中利集团（002309）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中利集团（002309）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司仍然保持“一体两翼”特种线缆+光伏的业务体系架构。

    （一）报告期内公司所处行业的发展情况

    1.线缆行业

    线缆行业作为重要的基础性配套行业，对经济与社会的正常运行至关重要。我国线缆行业竞争格局呈现多元化特征：市场参与者众多，涵盖大型高端制造企业与中小型通用制造企业，形成了较为充分的市场竞争；大型企业凭借品牌、技术及资金优势，主导高端市场；而中小企业则依托成本优势，在技术门槛相对较低、产品同质化突出的中低端市场具有较强的竞争力。

    近年来，受益于电力、石油、化工、城市轨道交通、汽车、造船等下游行业的快速发展，以及电网改造提速、全球电线电缆产业向以中国为核心的亚太地区转移等多重因素驱动，我国线缆行业市场规模持续扩张，已跃居电工电器行业第二大细分领域。预计到2030年，行业销售收入将突破1.5万亿元。同时，伴随新能源、高端装备制造等新兴领域的蓬勃兴起，新兴应用市场不断拓展，线缆行业正加速由“规模领先”向“技术引领”的战略转型，构筑核心竞争力。

    2.光伏行业

    在全球能源转型加速推进的背景下，光伏作为最具发展潜力的可再生能源之一，已成为实现“双碳”目标的关键力量。历经数十年发展，我国光伏产业实现了从技术追随到全球引领的跨越，目前在全球产业链中占据绝对主导权，各环节产能及产量全球占比均超80%。据CPIA预测，2025年全球光伏新增装机预期上修至570-630GW（原预测531-583GW），我国新增装机预期上修至270-300GW（原预测215-255GW）。伴随全球能源转型深化及光伏发电成本的持续走低，行业将维持高景气度，市场需求持续高速增长。

    2025年上半年，我国光伏新增装机达212.21GW，同比激增107%，累计装机突破1000GW，正式迈入太瓦时代。然而，国内制造环节普遍面临产能过剩，企业大面积亏损局面未改。与此同时，美国、印度、欧洲等主要市场加速构建本土组件制造能力，对中国光伏产品出口构成严峻挑战，行业“反内卷”迫在眉睫。当前，化解困境的主基调聚焦于：推动上游硅料产能结构性优化、强化产品创新与技术升级。中央层面已多次统筹部署综合整治，旨在加速落后产能出清，引导行业结构性调整，并辅以市场化机制与企业自律协同，以期纾解行业困局。此外，海外本土化浪潮加剧国际竞争，中国企业亟需提升技术实力与合规经营能力，分散化开拓新兴市场将成为破局关键。

    （二）报告期内公司从事的业务情况及其经营模式

    1.线缆业务

    公司主要线缆产品涵盖阻燃耐火软电缆、舰船用电缆、高铁及铁路信号线缆、新能源汽车及充电桩线缆、液冷电缆、数据通信线缆、海洋工程平台用电缆、光电复合缆、光纤预制棒及光纤等，可满足各类特定场景的专业化需求。公司持续深化线缆业务在销售区域与应用领域的双向拓展，业务版图已覆盖国内全区域及澳洲、美洲、东南亚等海外市场。同时，产品应用领域随市场需求持续拓宽，例如公司自主研发的充电桩大功率液冷电缆，凭借高功率传输、耐高温、耐久性等卓越性能，赢得了海外客户高度认可。

    公司特种线缆业务主要通过公开招标、邀请招标、竞争性谈判及战略合作等渠道获取订单，并严格遵循“以销定产”原则。公司统筹考量产能布局与区位优势后，统一协调相关子公司按订单需求组织生产及配套物流服务。该模式能显著降低库存风险、提升运营效率，快速响应客户需求，有效增强客户黏性及拓展能力。

    2.光伏业务

    公司专注于单晶高效光伏电池及大尺寸组件的研发、生产与销售。光伏组件产品涵盖P型（单面、双面、轻质）及全系N型TOPCon组件（含全黑组件）；产品规格覆盖48片至78片等多种版型，功率范围395W-735W，全面满足主流应用场景需求。依托自建全球营销服务网络及控股股东的供应链优势，公司向客户销售高品质、高可靠性的“腾晖”品牌产品，并提供售前售后一站式服务。同时，通过与BC、HJT技术领域的行业领军企业建立战略合作，公司融合其技术优势和自身市场资源，能够加速产品商业化量产与市场推广，快速响应市场需求变化，提升市场竞争力。

    公司持有电力工程施工总承包二级资质，并具备新能源专业乙级设计资质，拥有承接各类型光伏电站的EPC总包工程及运维服务的专业能力。公司确立了“产品+光储系统+服务”一体化发展战略，依托光伏制造和渠道优势，深耕工商业分布式、户用分布式及集中式地面电站的开发建设，同时提供配套储能系统服务。通过持续深化技术创新与产品迭代，公司着力打造“光伏+储能”综合能源系统解决方案。

    （三）报告期内公司所处的行业地位

    1.线缆行业

    作为国内特种线缆细分领域专业制造商，公司拥有逾三十年的深厚研发、生产和管理沉淀。公司曾首创国内第一根阻燃耐火软电缆，填补行业空白，市场占有率峰值超过65%。旗下“中利”电缆、“海豹”船缆两大知名品牌，产品深度应用于通信设备及机房、船舶制造、海洋工程、航空航天及融合装备、城市/城际轨道交通、新能源、电力等核心领域。公司主导或参与制定了多项国家标准（如GB/T33594-2017电动汽车充电用电缆）及行业标准（如YD/T1173-2024通信电源用阻燃耐火软电缆、YD/T3717-2020通信电源用铝合金导体阻燃软电缆）。公司始终以研发创新为基石，持续提升产品技术含量与附加值，聚焦优势领域深耕细作，巩固并扩大领先优势。

    2.光伏行业

    公司自2011年进入光伏行业，经过十余年的积累与沉淀，已发展成为全球知名的光伏电池、组件制造商及光伏电站EPC总承包商。腾晖光伏在全球设立45个分支机构，产品与服务深度覆盖80多个重点国家和地区，构建了成熟的全球营销网络和广泛的客户基础，累计组件交付量达40GW。凭借丰富的全球项目经验（覆盖国内、欧美、亚太等地区），腾晖光伏致力于为优质客户提供全方位的融资支持，通过灵活的融资方案与专业的金融服务，加速客户绿色能源项目落地，助力可持续发展。

    （四）报告期内公司经营情况

    2025年上半年，公司实现营业收入8.37亿元，同比下降33.59%,主要是光伏业务的生产经营尚处于恢复阶段，同时受市场环境的影响，规模效应无法良好体现，导致营业收入同比出现下降；公司实现归属于母公司净利润-0.71亿元，同比减少亏损1.95亿元，降本提质初见成效，有息负债规模同比大幅缩小，期间费用同比大幅减少，上半年亏损幅度同比明显收窄。2025年半年度末，公司总资产为50.95亿元，归属于母公司的所有者权益为18.10亿元。

    报告期内，公司通过完成董事会改组换届，调整经营管理团队，引入先进管理理念，进一步完善了经营决策机制。同时，公司如期完成了摘星摘帽的工作，公司基本面实现实质性好转、核心风险得到有效化解、内控治理取得显著成效。

    上半年，公司召开董事会8次、股东大会3次、独立董事专门会议2次、审计委员会7次、提名委员会3次、薪酬与考核委员会1次，审议了《公司章程》等60项议案。董事会严格按照股东会的决议和授权认真执行公司股东会通过的各项决议。董事会下设各委员会以认真负责的态度履行各自职责，开展工作。独立董事们在涉及公司重大事项方面充分表达意见，发挥重要作用。

    二、核心竞争力分析

    公司的核心竞争力源于多年持续自主创新铸就的“中利”“腾晖”品牌影响力和客户忠诚度，以及自主培养的专业人才与完善的销售网络。截至报告期末，公司共持有有效发明专利326项、实用新型专利655项、外观设计专利8项；拥有国家级高新技术企业8家、国家级博士后工作站等资质平台5个，省级研究中心等研发平台16个，奠定了坚实的研发基础。

    1.看品牌——知名度，美誉度双提升

    品牌是企业的软实力，更是核心竞争力的集中体现。公司自成立以来，始终高度重视品牌建设和形象推广，凭借过硬的产品质量和卓越性能，在行业内树立了良好口碑和品牌形象。

    在线缆领域，公司旗下“中利”电缆和“海豹”船缆两大品牌在业内享有较高知名度，已确立其在特种线缆行业中的领先地位。公司高度重视品牌战略规划，建立了系统化的品牌监控、评估分析和评审机制，并依据监测和自评结果持续优化品牌战略和执行方针，确保品牌活力与时代同步。公司线缆产品荣获“中国名牌产品”“中国驰名商标”“江苏省著名商标”“江苏省名牌产品”等重要荣誉，并于2020年至2024年蝉联亚太光通信委员会“中国光通信最具综合竞争力企业10强”以及获得亚太线缆产业协会“全球线缆产业最具竞争力企业20强”等荣誉称号，品牌价值持续彰显。

    在光伏领域，公司依托“腾晖”品牌，已迅速发展成为全球知名组件供应商和电站开发商。腾晖光伏凭借卓越的技术实力、稳健的融资能力及纵深化的全球市场布局，持续入选彭博新能源财经（BNEF）全球一级组件厂商榜单（Tier1），彰显了非凡的品牌竞争力，并赢得了国内外客户的高度信赖与认可。

    2.看研发——创新力、竞争力齐突破

    在特种线缆领域，公司建有国家级博士后科研工作站、CNAS认可实验室、江苏省工程技术研发中心及江苏省特种电缆高分子材料重点实验室等一系列高水平研发平台；荣获中国专利优秀奖、中国创新方法大赛一等奖，并承担江苏省战略推进计划重点项目、江苏省科技成果转化项目等多项重大科研任务。公司构建了以企业为主体、市场为导向、人才为桥梁的产学研协同创新体系，形成优势互补的高效运行机制，通过深化产学研合作，持续推动特种电缆及高分子材料领域的技术研发与成果转化。

    在光伏领域，产品与技术创新始终是推动公司持续发展的核心驱动力。公司通过构建科学高效的研发管理体系，建立内外部协同的创新机制，坚持以自主创新为主体，市场为导向，产学研深度融合的策略，多维度提升研发效率与成果质量。在研发团队建设方面，公司贯彻“内培外引”相结合的人才机制，辅以有效的措施。一方面积极引进具备丰富经验和高水平科研能力的外部专家，另一方面依托自有培养体系强化内部人才梯队建设。同时，公司与多家高校建立校企合作关系，通过共建联合工程技术中心等平台，整合互补资源，构建“基础研究-技术开发-产业应用”的全链条创新生态。在研发策略上，公司坚持“量产一代，储备一代”的并行思路，为未来产业升级提供坚实的技术支撑和前瞻牵引。截至目前，公司已拥有TOPCon电池及组件相关专利35项，并实现全系TOPCon组件量产；同时在BC、HJT、钙钛矿叠层电池等新一代技术领域布局专利29项，具备丰富的前瞻技术储备。未来，公司将依据行业趋势和市场需求，统筹资金、人力及技术资源，稳步推动储备技术向规模化量产的转化。腾晖光伏已成功通过江苏省高价值专利培育计划项目验收，标志着其在专利战略上实现了从“数量积累”到“质量变现”的关键跨越。

    3.看资质——含金量、权威性共认证

    在特种线缆领域，公司作为国内较早投身特种线缆制造的企业之一，凭借多年的技术与产品积累，已形成完善的产品体系，能够全面响应市场的多元化需求。公司在国内认证、国际认证及特殊行业认证方面具备显著的先发优势和数量优势，相关资质基本覆盖行业主流认证机构，包括CRCC认证、UL认证、VDE认证、TUV认证、DEKRA+CQC联合认证等。此外，公司线缆研发与检测中心已获得CNAS认可实验室资质。齐全的资质认证不仅保障公司产品符合多国市场准入要求，也有力增强了市场认可度和品牌信任度。

    在光伏领域，公司已构建起较为完善的产品资质认证体系，涵盖PVEL加严可靠性测试、CQC领跑者认证、意大利防火1级认证、法国碳足迹认证等多个国际权威标准。公司光伏组件产品能够适应各种极端严苛环境，在可靠性与综合性能方面已达到国际先进水平。公司光伏产品检测中心已获得TUV南德、TUV莱茵、CGC、CAS、CEC、DERKA、UL等机构的目击实验室资质，并获评为国家级CNAS认可实验室，检测能力和技术水准跻身行业前列。公司始终秉承“质量为先，创新驱动”的发展理念，持续加强检测中心建设，致力于提供更高效、精准的检测服务，有效支持产品研发提速与质量控制优化，为公司实现高质量发展提供坚实支撑。

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