科锐国际（300662）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期科锐国际（300662）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    人力资源是社会经济发展的第一资源。人力资源服务业作为实施就业优先战略和人才强国战略的重要抓手，对促进社会就业、推动经济社会高质量发展发挥了重要作用。

    根据中华人民共和国人力资源和社会保障部公布的2024年度人力资源和社会保障事业发展情况显示，截至2024年末全行业共有人力资源服务机构7.41万家，从业人员109.30万人。全年为3.46亿人次劳动者提供就业、择业和流动服务，同比增长4.6%；服务用人单位5,677万家次，同比增长1.4%。有力促进了就业大局稳定和人力资源顺畅流动配置。

    党的十八大以来，以总书记为核心的党中央坚持把就业工作摆在治国理政的突出位置，实施就业优先战略，强化就业优先政策，健全就业促进机制，为民生改善和经济发展提供了重要支撑。近年来，围绕“稳就业”这一目标，党和国家通过完善就业政策体系、抓住重点就业人群、提升职业培训效能、优化就业公共服务、规范人力资源行业发展，形成了多措并举的工作格局，推动实现高质量充分就业。

    2024年9月，中共中央、国务院出台了《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》，进一步明确了实现高质量充分就业的指导思想、总体方略，明确了高质量充分就业的内涵和工作任务，提出了重点工作的方向和具体政策举措，这是贯彻总书记在中央政治局第十四次集体学习上重要讲话精神的具体体现和重要举措，是党的二十大和二十届二中、三中全会对就业领域改革任务部署的落实落细，是我国就业政策的又一次重大迭代升级，在一定意义上标志着我国就业政策发展进入新的阶段。2025年4月，中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。2025年7月，国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，从支持企业稳定就业岗位、激励企业扩岗吸纳就业、做好技能培训提升就业能力、优化就业服务促进匹配等7个方面提出19条政策举措，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展。

    2025年以来，国际环境复杂多变，尤其二季度以来国际形势急剧变化，外部压力明显加大。上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，更加积极有为的宏观政策开始发力显效，经济运行延续稳中向好发展态势，彰显强大韧性与活力。与此同时，我国产业结构持续优化，经济发展动力正加速从传统要素驱动向创新驱动转变。党的二十届三中全会明确“健全因地制宜发展新质生产力体制机制”，并提出要聚焦重点环节分领域推进生产性服务业高质量发展。

    在智能制造浪潮与前沿科技突破的双重驱动下，新产业加速崛起，正成为中国经济的高光图景。数字经济的蓬勃发展，特别是人工智能、大数据、云计算等前沿技术正深度重塑人力资源行业生态，为行业带来前所未有的转型升级新机遇。面对数字经济浪潮与新质生产力发展要求，人力资源服务行业需从人才供给模式、智能化工具应用、组织变革赋能和服务生态构建四大维度全方位转型升级，切实成为新质生产力发展的助推器和催化剂。

    （一）报告期内公司从事的主要业务

    公司主要业务及产品

    报告期内，公司不断完善“技术+服务+平台”的全产业链生态模式，持续加大技术投入，大力推进内部数字化建设与各垂直招聘平台、产业互联平台、人力资源管理SaaS等产品开发，加强线上平台与线下服务产品的协同、国内与海外业务的协同以及前台与服务中后台部门间的紧密配合，为广大客户提供专业的人力资源服务整体解决方案。

    1.中高端人才访寻

    中高端人才访寻，也称中高端猎头，是一种针对中高端人才的招聘模式，即为客户提供咨询、搜寻、甄选、评估、推荐并协助录用中高级人才的服务活动。其目标候选人（即中高端人才）泛指具有较高知识水平、专业技能的中高层管理人员、中高级技术人员或其他稀缺人员，处于企业组织结构中的中层或高层位置。中高端人才访寻可以为企业提供一整套完善的服务流程，通过针对性寻访、面试、测评等工具方法，对候选人才进行反复甄选，具有效率高、及时准确等特点，能提高招聘效率，帮助企业提高劳动生产率和人力资本质量。

    本公司中高端人才访寻业务以“区域+职能+行业”矩阵式划分服务单位。公司拥有多年的行业及职能经验积累，深谙中国重点行业的人才需求特征，致力于提供精准匹配的人才解决方案，中高端人才访寻业务覆盖医药、消费品、房地产、金融、物流、工业制造、能源化工等传统行业，以及文化教育、高科技、互联网、现代服务业等新兴行业；此外，公司也基于研发、工程、制造、供应链、市场、销售、财务、法律、人事等多种职能职位形成跨行业的中高端人才访寻业务体系。

    2．招聘流程外包承揽

    招聘流程外包承揽，是一种以客户为导向、以项目为建制的招聘解决方案服务，是着眼于公司在较长的招聘周期内大规模招聘需求提供的定制化解决方案。招聘流程外包承揽服务过程中，企业将内部招聘的整个或部分流程外包给第三方服务机构来完成，由其负责招聘人才规划、雇主品牌维护、招聘管理系统优化、招聘流程实施、应用和改进以及第三方供应商管理等，以缩短招聘周期，降低招聘成本，提高招聘效率，提升用人部门满意度。招聘流程外包承揽业务特别适用于人员流动频繁、批量招聘需求大、岗位同质性高、注重招聘时效和质量的企业，是跨国公司常用的一种人才服务解决方案。

    本公司提供的是端对端招聘流程外包承揽业务，即客户把整体的招聘流程全部外包给本公司完成，本公司提供的服务包括：前期1到3个月的招聘流程及招聘组织结构优化咨询、设计招聘方案、引入招聘系统、执行招聘计划等，具体覆盖从确定职位描述，到分析用人理念、职位需求、与用人部门负责人沟通，招聘发布，筛选简历，背景调查，人才测评，面试到录用通知，直至候选人报到的所有环节。端对端招聘流程外包承揽业务是一种附加值较高的招聘流程外包承揽服务形态，能有效分担客户人力资源部门的招聘压力，以便其专注于其他非招聘类的人力资源管理，是目前全球招聘流程外包承揽业务的主流模式以及中国未来招聘流程外包承揽业务的主要服务形式。

    3.灵活用工

    灵活用工是一种人力资源管理方式，指企业根据业务需求的波动，灵活调整员工数量和工作时间，通常通过业务外包、雇佣非全日制、临时或合同工的方式来实现，具体市场服务表现有岗位外包、兼职服务、临时雇员、劳务派遣服务等，灵活的用工方式可以帮助企业降低固定人力成本，提高运营效率，并快速响应市场变化。公司所涉及的灵活用工业务专指岗位外包业务和兼职专家服务等，主要对接龙头企业，“专精特新”企业、高校和科研机构的人才需求，依托全球业务网络和渠道资源，提供专业岗位外包及兼职专家服务。

    4.技术服务

    公司的技术服务业务主要指的是人力资源产业互联平台（禾蛙）、人力资源SaaS云系列产品（科锐才到云）等产品。

    5.其他业务

    除上述业务外，本公司其他业务主要为传统劳务派遣、企业代理服务、咨询与调研、职业培训、转职服务等业务形式。

    （二）业务模式

    公司作为领先的人力资源整体解决方案提供商，自1996年成立以来的29年间始终致力于探索新技术、新模式、新平台、新生态，以满足市场不断发展的人力资源服务需求。在“四个一”的基本战略指引下，通过广泛聚合、深度撮合、多维整合，有序推进公司的经营发展规划，在核心产品、服务场景、生态平台等方向持续发力深耕。

    在“一体两翼”的基本战略指引下，通过加大技术投入，公司进一步完善“技术+平台＋服务”产品生态模式，从上市前主营的传统线下服务产品（中高端人才访寻、招聘流程外包承揽、灵活用工、调研与咨询、培训与发展、薪税服务等其他业务）的基础上又通过自主研发、并购整合等方式陆续推出AI赋能的人力资源产业互联平台-禾蛙、人力资源管理SaaS平台-才到等多个技术产品，通过构建线上产品与线下服务业务相融合的运营模式，为企业人才配置与业务发展提供人力资源整体解决方案，为区域引才就业与产才融合提供全链条人力资源服务。

    （三）市场地位及主要的业绩驱动因素

    作为人力资源行业首家登陆A股的行业领军企业，公司始终保持积极学习、勤奋探索的精神，深入学习研究多变的外部环境下带来的各种机会，及时把握宏观政策导向、洞察行业发展趋势，充分发挥近三十年专业招聘及综合人力资源管理服务经验优势，积极调整业务重点布局，持续深耕大客户内部需求，大力推动线上平台与线下服务产品的协同，推进重点岗位在目标商圈的纵深发展，加强前台与服务中后台的紧密配合，深入推进国内业务线与海外业务线的管理协同、客户协同，报告期内各项业务均保持良性发展态势，在稳就业、促经济的大环境中始终发挥积极引领作用。

    （四）报告期经营表现与分析

    2025年上半年，我国经济平稳增长、产业发展向好、新动能成长壮大，技术与产业变革催生新的就业需求变化，成为拉动就业增长新动能的主要引擎和促进实现高质量充分就业的重要支撑。报告期内，公司紧密围绕国家战略需求，深化在服务人工智能、集成电路、生物医药产业等新质生产力核心领域的专业实力，帮助企业引入核心研发等关键人才；持续在数字化技术方向的投入，通过AI提升招聘效率与交付质量；不断完善全球化的整体人才解决方案，为中国企业出海提供坚实的全球人才供应链，助力更多中国企业在拓展全球市场。

    报告期内，公司营业总收入和归属于上市公司股东的净利润实现双增长，推动企业迈上新台阶。公司2025年上半年实现营业收入70.75亿元，同比增长27.67%。归属于母公司所有者净利润1.27亿元，同比增长46.96%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.96亿元，同比增长50.08%。其中，中国大陆业务增长趋势明显，营业收入达58.60亿元，同比增长33.62%；中国香港及海外业务持续复苏，实现收入12.15亿元，同比增长5.10%。公司新技术业务收入上半年同比增长48.23%，得益于公司产业互联平台禾蛙在匹配算法、服务流程以及生态伙伴合作机制等多方面的精细化运营与技术赋能，大幅提升了平台项目合作交付效率。

    报告期，公司技术总投入0.65亿元，其中约35.91%用于内部信息化建设，64.09%投入数字化产品开发与升级。

    锚定国家战略强化高端人才引聚，构建柔性生态激活新质动能

    本报告期，新兴产业等前沿科技领域展现出蓬勃生机，公司聚焦人工智能、低空经济、人形机器人、新能源等代表的多个科技创新领域岗位需求持续增长。公司紧密围绕国家战略性新兴产业和未来产业，通过中高端猎头、独立顾问、专家智库等多样化产品和解决方案，联动海外团队和生态网络，助力央国企、科研院所、头部民营和外资企业等用人主体引聚核心关键人才；另一方面，通过区域聚焦，深度挖掘区域的科技初创企业、专精特新小巨人、科技独角兽以及细分赛道隐形冠军、瞪羚企业，打造柔性敏捷人才供应链。报告期内，公司聚焦高端岗位价值升级，具体在客户的企业数字化、智能化转型过程涉及的企业中高层管理职位等高端岗位上有明显突破，持续筑牢高端人才竞争壁垒。

    公司线下业务整体营业收入依然保持逆势增长趋势。其中，灵活用工业务收入同比增长29.31%，招聘类业务（中高端人才访寻业务和招聘流程外包承揽业务）收入同比增长6.20%，显示出持续回暖向好的发展态势。

    本报告期，公司为国内外客户成功推荐中高端管理人员和专业技术岗位7,864人；灵活用工累计派出292,001人次。截至报告期末，公司在册灵活用工业务的岗位外包员工及兼职专家49,500余人，分布在IT研发、工业研发、医药研发、技术服务等技术研发类岗位；财务、法务、合规、人事、行政、采购等通用专业类白领岗位；终端销售、市场营销等通用类岗位。在以上三大类外包岗位中，技术与研发类岗位作为公司岗位外包业务的重点布局的方向，整体趋势显著增长，在职结构占比提升至70.79%，同比提升5.38个百分点，成为公司核心增长领域。

    报告期内，独立顾问及兼职专家业务作为公司灵活用工业务战略核心方向呈现快速增长态势。该业务覆盖数字化解决方案、人力资源组织管理、工业软件、智能汽车等重点领域。当前，中国企业正面临转型升级与运营成本双重压力，亟需通过灵活弹性的用工方式高效配置专家资源以加速发展。企业在管理能力建设、产品开发及解决方案输出等方面对专家资源的需求显著。未来，公司将依托独立顾问业务的既有优势，进一步整合资源，构建集招聘、管理、咨询于一体的专家服务解决方案，推动业务模式转型升级。

    AI技术驱动人岗匹配提效，禾蛙平台AI应用深化与规模效应凸显

    在“一体两翼”的核心战略指引下，公司持续进行技术投入，研发投入聚焦内部信息化建设及数字化产品开发与升级。一方面强化公司整体信息化、数字化建设，重点布局数据基座工程，以通过数字化管理、技术工具升级提高公司整体人效；另一方面持续升级优化各类数字化业务产品建设，报告期内重点对平台类产品进行并购整合，结构化管理平台数据、加速流量转化，持续训练和调整招聘匹配的人工智能模型及招聘匹配应用系统（CRE与MatchSystem），匹配效率精准性不断提升。

    公司聚焦AI-First战略，自2023年起基于大规模计算的模型训练范式，研发了基于招聘和技能的行业级模型CREEmbedding和MatchSystem匹配系统。该系统能够深刻理解岗位需求和候选人简历中的复杂语义关系，显著提升了招聘流程的自动化水平，使招聘需求与人选库的匹配能力达到中级顾问水平。目前，公司正在攻关基于GNN（图神经网络）的科锐关系网络模型CRN(CareerInternationalRelationNetwork)，以进一步提升中高端人才匹配精准度。

    报告期内，公司发布了CRE0.5模型、CRE1.0模型、CRE1.1模型和MatchSystem2.1。CRE0.5在MatchSystem1.0的多粒度特征融合的启发下，采用了CNN投影的train-time架构使得匹配能力得到进一步提升。CRE1.1模型采用了更大尺寸的基座模型，并结合创新性推理方法RT(Refine-Thought)。CRE1.1结合RT的推理方法在PJBenchmark评价集上取得60%的显著提升。MatchSystem2.1进一步提高了匹配系统的排序及推理能力。报告期，公司已启动Agent（智能体）落地实施工作。

    报告期内，禾蛙平台AI应用深化与规模效应凸显，驱动业务指标全线跃升，运营岗位突破3.7万个，人选推荐量超20万人次，环比2024年下半年提升180%。每日推荐顾问数峰值与每周简历推荐峰值均创造历史新高。2025年7月，禾蛙推出覆盖招聘全链路的9大智能体，打造招聘行业的智能体聚合平台，助力业务全场景提效。纵向的顾问赋能智能体，包括禾风情报站、BD宝典、言犀语记、做单秘籍、报告专家、岗人匹配，为顾问解决从市场情报获取分析、客户BD、人才寻访、事务性工作的全链路赋能。横向的合作交易智能体则面向禾蛙招聘合作做单平台的流程提效展开，通过AI发单、AI澄清、AI筛选三个智能体相互协调智能联合，形成了交易数字人代理发单顾问处理平台绝大部分工作，实现发单与接单顾问的双向赋能。此外，禾蛙平台陆续上线蛙贝线上化治理体系，实现蛙贝在禾蛙全产品体系的打通，基于蛙贝的货币体系与平台治理体系高效运转，为平台增长筑牢根基。

    报告期内，禾蛙生态新增注册合作伙伴1,500余家，同比增长35%；新增注册交付顾问22,900余人，同比增长111%；活跃参与合作伙伴9,400余人，同比增长119%；参与交付顾问6,500余人，同比增长128%；运营招聘中高端岗位37,800余个，同比增长144%；交付岗位5,400余个，同比增长127%。

    截至报告期末，禾蛙生态累计注册合作伙伴17,100余家，同比增长21.44%；累计注册交付顾问167,500余人，同比增长32.26%；累计活跃参与合作伙伴22,700余人，同比增长84.65%；累计参与交付顾问15,700余人，同比增长84.68%；累计运营招聘中高端岗位87,400余个，同比增长48.69%；累计交付岗位18,100余个，同比增长120.39%。禾蛙平台全链路九大智能体：

    深化海内外业务协同，以人才战略驱动全球合作新生态

    公司坚定推进国际化战略指引，持续构建全球化服务体系，结合国内大客户出海及海外子公司本地业务扩张的人力资源需求，积极推进海外布局。截至报告期末，公司在英国、美国、荷兰、马来西亚、新加坡、德国、澳大利亚、瑞士等多个国家共设置10余家分支机构，报告期内，公司在日本及中东地区设立新办公室，业务辐射周边多个国家及地区，在生命科学、高科技、战略与变革、金融与财务等领域与国内业务线协同推广咨询、中高端人才访寻、招聘流程外包承揽及灵活用工等核心业务。

    报告期内，公司中国香港及海外业务持续复苏，实现收入12.15亿元，同比增速由负转正，达5.10%，人均产出效率提升明显，盈利能力进一步增强。

    当前，全球经贸格局经历深刻重构，国际产业链面临重塑。在复杂多变的国际形势下，中国企业全球化步伐持续加快，出海进程显著提速。报告期内，公司依托国内出海业务团队与旗下海外子公司TheINGroup构建全球联动的服务体系，为中国企业在欧洲、北美、南美、东亚、东南亚、中东、非洲等区域提供一站式、全场景、数智化特色的专业服务与落地支持，致力于构建坚实的全球人才供应链，赋能中国企业拓展国际市场。

    公司旗下扎根于欧美市场的专业人才服务子公司TheINGroup凭借多元化品牌矩阵、全面的人才解决方案及覆盖英国、欧盟和美洲的成熟服务网络，为企业的全球化提供了强有力的人才支撑。其旗下拥有六个专业品牌，分别为Investigo、InX、Definia、Caraffi、SigmaLabs和BioTalent，每个品牌在不同领域各有所长，业务范畴涵盖从初级人才招聘到高管人才访寻，从短期灵活用工到长期人才获取，从专业业务咨询到雇主品牌搭建等人力资源多个维度。TheINGroup凭借对欧美本地人才市场特征、发展规律以及文化习俗的深刻理解，结合母公司科锐国际对中国产业发展、企业文化、用人理念的深入理解和服务经验，实现海内外无缝协同，精准满足企业全球化多层级人才需求。

    针对中国企业出海普遍面临的语言文化隔阂、本土渠道匮乏及法规不熟悉等挑战，公司凭借深厚的专业积淀与广阔的全球化视野，推出“全球化招聘专家（Recruiter）派驻”解决方案。报告期内，通过海内外团队高效协同，整合专业咨询、技术支持、品牌建设等多维度服务，成功为众多企业突破人才瓶颈，构建强大的全球化支持体系，成为与企业共成长的人才战略伙伴。

    其他数据指标变化

    报告期内，线上产品与线下服务协同发力，为公司带来了更多的新客户群体。本报告期技术产品及信息化费用等技术总投入共计0.65亿元，技术不断加持生态布局。截至报告期末，公司共拥有软件著作权及专利共计213个。截至2025年6月30日，公司在中国大陆、中国香港以及新加坡、马来西亚、美国、英国、荷兰、德国、澳大利亚、瑞士设有170家分支机构。

    二、核心竞争力分析

    1、宏观政策优势

    党中央和国务院始终重视国家人才培养与人力资源服务体系的建设，将人才工作作为国家经济社会发展的关键战略。党的十八大以来，"人才强国"战略持续深化，就业优先政策不断强化，为人力资源服务业高质量发展提供了根本遵循和强大动力。2024年，总书记在中共中央政治局第十四次集体学习时强调，促进高质量充分就业，是新时代新征程就业工作的新定位、新使命。同年，中共中央、国务院出台的《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》和《求是》杂志发表总书记重要文章《促进高质量充分就业》相继发布，将高质量充分就业确立为经济社会发展的优先目标。2025年7月，国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，从支持企业稳定就业岗位、激励企业扩岗吸纳就业、做好技能培训提升就业能力、优化就业服务促进匹配等7个方面提出19条政策举措，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展。

    2、产品与生态优势

    公司自成立以来，始终秉承“客户第一”的宗旨，紧跟客户需求不断创新服务产品，以适应不同发展阶段、不同类型的客户需求。从初基于线下服务的中高端人才访寻、招聘流程外包承揽、灵活用工、咨询、培训、人才测评等服务发展到人力资源科技主导的垂直招聘平台、人力资源产业互联平台及HRSaaS平台系列技术产品，围绕客户需求提供整体解决方案；公司在夯实大客户服务基础上通过技术产品广泛链接区域长尾客户，纵向通过“技术+平台+服务”的生态不断聚合行业伙伴，深度撮合多场景人力资源服务，形成真正产业互联模式，推动行业内的“竞合”发展；横向通过在五大城市集群重点商圈内深耕细作及通过混改、合资、合作共建等形式联合地方伙伴，共同促进当地人力资源服务市场的专业化、规范化发展。

    3、组织结构与国际化布局优势

    多年来，公司在国内国际双循环新发展下，国内围绕五大城市群深耕下沉聚焦商圈，海外随着“一带一路”的发展路线提前布局深化网络化生态布局。目前公司海内外拥有170家分支机构、近2300名专业招聘顾问及专业技术产研人员，业务覆盖中国大陆及中国香港地区、新加坡、马来西亚、英国、荷兰、美国、德国、澳大利亚、瑞士等国家和地区，服务超过20个细分行业的研发、工程、制造、供应链、市场、销售、财务、法律、人事等多种职能职位，形成了300余个利润中心。公司跨区域的强大服务网络，能够帮助公司快速响应国内外客户需求；伴随海外跨国企业在中国市场的深入发展和中国企业跨区域及国际化扩张过程中的人才招聘与人员管理需求变化，公司可提供量身定制精准化的整体解决方案。日趋完善的产品结构和国内外服务的网络将进一步巩固公司的行业领先优势。

    4、企业文化优势

    多年来公司形成了善于学习、勇于探索的创业企业文化，全体员工致力于为客户企业提供专业和增值的人力资源服务，为候选人提供契合的、有价值的和佳的职业发展机会，公司一直以“搭建客户和候选人之间的桥梁，让选才、用才更轻松”为发展愿景。管理团队经验丰富、锐意进取，专业顾问在人力资源服务行业的平均服务时间达到15年以上，对行业发展规律和趋势有着深刻的理解。公司人才队伍构成具备多元化特点，既有创业元老也有国际化的外聘高管，既有招聘领域的专家也有人力资源管理其他领域的领军人才，既有经验丰富的老员工也有具备创新精神的90后。公司倡导以团队协作为核心的企业文化，建立了基于绩效和股权激励等以中长期绩效为导向的合理激励机制和灵活高效的“未来领袖加速营”员工培养与晋升机制，人才队伍流失率远低于市场平均水平，组织结构相对稳定。

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