产出粗铅和铁冰铜。其中粗铅继续熔炼至合金液后进行铸锭，经铅合金配置锅，升温熔化后加入锡、钙等合金元素调整成分得到铅浮渣和合格的铅合金液，铅合金液由铅合金铸锭机组进行铸锭；炉渣、铅浮渣、铅膏与铅烟尘、铁屑等原辅物料分别采用装载机按比例配料、混合后，通过制砖机制团，自然干燥后干团块和焦炭经还原固硫熔炼炉熔炼产出炉渣和粗铅。

    2025年初，在下游企业补库需求支撑、节后复产及提振经济的政策预期下，铅价震荡上行；至3月末后，随着铅消费市场传统淡季预期上升、加征关税的冲击和再生铅新增产能释放，铅价扭势回落，在废电瓶供应维持偏紧格局、再生铅成本发挥支撑作用，叠加下游企业逢低建库等多因素影响下，上半年铅价整体呈现冲高回落、震荡下行后维持箱体震荡的走势，价格在16000-17000元/吨的区间震荡运行为主。

    2025年上半年，英德新裕公司回收废铅酸蓄电池10236.594吨，其他废.物废渣1411.0309吨，并结合铅锭市场行情，适时外购铅锭开展深加工。上半年生产精铅11654.97吨、高锑粗铅514.576吨，锡锭20.56吨；销售精铅11356.07吨，高锑粗铅514.12吨，锡锭13.89吨。

    3.报告期公司其他经营情况变化

    ①关于筹划重大资产重组、及终止筹划的事项

    公司于2025年1月初起筹划重大资产重组，拟通过支付现金方式购买博创智能装备股份有限公司约60%股份。自该筹划事项开启以来，公司积极推进交易涉及的各项工作，与中介机构、交易对方就具体交易方案等事项进行了持续沟通和反复磋商。在此过程中，公司严格按照有关规定及时履行信息披露义务，并在筹划重大资产重组提示性公告及进展公告中对相关风险进行了充分提示。

    最终，交易各方经多次磋商仍未能就交易价格等核心条款达成一致，未能达成交易方案和正式股份转让协议，经友好协商和审慎研究，交易各方于6月19日签订终止协议终止了本次筹划重组事项。公司于6月末已全额收回1.3亿元诚意金并依约配合交易对方完成诚意金担保措施的解除。

    ②关于转让贵州宏途鑫业矿业有限公司股权及债权的事项

    为了产业结构转型、盘活资产，公司及全资下属公司东莞宏泰于2025年1月向贵州聚祥转让公司及东莞宏泰所持有的宏途鑫业100%股权及公司应收宏途鑫业的全部债权，转让价格合计人民币2.08亿元。转让事项经2025年第一次临时股东大会审议通过后，交易各方已按协议推进实施。截至本报告披露日，相关股权和资产已完成交割，公司已收到全部交易价款。

    ③其他子公司注销及股权转让事项

    因下属公司拟建项目终止筹建、或业务优化和调整需要，公司于2025年1月份注销了广东宏远环保再生资源科技有限公司、广东宏远新材料科技有限公司，于2025年5月注销了东莞市永逸环保科技有限公司；英德新裕公司于2025年6月转让其持有的供联新裕股权。

    发展战略和未来一年经营计划

    公司目前从事的主要业务包括房地产开发、含铅废旧资源回收与利用、工业区厂房租赁、水电工程建设等。在当前全球经济增长放缓、地缘政治不稳定因素增多，需求收缩的背景下，房地产市场整体上存在因居民收入和财富预期受影响致住房需求收缩的可能。放眼于中长期格局和具体的区域价值前景，大湾区城市群为代表的热点区域，倚靠湾区建设和先进制造业的崛起，具备经济与产业升级的基础，保持着一定的人口、人才和技术流入的吸引力，楼市保有一定的需求刚性。公司房地产业务主要集中在东莞地区，经营模式包含自主开发及合作开发，历来坚持稳健经营、规范管理，在区域市场有较好的品牌形象和信誉优势，但企业在规模发展上的劣势在一定程度上限制了业务的可持续发展。再生铅业务方面，公司再生铅企业英德新裕公司是广东省内再生铅行业较大型企业之一，合法生产资质证照齐全，在含铅废.物回收利用方面拥有丰富的技术沉淀和经验积累，但面对市场上废电瓶回收体系规范化不足、废电瓶荒短期不变的局面，原材料因素制约了企业利润空间的提升。公司作为根植于大湾区的传统企业，未来将坚持主业优化与推动稳健并购，借力粤港澳大湾区区位及产业集群优势，加快推进企业转型，持续提升发展质效。

    2025年公司主要业务经营计划如下：

    1、地产业务方面，做好雍雅台项目开盘前的营销策划筹备工作并择机推售，做好帝庭山花园尾盘去化及昆山花桥项目的加快变现；加强与合作方的沟通协调，保证合作项目尾盘资产清理和资金回笼。

    2、再生铅业务方面，严格保证生产经营的安全性、环保的合法性和规范性，积极拓展产品品类，深挖产业链价值。

    3、煤矿方面，确保煤矿股权交易事项顺利完成，做好相应的资产交接工作。

    二、核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力无重大变化。公司主要业务主体具有一定的区域深耕与品牌积淀优势：全资子公司宏远地产是立足于东莞市场的本土房企，深耕东莞市场多年，历年来陆续开发出一系列品质优良、有较高知名度的房地产项目，已积累起专业化、品牌化的房地产开发经验，连续多年被评为房地产综合开发先进企业单位。公司在做好宏远地产自营项目的同时，加强与行业标杆企业合作开发，构建自营品牌项目与合作项目双向共同发展，极大拓宽了业务空间并有效提升项目落地效率与市场竞争力。公司下属控股企业英德新裕公司为广东省内再生铅行业较大型企业之一，在废铅酸电池回收拆解利用方面经验积累深厚、技术储备成熟。此外，为突破企业发展瓶颈，公司亦积极探索企业转型之路，加快转型步伐。

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