中国武夷（000797）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国武夷（000797）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司主要业务涵盖国际工程承包、房地产开发、商业贸易和物业服务等。2025年上半年，全球单边主义、保护主义上升，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性增加。我国国内生产总值同比增长5.3%，国民经济运行总体平稳、稳中向好。

    （一）国际工程承包业务

    1、国际工程承包行业情况

    2025年1-6月，我国对外承包工程业务完成营业额5,612.1亿元人民币，同比增长9.3%，新签合同额9,331.9亿元人民币，增长13.7%。我国企业在共建“一带一路”国家新签承包工程合同额8,148.7亿元人民币，同比增长21%；完成营业额4,657.3亿元人民币，增长8.7%。总体来看，我国对外工程承包行业继续保持平稳增长，但是行业面临的内外部竞争日趋激烈。

    2、经营模式和所处行业地位

    中国武夷作为福建省实施“走出去”战略的先行军和主力军，深度融入“双循环”新发展格局。公司精心布局业务体系，逐步构建起以综合地产和国际工程为核心、供应链综合服务为支撑、物业服务和创新投资为辅助的业务组合，形成“两主两辅一支撑”的多元发展、战略协同的新发展格局。公司积极响应共建“一带一路”倡议，在菲律宾、印度尼西亚、马来西亚等亚洲国家，在肯尼亚、坦桑尼亚、乌干达、埃塞俄比亚、刚果布等非洲国家，以及在巴布亚新几内亚、澳大利亚等大洋洲国家开展国际工程承包业务。凭借在国际工程承包领域深厚的综合实力与强大的市场竞争力，公司连续跻身美国《工程新闻记录（ENR)》国际承包商250强，获评对外承包工程AAA级信用企业称号，荣膺中国对外承包工程企业100强。

    公司国际工程承包业务主要通过参加招投标取得国际工程项目，经营模式以施工总承包为主，部分采用EPC模式。项目主要经营管理和专业技术人员由国内派出，积极推进区域化和属地化经营。公司承接的项目包括住宅、商业写字楼、学校、医院、会议中心等房屋建筑工程，以及机场、道路、桥梁等大型公共基础设施工程和工业建筑。

    3、公司取得的主要施工资质情况

    （二）房地产开发业务

    1、房地产行业情况

    2025年1-6月，全国房地产开发投资46,658亿元，同比下降11.2%。房地产开发企业房屋施工面积633,321万平方米，同比下降9.1%。房屋新开工面积30,364万平方米，下降20.0%。房屋竣工面积22,567万平方米，下降14.8%。新建商品房销售面积45,851万平方米，同比下降3.5%；其中住宅销售面积下降3.7%。新建商品房销售额44,241亿元，下降5.5%；其中住宅销售额下降5.2%。6月末，商品房待售面积76,948万平方米，比5月末减少479万平方米。总体来看，我国房地产行业仍处在调整过程中，但房地产市场跌幅收窄、供求关系有所改善。中央和地方采取更大力度推动房地产市场止跌回稳的政策和措施，构建房地产发展新模式，为房地产市场的稳定和健康发展提供了有力保障。

    2、公司房地产业务经营模式和所处行业地位

    公司房地产开发经营模式主要是从公开市场获取土地，进行开发、销售和经营。公司地产业务覆盖住宅、别墅、公寓、商场、办公楼、酒店等多元业态，近年来向精准医疗、文旅地产等领域拓展。凭借丰富的房地产开发经验，依托品牌和资金优势，公司深耕国内市场，稳健开拓国际市场。房地产业务主要分布在北京、南京、重庆、福建各地市、香港特别行政区以及澳大利亚、肯尼亚等国家。

    （三）商业贸易业务

    1、商业贸易行业情况

    公司商业贸易业务主要指中武电商开展的跨境供应链运营服务。在全球产业链加速重构的背景下，我国企业正加速“走出去”，加大力度拓展国际市场。跨境供应链服务行业已成为我国拓展国际市场、发展外向型经济的重要支撑。从市场表现看，今年上半年，我国货物贸易进出口总值21.79万亿元，同比增长2.9%。我国对共建“一带一路”国家进出口11.29万亿元，增长4.7%，占进出口总值的51.8%，成为推动外贸增长的重要引擎。

    2、商业贸易业务经营模式和所处行业地位

    中武电商深耕跨境供应链运营服务，业务涵盖工程机械设备、建材、农副产品、能源物资、稀散金属等大宗物资。凭借成熟经验，为国内外客户提供采购、物流、仓储、咨询、通关退税、金融等环节的整体解决方案。业务市场聚焦“一带一路”沿线国家，以跨境双向贸易为主、国内贸易为辅，打造集商流、物流、信息流、资金流于一体的全生命周期供应链运营服务平台，在行业中树立了良好的品牌影响力。

    自成立以来，中武电商成绩斐然：获得联合国采购项目订单，跻身联合国采购供应商名录；在肯尼亚成功承办第五届“肯尼亚中国贸易周”；科研成果与应用案例屡获行业大奖，获评福建省科技小巨人领军企业、数字经济领域“瞪羚”“未来独角兽”企业，入选“福建战略性新兴产业企业100强”，荣获福建省“外贸精英团队”等称号。

    （四）报告期内公司开展的主要工作2025年上半年，公司积极围绕做优增量、盘活存量、抵御风险的工作主线，稳步提升公司经营发展质效。

    1、突出市场优先，以结构优化推进稳健经营

    房地产业务主动顺应“好房子”建设要求，加快库存产品去化及新产品研发建设。库存去化方面，积极利用房票政策、“工抵房”等多种手段，实现销售合同额15.29亿元，销售面积7.34万㎡，资金回笼10.54亿元。产品建设方面，南安雲尚天翼项目首次引入“好房子”建设标准；北京武夷花园南区中地块项目通过对现场的扎实管控，整体施工进度略快于总控计划；香港鸣凤街18-24号旧楼项目桩基工程图纸已顺利获得屋宇署审批。国际工程业务积极贯彻落实集团海外业务升级发展三年行动计划，加快业务布局优化与集团产业链协同出海。加大东南亚布局，在稳固东非“基本盘”的同时，将更多资源向东南亚市场倾斜，确立以菲律宾为发展中心，马来西亚公司和印尼代表处迈入实体运营阶段。审慎推进项目开拓，从源头精选项目把控风险，积极参与多边金融机构资金支持项目的投标。加速协同体系构建，充分发挥集团全产业链优势，提高公司国际业务的核心竞争力。

    中武电商“双循环”布局见效，供应链规模效益稳步提升。积极探索新型离岸贸易、新型易货贸易等外贸新业态，推进境内外业务团队克服困难保增长。

    武夷物业积极参与公开市场投标，成功中标闽侯县甘蔗小学学区项目、福州“榕驿”保障点服务团队采购项目。协同集团产业链发展效应显现，中标集团首个内部EPC+O联合体项目——漳州通北社区医院项目。

    2、突出改革创新，以精益管理推进质效提升

    项目投资务求精准高效。国际工程板块制定预亏项目管理办法，修订成本策划管理规定、可行性研究管理办法，成立减亏工作专班。房地产板块积极落实“投建营一体化”战略，建立工程建设成本过程控制监管机制。

    资金运作务求安全统筹。着力推进“两金”压降工作并取得实效。强化国际工程板块应收账款管理，以考核倒逼责任落实。房地产板块成立商业管理部，统筹推进商业运营。有效拓宽融资渠道，实现“量增、价降、结构优”目标。强化资金管理动态，全程动态监控司属单位资金，做好资金归集管理，差异化下达预算指标与管控要求，确保资源配置与战略执行高效协同。

    国企改革务求有效落地。持续深化三项制度改革。完成覆盖公司主管级、事业部全体人员及海外优秀人才的人才盘点，有效拓宽选人用人通道。制定《事业部/权属公司经理层成员任期制和契约化管理办法》，修订《国际事业部管辖单位薪酬管理办法》。扎实推进合规管理，推动5家单位制定合规建设方案，完成OA业务流程合规审查信息化嵌入。

    3、突出党的领导，推进全面从严治党

    从严从实抓好省国资委巡察整改，自觉将巡察整改作为推动公司高质量发展、完善现代企业制度的重要契机，推动以巡促治抓整改。

    深入贯彻中央八项规定精神，紧扣中央八项规定精神学习教育要求，以作风建设和责任落实为核心，构建“理论武装+案例警示+实践传导”的立体化思想教育矩阵，推进学习教育“全覆盖”。

    深化“清风武夷”廉洁文化品牌建设，大力宣传“崇廉尚德，筑品致远”廉洁文化理念，形成“线上设专栏、线下有阵地、基层示范点”的立体化传播格局。

    (五）报告期内公司的经营情况报告期内，公司实现营业收入15.81亿元，同比减少51.96%；归属于母公司股东的净利润-9,299.56万元，同比减少146.34%；基本每股收益为-0.0592元/股；总资产为

    251.32亿元，同比增加4.51%；归属于母公司的所有者权益为51.12亿元，同比减少1.88%。

    1、国际工程承包业务

    2025年上半年，国际工程承包业务营业收入5.18亿元，较上年同期减少10.82%；完成施工产值9.41亿元。

    （1）新签合同情况。上半年中标订单12.99亿元，签订合同金额8.93亿元，已中标尚未签订合同金额4.06亿元。

    （2）施工项目完成情况。上半年累计完成施工产值9.41亿元，完成年度计划的42.77%。

    （4）报告期未完工重大项目的进展情况

    2、合同金额为签订合同时的汇率折算的人民币金额，含已批准的变更合同额；累计确认营业收入、结算金额、收款金额按照合同期年外币报表折算、累计。

    （5）质量控制体系公司按GB/T19001-2016/ISO9001:2015标准要求，结合公司实际，建立健全工程质量管理体系、成本管理体系，并形成《质量、环境、职业健康安全管理手册》、程序文件和支持性文件。根据公司制定的《国际业务板块质量管理办法》，国际事业部、各境外分子公司、项目部分别设立工程质量管理职能部门开展国际工程的质量管理工作。制定《国际业务板块工程承包项目管理办法》《国际业务板块工程承包项目物资采购管理办法》《国际业务板块工程承包项目物资供应商管理办法》等，加强对国际工程项目的管理，确保工程质量、进度、安全。定期开展工程项目施工质量检查，落实相应的质量责任。报告期内公司未发生重大工程项目质量问题。

    （6）安全生产制度的运行情况公司通过ISO45001职业健康安全管理体系认证，建立健全安全生产管理体系，制订《安全生产管理办法》，明确安全管理职能及责任，层层落实安全生产责任制。开展安全生产治本攻坚三年行动，制定《安全生产治本攻坚三年行动方案（2024—2026年）》和安全生产治本攻坚三年行动重点项目清单。建立健全安全生产监督体系，加强对行动方案实施情况的监督检查。采用定期检查与不定期抽查相结合的方式，确保各项任务得到有效落实。

    报告期内，公司各项工作有序开展，未发生重大安全事故。

    2、房地产开发业务

    房地产开发业务营业收入3.95亿元，较上年同期减少80.47%；新开工面积5.62万㎡，预售（销售）面积7.34万㎡，结转销售面积3.25万㎡。

    （7）融资途径

    （六）发展战略和未来一年经营计划2025年下半年，公司将全面贯彻落实党的二十届三中全会精神，锚定发展战略与全年经营目标，保持战略定力，强化主动作为，在管理体系优化和经营质效提升上力求突破，推动公司全面深化改革走深走实，开创转型升级新局面。

    1、坚持稳中求进，全力开拓市场，增强发展动能

    房地产业务以南安雲尚天翼项目为新起点，全面推行“好房子”建设标准，提升产品附加值；坚持区域聚焦，力争在城市更新、投建营一体化等领域取得突破。国际工程业务积极落实集团海外业务升级发展战略，拓展马来西亚、印度尼西亚等东南亚新市场，积极推动各国别重点跟踪的新项目落地。中武电商积极探索产业链延伸和业务多元化发展路径，积极打造“贸工技一体”协同发展的业务格局。武夷物业继续整合资源、提升运营服务水平，强化集团系统外业务拓展能力，稳步巩固经营利润。香港武夷加快鸣凤街43-53号、炮台街等旧楼项目收购进度，积极探索布局教育、养老、垃圾焚烧发电等新业务领域。

    2、坚持精准管控，强化项目管理，确保任务落地

    进一步推动应收账款清收及房地产降库存。国际工程板块严格落实应收账款“压存控增”的目标，强化在建项目资金投入监管力度，积极落实逾期债权清收专项奖励办法，充分调动清收积极性；严格执行项目全周期策划指南，压实全过程管理责任。

    房地产板块结合各地出台的利好政策，灵活调整营销对策，加快存量房源去化。全力做好北京武夷融御、南安雲尚天翼、重庆武夷长江阙项目的销售；统筹商业策划、招商运营及第三方合作等集中管理，加快分类推进商场处置；加快推进重点项目的建设进度。

    3、深化创新赋能，优化管理机制，激发内生动力。

    完善顶层设计，科学合理谋划“十五五”规划目标，启动“十五五”规划编制工作；强化协同共生，深化共享平台建设，发挥集团全产业链优势，探索构建可复制推广的投建营一体化解决方案。因地制宜寻找“小而美”投资项目，围绕主业加快产业链拓展。持续深化三项制度改革，优化各业务板块的收入分配体系，推动薪酬向关键岗位和突出贡献人员倾斜；持续完善属地人才选育体系，大幅提高境外属地员工比例；强化考核结果应用，严格实行末位调整，扎实有效推进人员优化分流计划。

    大力推进降本增效与亏损企业治理，通过强化成本管控与管理费用压降，切实提升降本增效实效；严格落实公司亏损企业治理工作方案，完善业务流程与内控体系，健全长效机制，确保各项治理措施落地见效。

    公司子公司按行业惯例为商品房承购人的按揭贷款提供担保，主要为阶段性担保，担保期限自保证合同生效之日起，至客户所购产品的房地产证办出及抵押登记手续办妥并交付银行执管之日止。截至报告期末担保余额为人民币13.32亿元。

    二、核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力未发生变化，主要体现在战略规划、品牌影响力、人才队伍和融资优势等多个维度。

    （一）科学且富有前瞻性的战略规划公司始终以成为具有全球竞争力、持续价值创造的卓越企业为愿景，制定了科学合理的中长期发展战略。公司紧紧围绕“地产+”与“EPC+”全价值链进行布局，构建起以综合地产和国际工程为核心、供应链综合服务为支撑、物业服务和创新投资为辅助的业务组合，努力实现各业务板块协同发展。在持续强化核心主业的同时，重点培育、支持供应链综合服务业务发展，完善产业链布局，形成差异化竞争力。以标准化管理和科技创新为战略发展的主线，积极推动增长方式、增长来源、运作模式以及数字化等方面的转型，实现精细化管理。通过这些举措，有效提升项目的经营能力和利润水平，确保公司运营平稳，实现规模与效益并重的高质量发展目标。

    （二）良好的品牌声誉和影响力公司在市场上树立了良好的品牌形象，连续被福建省市场监督管理局评为“守合同、重信用”诚信单位。

    在国际工程领域，公司作为福建省“走出去”战略的先行军和主力军，凭借专业的市场化运营模式，从传统的工程承包商逐步发展成为集项目投资、房地产开发、跨境贸易等多元业务为一体的跨国企业，业务范围已拓展至全球30多个国家。公司连续跻身美国《工程新闻记录（ENR)》国际承包商250榜单，获评对外承包工程AAA级信用企业，并入选中国对外承包工程企业100强，这些成绩充分彰显了在国际工程承包领域的强大综合实力和竞争力。公司持续提升项目管理水平，高度重视工程质量和服务品质，精心打造了众多优质精品工程，荣获4项国家建筑业最高奖项“鲁班奖(境外工程)”以及3项国优奖，进一步提升了公司的品牌知名度和美誉度。

    在房地产业务方面，公司秉承“让建筑更懂生活”的理念，积极拓展市场，已成功进驻北京、南京、重庆、宁德、漳州等20余座城市，形成了“立足福建、拓展京宁渝”的区域市场布局。公司相继开发了北京武夷花园、南京武夷绿洲、南京武夷名仕园等多个知名楼盘，这些项目凭借出色的品质和设计，荣获“金牌居住区”“交通安全社区”“最佳生态社区”“奥斯卡生态设计奖”“明星楼盘”等众多荣誉称号。公司的地产业务覆盖住宅、别墅、公寓、商场、办公楼、酒店等多种业态，并在近年来积极向精准医疗、文旅地产等新兴领域拓展，不断满足多元化的市场需求，有效增强了公司的抗风险能力。

    （三）经验丰富且高素质的人才队伍公司高度重视人才队伍建设，不断完善人才培养体系。通过实施“后备人才”“优秀人才”“青年人才”培养计划，开展人才队伍建设三年行动方案，持续推进“夷成长”挂职轮岗体系，落实“夷新生”管培生培养与发展计划，搭建“武夷e学堂”与“797人力说”培训平台，完善“夷脉相承”师徒计划等一系列措施，加强各业务板块人才储备。经过长期的精心培养，公司打造了一支经验丰富、专业化程度高、年龄结构合理且具备国际化视野的经营管理和技术人才队伍，为公司的可持续发展提供了坚实的人才保障。

    （四）显著的融资优势作为国有企业背景的上市公司，公司拥有优质的资产、稳健的财务状况以及良好的市场声誉。公司与国内外众多金融机构保持着紧密的沟通与合作，具有较强的融资能力。公司积极探索创新融资模式，推动融资渠道多元化，通过多种方式广泛筹集资金，有效满足业务发展的资金需求，为公司各项业务的顺利推进提供了有力的金融支持。

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