爱仕达（002403）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期爱仕达（002403）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所处行业情况

    1、炊具小家电行业

    2025年上半年，炊具市场需求疲弱，在产品升级推动下，行业稳中有增。据奥维云网（AVC）2025年1-6月数据显示，明火炊具整体零售额98.9亿元，同比增长1.6%，零售量6679万台，同比上涨0.6%；线上零售额70.2亿元，同比增长9.5%；线下零售额28.8亿元，同比下降13.5%。炒锅整体市场稳定增长，抖音增速明显，线上比重进一步提升。铁炒锅，产品高端化、不粘不锈能力升级；含钛炒锅，健康轻量化钛材质热度攀升，耐磨、不粘等多性能组合营销成趋势；煎锅，不锈钢材质、健康有钛材质、早餐锅为三大热门阵营，麦饭石煎锅热度渐退；高压锅产品升级+高性价比，挤压了电压力锅的需求；蒸煮类锅具，汤锅附赠蒸格策略助推蒸锅规模扩张，“一人食”扩容拉动奶锅市场增长。

    厨房小家电规模大盘额涨量跌，在国补带动下厨房小家电产品结构提升迅猛。据奥维云网（AVC）2025年1-6月全渠道推总数据显示厨房小家电（包含品类：咖啡机、电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机、电水壶、煎烤机、电蒸炖锅、养生壶、煎烤机、台式微蒸烤、空气炸锅）整体零售额319亿元，同比上涨9.3%，零售量13652万台，同比下降1.2%；线上零售额256亿元，同比上涨12.4%；线上零售量同比下滑0.5%。

    2、工业机器人行业

    2025年上半年，国家层面延续对工业机器人产业的高度重视，政策支持力度持续加码。工信部等17部门联合发布的《“机器人+”应用行动实施方案》持续推进，明确将工业机器人作为智能制造的核心装备，推动其在汽车、电子、新能源等领域的深度应用。《工业机器人行业规范条件（2024版）》及配套实施办法的修订实施，进一步强化了行业准入门槛，引导企业提升技术能力与产品质量。据国家统计局数据显示，上半年工业机器人产量约37万台，同比增长35.6%，工业机器人应用从传统汽车制造向新能源、半导体等领域延伸，新能源汽车产能扩张带动焊接、装配机器人需求，核心零部件国产化进程加速，国产机器人凭借性价比优势加速抢占国际份额，主要面向东南亚、欧洲等新兴市场。与此同时，机器人整机价格继续下探，用户导入门槛进一步降低。

    （二）报告期内公司从事的主要业务

    爱仕达是一家主要生产厨房炊具、厨房小家电、家居用品及机器人本体、机器人应用的企业，目前公司拥有浙江温岭、湖北安陆、浙江嘉善三大生产基地。公司是国家高新技术企业，拥有一家省级企业研究院和一个省级企业研发中心，研发和工艺水平处于国内领先、国际先进水平。

    爱仕达主要业务包括炊具、小家电、家居用品、工业机器人及基于智能化、数字化提供整体解决方案：

    1、炊具：炒锅、煎锅、汤锅、奶锅、压力锅、蒸锅等。

    2、小家电：电饭锅、电压力锅、电磁炉、电水壶、破壁机等。

    3、家居用品：水壶、保温壶、水杯、厨房工具等。

    4、工业机器人：拥有多种构型，包括四轴搬运、六轴多关节、delta机器人等，产品负载涵盖3kg-800kg全系列，已开发焊接、切割、喷涂、去毛刺、打磨抛光、分拣、装配、上下料、搬运码垛等应用功能，在汽摩配、新能源、3C电子、五金机械、金属加工、医药、食品饮料、物流等二十多类行业已得到广泛应用。

    5、智能制造解决方案：应不同行业需求，依据生产工艺，结合精益要求，科学、合理、精准的规划设计，以满足企业数字化、智能化的生产需求提供全面、系统的解决方案。

    炊具及小家电作为公司的传统优势业务，主要以自主品牌在国内经营和为国际知名企业贴牌生产，并向海外市场销售自主品牌。经过40多年不断的发展，公司在炊具生产方面具有深厚的技术积淀，为众多知名国际品牌代工，部分高端客户甚至选择公司作为其独家代工商，在出口市场具有较强竞争力。在国内炊具市场，爱仕达是国内知名领导品牌，特别在商超渠道有着明显的品牌优势。

    公司的控股子公司钱江机器人是浙江省知名的工业机器人本体企业，目前在多个细分应用领域实现突破，积累了广泛的客户基础和良好的市场信誉。公司旗下也拥有一批同时具备销售渠道和技术实力的集成应用企业。在智能制造方面，公司依托子公司和孙公司的强大技术实力，为不同行业的客户提供了从智能工厂规划设计到软硬件一体化解决方案的全方位服务。具体情况如下：

    上海爱仕达机器人基于对行业的研究与深度分析，紧紧围绕钱江机器人，为铸造、电子、新能源等行业提供一揽子解决方案，满足不同行业客户智能化、数字化的需求。

    杭州钱江围绕国家大力支持传统产业升级与设备更新的需求，立足于做大做强浙江智能制造市场，积极拓展机器人在智能焊接、智能抛磨、去毛刺工站、机器人激光清洗、拉铆、检测等方面的应用。同时，在教育行业为中高职教育设计与提供了“数智”C2M一体化教学平台，培养新型技能型人才。

    松盛机器人立足于物流自动化线项目及相关电池线自动化改造项目，强化研发投入与客户开发工作，并加强在光伏玻璃、汽车玻璃、汽车轮毂等行业的客户开发与技术合作。

    劳博物流自主研发的智能WMS/WCS系统平台，已逐步布局海外市场，为智能仓储海外项目提供服务。

    上海三佑科技通过核心运动控制技术、机器人应用技术及自动化装备的融合，为新农业、电子、FPD半导体、汽摩配件、工程机械等行业用户提供专业高效的分拣、码运、喷涂等智能制造柔性自动化解决方案。深耕有色金属传统家电、两轮、三轮摩托车等行业，继续在新能源汽车和零部件工艺制程自动化应用方面发力，满足客户在新能源三电系统、传动系统、车身结构件等智能化产线搬运、打磨去毛刺、压铸岛上下料、机加上下料、物流等方面的自动化需求。

    （三）2025年上半年度经营情况概述

    2025年上半年，公司实现营业收入12.70亿元，较去年同比减少1.57%；归属于上市公司股东的净利润279.55万元，同比扭亏为盈；综合毛利率32.35%，同比提升2.5个百分点。其中，炊具、小家电及家居用品板块营收为10.96亿元，工业机器人板块营收为1.34亿元，其他业务营收为4028.43万元。地域分布上，国内销售占比59%，国外销售占比41%。经营性现金流净额为5014.22万元，同比由负转正。

    1、炊具、小家电及家居业务情况

    2025年上半年，公司炊具、小家电及家居用品业务整体较为平稳，营收较上年同期持平，毛利率较上年同期有所增加。其中，内销业务上半年实现收入5.89亿元，同比下降2.14%；外销业务上半年实现收入5.07亿元，同比增长2.67%。

    分产品看，小家电板块在报告期内实现营收1.83亿元，同比增长12.02%，毛利率28.2%，同比提升6.16个百分点，主要受益于部分外销客户的加速提货。

    炊具板块（含家居用品）实现营收9.13亿元，同比下降2.07%，毛利率35.63%，同比提升1.83个百分点。其中，以杯壶、厨房工具为代表的家居用品业务保持增长态势，营收同比增长12.41%，毛利率提升2.54个百分点，主要受益于品类创新与拓展。但销售占比最大的明火炊具业务遇到一定挑战，板块整体毛利率虽小幅提升1.63个百分点，但营收同比下降3.97%。其中，内销业务受线下商超市场持续疲软影响，营收下降2.92%；外销业务虽然基于订单排产周期，美国关税政策的负面影响尚未完全体现，但预计该影响在下半年将会有所加剧。

    面对复杂的国内市场环境与消费者更理性的市场需求，公司通过持续创新及强大的渠道竞争优势，力争实现核心品类的市场占有率提升。国内市场方面，持续推出“健康钛厨房”的全线钛产品，包括二代魔法石、0涂层钛锅、健康钛铁、保温钛杯等一系列健康钛产品深受消费者喜爱。国际市场方面，虽然外销业务受国际贸易形势的快速变动影响，但公司一方面积极拓展跨境电商业务，力争将产品推向全球，实现品牌出海；另一方面战略布局东南亚地区，计划在越南新建制造及营销基地，进一步强化海外供应链布局和营销网络，降低外部环境冲击带来的风险。

    报告期内，公司持续推进渠道转型，加大对线上渠道的拓展。受益于公司对线上渠道的持续投入以及消费者购物习惯的转变，上半年，公司线上业务营业收入增长22%，线上销售在炊电业务中的占比持续上升，且整体仍有很大拓展空间。天猫、京东、拼多多、唯品会及抖音零售业务已成为重要的增长引擎。

    公司也全面提升直播电商的布局力度，扩大直播账号矩阵布局和短视频内容的布局，同时聚焦单品策略，通过种草打造爆品，提升品牌力，提高客单价。

    2、工业机器人业务情况

    2025年上半年，国产机器人凭借性价比优势、持续进行进口替代的同时，也加速抢占国际份额。市场激烈竞争态势未改，机器人整机价格继续下探。报告期内，公司对工业机器人板块进行了战略调整，实现营业收入1.34亿元，较上年同期下降15.43%；毛利率19.43%，同比提升1.37个百分点。公司一方面加大产品及销售布局，一方面落实推进降本增效，提升产品价值。

    钱江机器人作为公司工业机器人板块的牵引，与下游集成应用公司一道，继续依托前瞻性的技术布局与全产业链整合能力，在焊接、打磨、压铸、喷涂、机床上下料等领域保持稳定的产品质量和客户群体，发货台数实现了两位数增长。公司去年在钢构行业实现了机器人本体的单客户销售记录，创造了国内乃至全球工业机器人在重型焊接领域的最佳实践案例。该案例再次验证了钱江机器人在严苛的运营环境下，能够实现24小时不间断作业。2025年上半年，公司继续以焊接机器人为切入点，以“智能焊接专家”为定位，快速复制成功经验，持续巩固在焊接领域的优势地位。除传统优势产品外，公司在报告期内也实现了多个行业领域，如FPD面板、家具、工程机械、特殊材料表面涂装自动化应用等实现了突破。

    根据MIR睿工业的数据，上半年中国工业机器人市场分供应商（TOP20）增长率表现情况中，钱江机器人同比增长率达35.62%，增速排名前五。

    公司目前已建立高素质的机、电、算、软机器人开发团队，并着力打造“稳定、灵活、专业”的经营风格。接下来，公司将抓住行业机遇，继续深耕五金、3C、光伏、汽车、造船、物流等应用领域，并重点关注AI及具身智能在工业机器人领域的实践。除国内市场外，公司也正在对东南亚市场进行积极布局，依托未来的越南基地，全面拥抱制造业出海浪潮带来的战略机遇。

    二、核心竞争力分析

    （一）炊具及小家电方面核心竞争力

    1、品牌优势

    自1978年创立以来，公司品牌在国内炊具行业享有较高的知名度和美誉度，先后被评为浙江省名牌、浙江省著名商标，并于2004年被国家工商局授予“中国驰名商标”称号，2006年被中国品牌研究院评定为“中国100最具价值驰名商标”。2006年，公司被浙江省人民政府评为“浙江省重点培育和发展名牌企业”，2009年被浙江省人民政府列入“浙江省工业行业龙头骨干企业”，2011年被中华全国工商业联合会评为“中国民营企业制造业500强”，2011年被国家质检总局评为“不锈钢产品国家出口免验企业”，2012年被中国出入境检验检疫协会评为“中国质量诚信企业”，2013年被浙江省科技厅评为“浙江省企业研究院”，2015年被浙江省工商行政管理局评为“浙江省商标品牌示范企业”，2018年被国家工信部评为“国家级绿色工厂”，2020年被国家工信部评为“工信部工业产品绿色设计示范企业”，2021年被国家工信部发改委认定为“国家智能制造示范工厂”，2021年被浙江省经信厅认定为“浙江省未来工厂”，2023年被国家知识产权局评为“国家知识产权示范企业”，2024年被浙江省经信厅评为“浙江省重点工业互联网平台”，2024年被浙江省商务厅评为“浙江出口名牌”，2025年上半年，公司被浙江省经济和信息化厅评为“先进级智能工厂”。公司的产品深受世界知名炊具企业的认可，并与其形成了长期、稳定的合作关系，产品远销美国、德国、法国、日本和澳洲等多个国家和地区。公司积极拓展自主品牌，先后在美国、加拿大、日本、韩国、新加坡、新西兰等多个国家和地区申请注册ASD商标，提升公司品牌在全球的知名度和美誉度。公司产品被中国机电进出口商会评定为“推荐出口品牌”。

    公司致力于品牌建设，签约任嘉伦为公司的品牌代言人，连续第15年签约孙俪作为公司形象代言人，并通过发布会、新媒体平台进行品牌宣传。

    2、销售网络及客户渠道优势

    公司经过多年的国内外市场拓展，已形成强大的国内营销网络和国际营销网络，拥有稳定的国内外客户群体，渠道覆盖全世界主要国家和地区。线下市场在国内的一线城市和二三线城市，形成了多品牌、高覆盖的渠道矩阵。随着国家内循环政策方向，公司启动了“千商万店”行动计划，全面拓展县域市场，力求形成深度覆盖。

    公司一直积极发展电商业务，已覆盖淘宝天猫、京东等主流电商平台。近年来，公司加大了在直播电商的业务推进，完成了传统电商加内容直播电商的布局，并积极开拓跨境电商业务，促进电商业务快速发展。同时对社群、社区团购业务制定了战略推动，全面实现互联网传播平台的全域覆盖。

    公司在全国数百个城市设有600多家售后服务网点，全系列产品实行国家“三包”政策，售后服务实行全国联保，整机质保修1年，产品质量问题7天包退，15天包换，实行全国联保。并设立全国400服务中心，服务中心建立了完善的服务体系，致力于解决每一个问题，实行线上、线下服务模式。以市场为导向，以消费者为核心，以满足市场服务需求为宗旨，围绕“爱到万家，服务无忧”服务目标，不断提高服务标准化和满意度，为销售提供有力的保障。为消费者提供快捷、便利、优质的服务，提升了企业形象和社会价值。

    3、自主创新能力和技术领先优势

    公司属于国家高新技术企业、国家智能制造示范工厂，拥有国家CNAS实验室、省级企业研究院和省级企业技术中心，公司拥有国际一流的加工工艺-复合金属和高端制造装备，通过先进的数字化设计与智能化生产，实现多品种、按需定制，服务全球金属炊具行业的工厂。

    截止2025年06月30日，公司获授权国家专利1401件，其中获授权发明专利68项，获得国外专利12项，主持、参与起草国家标准14项、行业标准6项、团体标准4项。

    4、严格的品质控制优势

    公司在长期与国际知名炊具企业及沃尔玛、Costco、麦德龙、山姆、大润发、永辉、华润、世纪联华等国内外零售巨头的合作中，确立了“下道工序是上道工序用户”这一质量管理原则，在原材料进厂、过程检验、成品出厂过程中形成了严密的质量控制体系。此外，公司在产品生产工艺技术方面形成了完善的工艺研发运用流程，能够针对产品设计和加工标准的需要不断更新完善符合规模化生产要求的工艺流程，形成科学完整的工艺技术标准来保证生产工艺的严格执行，从而不断提升产品质量。

    公司已先后通过IS09001质量管理体系认证、IS014001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证。公司建立了检测中心，并通过了国家CNAS实验室认证。

    （二）机器人方面核心竞争力

    1、产品优势

    钱江机器人在国产机器人行业表现优越，不仅在精度、速度、可靠性和高刚度方面树立了行业标杆，而且已形成有效负载能力覆盖3kg-800kg全系列产品矩阵，是国产机器人中较完整的厂家之一。钱江机器人从研发到生产再到售后全流程严格控制，分析验证从零部件到整机各个环节的可靠性问题，利用大数据和数字化管理系统，实现产品生产过程的全面质量管理，确保每一台机器人都能达到最高的品质标准。

    钱江机器人独立研发的控制器系统，配备高速实时总线与多样化IO通讯能力，内置实时内核，确保运动精准且同步。此外，该系统采用模块化软件设计，易于集成视觉系统、激光跟踪系统等多种感知模块，并能与产线MES和SCADA系统顺畅对接。在功能层面，钱江机器人汇聚核心运动算法库，实现时间最优轨迹规划、多段平滑过渡、过奇异点运动等复杂功能，同时掌握多轴联动、多机协同控制技术及传送带同步跟踪，包括动力学参数辨识、柔顺控制、软浮动和碰撞检测等高级功能。

    2、研发优势

    钱江机器人建立了完整的研发架构和体系，研发人员来自哈工大、上海交大、日本国立福井大学、美国华盛顿等多所知名院校。钱江机器人已建有博士后工作站，成立上海机器人研究院，专门针对工业机器人本体与控制器的应用功能和前沿技术进行研究开发，包括关键模组、自适应控制、视觉检测、新型交互方式、人工智能、智能焊接等方向。

    钱江机器人持续加大技术研发，紧跟行业发展趋势调整产品研发和创新方向，截至2025年6月30日，机器人公司获授权国家专利189项，其中获授权发明专利18项；软件著作43项.CE认证证书11张（含41款机型），EAC认证证书1张（含25款机型），参与制定10项国家级智能制造标准、团体标准8项。

    3、质量优势

    钱江机器人已构建起完整的质量保证机制以及安环体系标准，顺利获得环境管理体系认证、职业健康安全管理体系认证，并通过了ISO9001:2015质量管理体系认证，其质量管控遵循TS16949体系模式。

    经过在新能源、汽车部件、摩托车、五金家电、泵阀、农机、铸造等多个行业的长期产品验证与应用，钱江机器人的产品已得到广泛认可。

    4、应用优势

    钱江机器人拥有多年的自动化集成应用经验，通过机器人多年技术积累，已在焊接、抛光打磨、去毛刺、喷涂、搬运码垛、压铸、物流及智能仓储等领域积累了丰富的应用场景能力。在汽摩配、新能源锂电、五金电器、3C电子、光伏、机床加工、物流等行业的工厂智能化、数字化升级过程中，凭借卓越的行业设计与应用集成经验，为客户提供全面的解决方案。

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