截至2025年8月29日收盘，剑桥科技（603083）报收于93.65元，较上周的66.25元上涨41.36%。本周，剑桥科技8月29日盘中最高价报98.8元，股价触及近一年最高点。8月25日盘中最低价报72.88元。本周共计3次涨停收盘，无跌停收盘情况。剑桥科技当前最新总市值251.0亿元，在通信设备板块市值排名19/86，在两市A股市值排名742/5152。
剑桥科技（603083）于2025年8月26日因连续三日收盘价涨幅偏离值累计达20%登上龙虎榜；8月27日因单只证券当日融资买入量占总交易量超50%再次上榜；8月28日因日价格振幅达15%及换手率达20%上榜，近5个交易日共上榜3次。
8月27日，剑桥科技发生36笔大宗交易，合计成交1.3亿元，平均折价18.19%。
公司与北美运营商在宽带接入和无线网络领域有合作，光模块业务聚焦数据中心互联，不涉及超长距产品。2027年规划尚早，市场前景乐观但数据动态变化。
正推进与多个北美大客户合作，部分产品验证接近完成。当前主要挑战为产能紧张，今年产能已被大客户基本占用，公司正持续扩产。
规划到2025年底，800G系列产品实现年化产能200万只，涵盖上海、嘉善及马来西亚工厂。明年上半年将继续扩产，嘉善工厂已交付使用，设备陆续投产。
今年扩产计划顺利，无重大资金压力，资金来源为自有资金；明年可能使用香港发行融资部分资金。物料采购节奏与付款周期匹配，已足够支撑今年交付需求。
年底200万只为年化产能口径，非全年实际产量，产能将在三、四季度逐步释放，四季度体现规模产出。
800G产能分布于上海江月路、嘉善及马来西亚工厂。上海工厂产能将逐步转移至嘉善，部分设备空闲属正常过渡；马来西亚工厂处于产能爬坡阶段。
明年客户整体需求预测持续上调，订单规模较此前明显增加，推测与客户业务需求提升相关。
800G产品利润率与行业头部企业基本接近，毛利率对标头部企业，建议参考头部企业数据构建财务模型。
目前交付的800G产品均为单模，主要采用硅光技术路线。
长期规划将至少三分之二产能布局海外，三分之一留在国内，保障供应链稳定。
短期内目标为国内与海外产能占比接近1:1，实际比例受扩产进度影响。
JDM模式下，海外客户关注合作方盈利能力，公司协助客户推进硅光芯片成熟，并配套其自研芯片设备研发，构成核心合作价值。
明年800G产品售价与市场均价相当，毛利率对标行业头部企业；净利率受费用及业务结构影响，不作为主要对标指标。
年底200万只年化产能中，北美大客户占比未披露，产能释放集中在三、四季度，三季度完成扩充，四季度体现产出。
明年需求充足，公司将继续扩产，不担忧需求问题，具体消化情况建议参考客户自身披露。
800G光源供应商有2-3家，含国内与国外厂商，供应份额动态调整。已向供应商下达明年需求预测，反馈显示供应能力可满足。
与国内供应商为战略合作关系，不仅限于光模块业务。公司设计方案采用较低功率方案，规避供应链竞争风险。
明年1.6T产品将实现一定规模量产，瓶颈在于客户配套设备成熟度，目前正开展配套测试。
公司暂未布局AEC（含AOC、DEC）等有源线缆产品，经评估与核心业务关联度低，暂不纳入规划。
当前CW光源供应中，国外供应商份额较高，国内占比较低。明年国内供应商采购量将增长，具体占比以实际为准。
未来采购策略非刻意提升国内比例，采购量增长由800G需求驱动。若有符合标准的新供应商，将综合评估引入。
客户新签20亿美元AI订单中三分之一为光器件，涵盖多种规格及类型，无法直接对应公司800G光模块。财年划分差异影响数据对比。
JDM模式800G产品测试重点为自研交换系统，也兼容其他芯片系统，属于通用方案，未限定特定系统配套。
该客户重点推广自研交换系统，故部分800G模块配套该系统，但公司产品为通用方案，具体配套情况不掌握。
客户自研交换系统具备竞争力，预计带动其业务增长，公司作为核心供应商将受益，支撑未来成长空间。
公司核算800G毛利率时未包含硅光PIC芯片成本（由客户提供），与自主生产芯片的头部企业存在核算口径差异，对比需注意一致性。
硅光PIC芯片成本占比因产品差异难以披露。海外与国内产能毛利水平基本无差异，人工成本占总成本极低。
公司持续与多家CSP客户沟通，硅谷设有团队便于交流。与潜在新客户合作需考虑需求、产能、认证等因素，正持续推进。
新客户合作不会与现有大客户冲突，公司将从业务协同性、资源匹配等角度评估可行性。
明年800G市场需求预计大幅增长，现有行业产能难以完全满足，公司判断只要产能落地即可销售，关注点在产能建设进度。
与其他CSP厂商沟通围绕产能匹配展开，需其根据公司产能节奏制定需求规划，相关决策仍在进行中。合作模式不限于JDM。
当前与其他CSP合作主要限制为产能挤占，若产能扩展，有望进入其供应链。
三季度800G出货量将环比二季度增长，四季度进一步提升，整体呈逐季增长趋势。
1.6T产品初始合作客户大概率为当前大客户，具业务延续性，但合作不具排他性，未来可与其他客户合作。
传统业务保持稳定增长，客户需求旺盛，预计后两季度营收及发货量将保持或超过二季度水平。
二季度800G出货占比提升，带动光模块整体利润上升。800G单品毛利率稳定，整体毛利提升主因产品结构优化。
800G产品毛利率已稳定，不会大幅波动。今年光模块整体毛利率提升主要因800G占比上升，低毛利产品占比下降。
年底200万只为年化产能口径，非实际产量。国内与海外短期目标产能占比接近1:1，明年年中后海外占比有望提升。
嘉善工厂一期10万平米，为上海工厂三倍，仍有空余空间；周边预留二期建设用地，未来扩产空间充足。
一期厂房已投入使用，利用率随产线投产逐步提升；一期外预留空地为二期规划用地，暂未启动建设。
单条产线资本开支含标准与自研设备，自研设备涉核心技术，具体金额不便披露。
研发团队规模将根据项目需求动态调整，提升幅度结合技术迭代节奏确定，暂无明确数值。
年化产能指特定时点设计产能，明年年初以此为基础逐步提升。预计明年上半年年化产能将超200万只，无闲置风险。
若不扩产，现有设计产能为产量上限。实际产量受物料、需求匹配等因素影响。公司明年将持续扩产，明年底年化产能远超200万只。
在现有产能基础上，若不扩产则无法进一步提升产量。公司倾向通过扩产、提升自动化水平满足需求增长。
剑桥科技拟调整2025年半年度现金分红预案，由原上限1,000万元调整为按1-6月归母净利润12,090.44万元的10%即不低于1,209.04万元进行分红，每股派息0.0452元（含税），最终金额以公告为准。
同时修订H股上市后适用的《公司章程（草案）》及相关议事规则，补充H股股东补发股票程序、明确认可结算所代理人参会规定等，以符合《香港上市规则》要求。两项议案将提交9月3日召开的临时股东会审议。
公司股票于8月22日、25日、26日连续三日涨幅偏离值累计达20%，构成异常波动。经核实，经营情况正常，无应披露未披露信息。
CPO相关光引擎与ELSFP处于研发阶段，尚未产生收入；LPO业务2025年上半年订单及发货占比仅0.03%。
公司提醒投资者注意二级市场交易风险，当前市盈率与市净率显著高于行业水平，可能存在回调风险。
主营业务面临政策、需求、原材料供应等风险。控股股东及其一致行动人计划减持股份。
公司已递交H股发行上市申请，该事项存在不确定性。董事会确认无其他应披露未披露事项。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
首页
微信公众号
证券之星APP
