华光新材（688379）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华光新材（688379）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.06亿元，同比上升39.03%，归母净利润1.23亿元，同比上升174.02%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.2亿元，同比上升22.29%，第二季度归母净利润2777.65万元，同比下降25.48%。本报告期华光新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达685.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.06%，同比减26.42%，净利率10.21%，同比增97.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计5454.07万元，三费占营收比4.52%，同比减18.92%，每股净资产12.21元，同比增14.79%，每股经营性现金流-1.33元，同比增18.36%，每股收益1.43元，同比增169.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为98.02%,原因:期末在手高信用的银行承兑汇票金额增加。
2. 合同资产变动幅度为62.59%,原因:客户合同保证金增加。
3. 在建工程变动幅度为71.57%,原因:公司投入综合楼和科研楼建设及设备金额增加，并尚未达到预计可使用状态。
4. 递延所得税资产变动幅度为-55.13%,原因:公司净利润大幅度增加，使得前期可抵扣暂时性差异确认的递延所得税资产减少。
5. 其他非流动资产变动幅度为110.79%,原因:公司购置设备未达到可使用状态。
6. 应付票据变动幅度为111.31%,原因:本期公司采购规模增长且持续优化付款方式，期末尚未到期的信用证、信E链的余额增加。
7. 应付账款变动幅度为34.44%,原因:本期公司业务规模增长，原材料采购增加。
8. 其他流动负债变动幅度为-92.09%,原因:本期未终止确认的票据贴现余额减少。
9. 长期借款变动幅度为158.64%,原因:厂房建设及运营需要，长期银行贷款增加。
10. 营业收入变动幅度为39.03%,原因:公司在巩固制冷暖通、电力电气等领域的基础上积极拓展电子、新能源汽车等新赛道，产品销量增长以及原材料价格上涨。
11. 营业成本变动幅度为45.53%,原因:本期销售规模增长，原材料价格上涨相应带动成本结转增长。
12. 销售费用变动幅度为-6.56%,原因:公司上半年差旅费用减少。
13. 管理费用变动幅度为19.77%,原因:管理人员薪酬增加，SAP软件摊销费用增加。
14. 财务费用变动幅度为15.39%,原因:公司银行贷款增加。
15. 研发费用变动幅度为17.66%,原因:本期公司加大研发投入。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为17.77%,原因:公司业务增加，销售商品收到现金增加，同时持续优化采购付款方式。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为126.54%,原因:公司收到勾庄厂区固定资产处置收益。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-18.89%,原因:公司现金分红规模增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.73%，资本回报率一般。去年的净利率为4.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.02%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为2.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为13.35%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-22.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.78%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达685.89%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.15亿元，每股收益均值在2.38元。

持有华光新材最多的基金为国金自主创新混合A，目前规模为2.28亿元，最新净值0.791（8月29日），较上一交易日上涨1.1%，近一年上涨63.94%。该基金现任基金经理为孙欣炎。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：第一部分 介绍公司相关情况
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