阿莱德（301419）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期阿莱德（301419）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司所处行业的发展情况

    1、ICT信息与通信行业

    报告期内，ICT信息与通信行业延续了数字化、智能化和融合化的发展趋势，在基础设施建设、技术创新、应用场景拓展及行业变革等方面取得了显著进展，整体呈现稳健增长与结构优化的态势。

    （1）通信行业

    报告期内，我国通信行业保持平稳发展：政策层面形成国家与地方协同体系，基站建设从规模扩张转向质量提升，5.5G/6G研发进入技术验证与标准制定的关键阶段。未来，随着3GPPRelease19标准推进、6G试验网扩大及行业应用深化，中国有望在全球通信技术竞争中进一步巩固领先地位。

    ①政策支持：国家与地方协同推进技术升级与产业生态构建

    2025年3月，工信部印发《2025年工业和信息化标准工作要点》，明确将5G-A、低空信息基础设施、6G、量子保密通信等纳入标准研究范畴。这一政策为5G-A技术标准化提供了顶层指引，同时前瞻性布局6G研发。

    2025年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布的《关于完善中国特色现代企业制度的意见》中提出，支持通信企业通过完善开放型企业人才制度、运用多种方式强化激励等方式深化创新，为运营商参与6G研发、算力网络建设提供制度保障。

    在地方层面，上海市通信管理局于2025年2月发布《上海市聚焦提升企业感受持续打造国际一流营商环境行动方案》，提出2025年新增部署5G-A基站1万个，推动“双万兆”网络（5G-A+F5G-A）在园区、工厂等场景落地，并探索跨境专线“团购”模式以降低企业通信成本。这一政策不仅强化了上海作为全球信息通信枢纽的地位，也为长三角地区数字经济协同发展提供了范本。

    ②基站建设：5G-A规模化部署与技术创新并行

    根据工信部发布的《2025年上半年通信业经济运行情况》所示，截至2025年6月末，全国5G基站总数达454.9万个，较上年末净增29.8万个，占移动基站总数的35.7%。

    运营商加速5G-A升级。三大通信运营商也透露了2025年5G-A布局的相关计划。中国移动将投资近百亿元，进一步扩大5G-A无线网络AI应用等规模部署，实现超过40万个基站的智能化改造。中国电信从2025年2月10日起至年底，开展面向友好客户的5G-A体验活动，首批体验在北京、上海、广东、江苏、浙江、四川、陕西等地进行，后续将逐步扩展至更多地区。中国联通此前发布了“5G-A创新行动计划”，计划2025年在39个重点城市主城区实现5G-A业务全面商用，并在超过300个城市的核心区域完成业务部署。（来源：新华网）

    ③5.5G/6G发展：技术研发与标准制定进入关键阶段

    3GPPRelease18标准于2024年冻结后，2025年上半年重点推进Release19研究，聚焦AI赋能的网络优化、通感一体、无源物联网等技术。例如，中国联通联合华为在深圳前海部署支持超级上行、多载波聚合的5G-A基站，单站峰值速率突破10Gbps，支撑工业AR、4K直播等业务落地。

    紫金山实验室在6G无蜂窝通信技术领域取得突破，其试验网覆盖半径达百公里，可支持无人机物流、低空安防等场景。2025年3月，实验室联合中国通号在云南怒江州完成“一塔一城”低空通信外场试验，验证了6G技术在复杂地形下的可靠性。2025年4月，全球首个6G通智感融合外场试验网在南京揭牌，将围绕智慧城市、智能交通等六大场景开展测试。与此同时，中国移动启动6G协同创新基地（江苏）建设，计划2026年建成集研发、转化、应用于一体的产业平台。（来源：人民网）

    （2）数据中心与光模块

    报告期内，数据中心与光模块行业在技术迭代和算力需求爆发的多重推动下，呈现“绿色化、高速化、全球化”三大特征。800G光模块成为市场绝对主力，1.6T技术突破标志着行业进入新一轮竞争周期；液冷技术规模化应用与算力网络建设共同推动数据中心能效革命。

    根据行业头部的光模块厂商（中际旭创、新易盛、光迅科技）2025年上半年业绩预告，其净利润同比均增长超50%，其中新易盛预告归属于上市公司股东的净利润同比增长328%-385%，其800G产品出货量和销售占比保持持续提升。据LightCounting数据显示，2025年Q2全球光模块销售额环比增长10%，800G贡献超70%增量。

    中际旭创、新易盛等头部企业已向亚马逊、Meta等客户送样1.6T硅光模块，预计2025年下半年小批量出货。华工科技的1.6TACC/AEC模块在美国知名OTT客户完成测试，准备小批量出货。阿里云明确2025年智算中心导入800G，2026年部署1.6T。（来源：C114通信网）

    然而，尽管光模块产业的市场规模迅速扩大，但价格竞争也愈演愈烈，制造厂商毛利率持续承压。

    2、周边行业

    （1）人工智能

    报告期内，人工智能行业呈现市场规模爆发式增长、技术突破多点开花、商业化落地实质性推进的特征。全球资本高度聚焦AI赛道，中国在产业规模、专利储备及开源生态建设上领先全球；大模型迭代（多模态、推理架构、MoE效率）与人形机器人运动控制、场景应用成熟共同驱动技术跃迁；商业化拐点明确（特斯拉工厂部署、中国移动亿元订单等）标志行业从实验室走向规模化价值创造。

    根据GrandViewResearch的数据预测，2025年全球AI市场规模预计达3909.1亿美元（Statista预测值为2437.2亿美元），同比增长率超20%，占全球GDP比重进一步提升至0.34%。这一增长主要由生成式AI商业化落地、企业算力需求激增及AI在各行业渗透率提升驱动。同时，根据赛迪顾问报告，2025年中国人工智能产业规模预计达3985亿元，同比增速超过行业平均水平；到2030年将突破万亿元，十年内规模增长超1.7万亿元。同时，中国已成为全球人工智能专利最大拥有国，专利占比高达60%。

    在人形机器人方面，商业化拐点开始显现。国际企业如特斯拉计划2025年量产Optimus人形机器人1万台，国内头部企业（如智元、宇树、优必选等）加速落地——智元上海临港工厂月产能达千台级，计划全年出货数千台；宇树科技启动IPO，主力产品Go1累计出货超5万台；优必选“天工行者”已获百台订单并预计2025年仅教育科研领域的“天工行者”交付将超300台。

    （2）消费电子

    报告期内，消费电子行业正通过AI深度融合、汽车电子爆发、国产技术突破及开源生态构建开辟新增长曲线，政策驱动内需与智能化升级将是下半年复苏的关键抓手。根据工信部发布的《2025年上半年电子信息制造业运行情况》所示，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.1%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.6个百分点；累计实现出口交货值同比增长3.6%；实现营业收入8.04万亿元，同比增长9.4%；营业成本7.02万亿元，同比增长9.6%；实现利润总额3024亿元，同比增长3.5%。

    在政策方面，全国各地密集推出消费补贴（如家电/3C换新），京东等平台“百亿补贴”与地方政策形成合力，拉动手机及配件零售额同比增长32.6%，八大家电品类均实现正增长。

    报告期内，消费电子与新兴行业场景持续融合，AI渗透全面深化。从智能手机（AIAgent语音助手、生成式AI影像）到智能家居（全屋智能控制）、工业终端（AI服务器需求激增），AI成为核心驱动力。工业富联云计算业务因AI服务器需求增长带动板块营收在第一季度和第二季度均同比增幅超50%。

    （3）汽车行业

    据中国汽车工业协会分析，自2025年年初以来，面对更趋复杂严峻的外部环境，国家层面实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。2025年上半年，汽车市场延续良好态势，产销较同期均实现10%以上较高增长。报告期内，我国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。

    报告期内，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。

    报告期内，随着“AI+”带动消费电子复苏，新能源汽车、数据中心领域需求持续攀升，拉动了热管理材料与相关器件的需求增长，热管理领域的市场需求与发展势头强劲。

    （1）液冷散热器件

    根据研究机构Technavio、ResearchandMarkets的预测数据，2021年，全球热管、均温板市场规模分别约为29.72亿美元和7.04亿美元，预计2025年将分别达到37.76亿美元和11.97亿美元，年复合增长率分别为6.17%和14.20%。

    （2）导热界面材料

    根据QYResearch的预测数据，近年来，全球导热界面材料市场规模持续增长，2019年全球导热界面材料市场规模达到了52亿元，预测到2026年将达到76亿元，年复合增长率为5.57%。

    从液态金属产业化到复合材料结构创新，从单一材料供应到热管理方案集成，该行业正经历深刻变革。未来随着高功率密度设备普及和绿色智能化趋势强化，热界面材料将持续作为电子散热的“核心动脉”，在支撑全球数字经济与能源转型中扮演愈发关键的角色，同时也需直面技术、成本与供应链等挑战，通过持续创新与产业协同开辟高质量发展新路径。

    （二）公司的主营业务

    公司是一家高分子材料通信设备零部件供应商，主要为通信主设备厂商及其产业链上的其他通信设备厂商提供射频与透波防护器件、EMI及IP防护器件和电子导热散热器件等用于移动通信基站设备内、外部的零部件产品，以及包括前期研发设计介入、中期产品开发、后期生产制造和最终产品验证在内的零部件整体解决方案。公司始终坚持“有责任、有韧劲、有情怀、有追求”的精神，奉行“以客户为中心”的服务理念，致力于成为全球领先的热管理与电磁兼容解决方案提供商，为数字经济与智能终端产业赋能。

    （三）公司的主要产品

    公司的产品根据应用功能可分为射频与透波防护器件、EMI及IP防护器件和电子导热散热器件三大类，其典型应用场景和作用如下：

    1、射频与透波防护器件

    公司的射频与透波防护器件包括天线罩、天线振子、精密嵌件注塑和防水透气阀，根据产品用途可分为外观件、功能件、紧固件和密封件等系列。

    2、EMI及IP防护器件

    公司作为电磁屏蔽材料供应商，可提供包括材料、设计的一体化解决方案。公司具有完备的材料分析、产品老化、屏蔽效能分析设备，可以从设计、产品实现、产品优化等方面为客户提供全面完备的解决方案。

    3、电子导热散热器件

    电子产品具有市场周期短、产品竞争激烈的特点，如何高效地确定产品散热方案成为了重中之重。基于多年的行业实践经验及专业的热设计和产品开发专业人员团队的技术积累，公司可为客户提供“一站式”服务，即在前期介入客户的设计阶段，基于客户需求进行热仿真模拟设计，提出合理化建议，提前发现隐性热风险；同时通过系统性的热设计及仿真为客户提供更为可靠的整套热管理解决方案。

    （四）公司的主要经营模式

    公司拥有包括研发、采购、生产及销售在内的独立且完整的经营模式。公司紧跟行业的技术发展与趋势，积极参与下游公司的产品设计与研发，优化供应商管理及库存管理，不断改进生产工艺，增加产品附加值，全面推行精益生产模式，建设自动化、智能化、数字化的工厂标杆；公司时刻关注行业市场变化与发展，积极有序地开拓国内外市场，不断加强国内外生产基地的统筹协调，拓宽业务渠道、提升销售规模。

    报告期内，公司经营模式未发生重大变化。

    （五）公司的业绩驱动因素

    报告期内，公司实现营业收入20352.21万元，较上年同期增长30.51%；归属于母公司所有者的净利润为3349.03万元，较上年同期增长97.24%。业绩增长的主要原因如下：第一，通信行业市场向好，下游客户对新产品、新项目的需求增加，通信零部件产品的订单量有小幅度提升；第二，公司基于产品共性、技术储备与研发实力，积极拓展现有产品在ICT行业、消费电子和人工智能等大算力领域的应用，积极拥抱变化、顺应市场行情，不断拓宽公司的业务面，力求寻找新的增长点；第三，公司在报告期内大力推动内部降本增效，相关举措贯穿运营全程，在生产环节引入自动化设备，优化生产工艺与流程，提高生产效率，改善材料利用率，在采购环节与供应商建立长期稳定的合作关系，在管理层面推行数字化办公，减少不必要的行政浪费，为后续持续拓展业务版图、提升综合竞争力奠定了坚实基础。

    2、公司生产经营和投资项目情况

    变化情况

    公司本报告期较去年同期产量与销量增长的原因主要是：第一，通信行业市场向好，下游客户对新产品、新项目的需求增加，通信零部件产品的订单量有小幅度提升；第二，公司基于产品共性、技术储备与研发实力，积极拓展现有产品在ICT行业、消费电子和人工智能等大算力领域的应用，积极拥抱变化、顺应市场行情，不断拓宽公司的业务面，力求寻找新的增长点。

    二、核心竞争力分析

    （一）技术研发优势

    公司深耕移动通信领域二十余年，始终坚持自主创新，通过自主研发和共同研发两种模式，在通信设备零部件领域积累了丰富的技术储备。公司重视每一项技术的成果保护，在知识产权申请和保护方面拥有完善的布局。截至2025年6月30日，公司拥有专利264项，其中发明专利68项（其中1项为美国专利，1项为韩国专利）、实用新型专利196项；公司拥有商标26项（其中1项为印度商标）、团体标准1项。这些成果的取得彰显了公司在技术研发方面的实力。在研发投入方面，公司作为国家高新技术企业，十分重视产品的技术开发。公司开发的热界面材料系列产品，凭借业界领先的性能，为高速发展的通信基础设施、AI计算平台、人形机器人及高速光模块等前沿领域提供核心热管理解决方案。其中，绝缘型超高导热垫片（导热系数高达15W/m·K）能有效应对AI服务器、高性能计算芯片和GPU集群的极致散热挑战；高K值导热凝胶（导热系数高达12W/m·K）凭借其优异的流变特性与绝缘性，广泛应用于高速光模块内部的关键散热点（如激光器芯片、光引擎及驱动IC等核心发热元件），确保其稳定高效运行；双组分导热凝胶和高强度导热垫片特别适用于人形机器人关节模组、精密执行器中空间受限的高热流密度芯片。

    随着各大通信客户的设计创新，对产品轻量化方面需求越来越强烈，而塑料金属化是实现轻量化和低成本的主要方法之一。为迎合市场需求，公司对天线振子产品领域进一步加大研发投入，其中包括测试暗房搭建、无源互调仪、矢量网络分析仪等关键测试设备投入。新的测试环境的布局，使公司在天线产品领域可以有深入的业务合作机会，除生产制造以外，增加天线测试的能力，为后续公司往天线集成和组件等产品领域奠定了坚实的基础，为客户提供更全面的技术支持和质量保证。实现从生产制造加工、塑料金属化、装配测试等完整产品流程的加工能力，为后续新客户、新产品开发巩固良好优势。

    公司技术中心拥有一支高水平的研发团队和先进的材料科学研究平台，整个研发区域采用现代化的实验室管理体系，严格遵循ISO相关标准，以高效的产品开发、验证与优化为目标，通过科学的功能区划分，实现了研发流程的最优化，充分体现了公司在研发领域的专业实力与创新效能。通过这一完整的研发体系，公司能够快速响应市场需求，持续推出具有市场竞争力的创新产品。

    （二）客户资源优势

    公司始终致力于维系与客户的深度协作关系，秉持“以客户为中心”的服务宗旨，积极探寻与优质合作伙伴构建长久稳固的合作纽带，并凭借持续的技术革新和高效的服务水准获取客户的认可与信赖。经过多年的密切交流与深度合作，公司在ICT领域的供应链体系中拥有领先的技术地位和良好的客户结构，目前为全球知名通信设备厂商爱立信、诺基亚、中兴通讯和三星供应产品和服务，是爱立信和诺基亚的主要供应商，并与捷普、伟创力、富士康和Polarium等国内外知名企业保持着长期稳定的合作。通过多年的深入沟通和紧密合作，良好的客户结构为公司带来了较好的业界声誉与稳健的现金流。

    （三）市场拓展优势

    公司凭借多年沉淀的专业技术与实践经验，多元的市场渠道和健全的合作体系，紧跟产业变革趋势，持续完善业务布局。通过成立金属科技子公司及精密模塑子公司，开启对金属散热领域及模具开发领域的深入探索，致力于打造一套系统的注塑产线与完整的热管理解决方案。与此同时，公司整合内外资源，通过多渠道、多方式的销售模式拓展市场及业务，积极切入数据中心、人工智能、消费电子和新能源汽车等新兴大算力产业的赛道，目前已获得华工正源、科大讯飞等行业头部客户的批量订单；在新能源汽车领域，公司凭借出色的技术开发能力和高效的项目交付能力赢得了三花、富特、均胜等标杆企业的高度认可；在数据存储领域，公司与ScaleFlux、德明利等新锐企业开启了初步的合作。公司内部搭建并运行有利于公司业务健康成长的销售管理及激励体系，为公司在新赛道、新领域的突破提供了坚实的支撑与强劲动力。

    （四）定制服务优势

    公司凭借多年来自身在通信设备零部件领域积累的技术储备与丰富的经验优势，能够快速深入理解客户的需求和喜好并提供量身定制的服务方案，与客户研发团队协作进行针对性的设计开发，围绕产品应用环境、应用条件和需求目标，提供产品设计、功能配置和外观定制等定制化产品与服务，满足客户高导热、轻量化等性能指标的需求，为客户提供从设计到集成的全链条服务，创造独特的价值和体验。

    （五）行业先发优势

    由于通信网络是非常重要的基础设施，通信设备厂商对其供应商具有较高要求，对相关厂商的技术水平、生产流程、质量管理和工作环境等各方面的情况进行严格的考核，通过资质认定后还需经过一段时间的产品测试才能成为其正式的供应商，因此进入通信设备厂商供应链体系的门槛较高。公司通过早期深入的市场调研和技术积累，建立了深厚的行业知识库和丰富的实践经验，积累了宝贵的行业洞察能力。同时，公司的品牌影响力和客户基础在行业内具有显著优势，为公司提供了坚实的市场地位和持续的业务增长动力，以确保在激烈的市场竞争中始终保持领先地位。

    （六）成本控制优势

    公司注重成本控制和财务管理，始终秉承精益管理的理念，对每一分投入都进行严格的预算和监控。通过优化供应链管理、提高生产效率和采用先进的技术解决方案，实现了成本的最小化；采取灵活精准的采购策略，在广阔的市场海洋中捕获性价比较高的资源；不断推进自动化和数字化转型，引入高效的智能引擎，驱动成本效益的持续提升。在确保产品质量和服务水准的前提下，保护公司免受市场波动的冲击，为客户提供竞争力强的价格，实现双赢的合作局面。

    （七）快速响应优势

    公司凭借多年来与客户合作的业务经验，建立了高效的沟通机制和灵活的服务流程，能够在第一时间捕捉市场动态与客户需求，确保每一次响应都精准而及时。公司深知时间就是效率，无论是客户咨询、技术支持还是紧急情况处理，公司的团队都能够迅速集结，确保问题得到迅速而有效的解决，确保客户利益始终得到最优先的考虑和保护。

    （八）综合服务优势

    公司综合服务优势凸显，拥有二十余年的行业经验与技术沉淀，对行业技术趋势的发展具备较强的判断力，对通信产品及零部件的认知具备深刻的理解力。公司以客户需求为导向，以技术研发为驱动，提供一站式的综合解决方案。同时，公司注重服务细节，力求在每一个接触点上超越客户的期待，通过持续的服务创新和流程优化，面对任何挑战都能迅速找到解决之道，确保服务质量始终处于行业领先地位。

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