南凌科技（300921）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期南凌科技（300921）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、主营业务情况

    南凌科技依托覆盖全球的骨干网资源，围绕凌网服务、凌云服务、数字化工程三大核心业务构建起“云+网+安全”的数字化解决方案矩阵，为数字化企业提供智能、安全、可靠的“云智网安”融合产品与服务。公司解决方案广泛应用于金融、保险、零售、餐饮、医药、制造等诸多领域，获得众多世界500强、国内知名大中型企业的认可。

    2、公司的主要业务及经营模式

    （1）凌网服务

    公司提供的凌网服务，基于公司自主建设的MPLS骨干网，在稳定性、安全性和可控性方面更具优势，适用于对网络稳定性和安全性要求较高的应用场景，可分别为企业提供基于成熟技术的IP-VPN虚拟专用网服务、企业级互联网服务及网络基础设施托管服务及其他服务等一系列企业专用网络服务。凌网服务按照客户对服务产品类型、网络带宽以及组网方式的定制化需求，为客户提供“一站式”企业组网和互联网服务。

    （2）凌云服务

    公司凌云服务是以云原生、云架构等为主要技术特征的企业信息化服务，包含云安全、云连接、边缘云计算、云应用等软件定义类服务。2023年，为了更加准确地展示公司的业务定位和发展战略，根据商业模式的不同，公司将私有云调整至数字化工程业务。

    ①云安全：公司自研的凌云SASE系列产品与服务，将网络安全和网络边缘服务融合到一体，通过云服务的方式进行交付。凌云SASE将网络安全能力从传统的数据中心转移到离用户更近的边缘云平台，提供边缘保护、统一策略管理等功能，消除了传统网络架构中的复杂性和碎片化，简化了网络和安全管理；同时，凌云SASE的灵活性、可扩展性和弹性，使企业能够根据需要快速调整和扩展网络和安全服务，符合数字经济下越来越多的云架构、移动办公和全球网络环境的发展趋势。

    凌云SASE提供三种主要的解决方案，可覆盖企业在数字经济时代下日常运营中所面对的所有网络和安全使用场景。企业可以根据其特定的需求和情况，选择购买其中一个或多个场景的解决方案，以构建符合其需求的完整的网络和安全架构。

    第一，云原生安全

    指在云化的网络节点上实现的安全功能。通过将网络节点虚拟化并部署在云端，企业可以利用云环境提供的高可用性和弹性，并在云上部署各种安全组件，例如防火墙、入侵检测系统和数据加密等，以满足网络安全的需求。这种方式提供了灵活性和可扩展性，使得企业能够根据需求动态调整和配置安全功能。目前，公司的全球网络已经完全具备了安全能力，用户只需接入南凌科技的网络POP节点即可获得一张安全的网络。

    第二，客户站点安全

    指在客户企业内部部署具有安全功能的硬件设备，用于管理和保护企业内部网络的安全。这些设备不仅具备处理网络连接和数据传输的能力，还包括路由、转发、流量控制等功能，以确保数据的正常传输；还集成了多种安全功能，例如防火墙、入侵检测和防御系统等，可保护企业网络免受各种网络威胁的影响，确保数据的安全性、完整性和可用性。这些硬件设备可以放置在企业的各个站点，例如总部、分支机构等地方，通过在客户站点部署这些设备，以实现对企业整个网络的安全管理和控制。同时，对于一些没有分支机构的小型企业来说，只需要接入一个硬件设备，就可以获得专线级的网络和更全面的安全保障。

    目前，公司已经自研并量产了多种型号的硬件设备，并推出了适用于5G网络的Arm架构硬件设备；同时已经全面支持IPV6，企业可根据其特定的网络和安全需求进行选用。

    第三，零信任接入

    指针对客户终端设备上的应用程序进行安全防护的措施。公司研发的凌云星连，是一款可独立使用的零信任应用程序，是企业网络安全的关键组成部分。凌云星连可对客户终端设备上的应用进行安全保护，以确保数据传输的安全性和用户身份的可信性，具体包括：强大的身份验证、访问控制和持续验证功能，有效防止未经授权的用户和设备访问企业资源，提升企业的安全性；持续性验证和访问行为监控，使得能够及时发现和应对安全威胁，降低安全事件风险；确保合法用户和设备能够安全地访问企业资源，避免由于安全限制导致的访问中断和延迟，提高工作效率和生产力；简单易用的管理界面，帮助管理员快速配置和管理安全策略，满足法规和合规性要求。

    ③边缘云计算：公司依托全区域的骨干网资源及领先的网络服务能力，基于国内外云计算先进技术打造南凌边缘计算平台，并结合内部网络资源、技术研发能力、以及方案解决经验，为客户提供云网深度融合的混合、异构、丰富的边缘计算资源和服务。

    ④云应用：满足客户需求的业务应用云化，部署于公司云计算平台，降低客户成本，同时满足低时延，高可靠等要求。目前已部署云WiFi、云灾备等一系列云应用。

    （3）数字化工程

    依托咨询、规划、设计、定制开发等综合能力，公司面向各行各业开展数字化工程服务，推进智慧城市、智慧园区建设，致力于提升社会服务数字化普惠水平。数字化工程服务可根据客户的数字化转型需求，开展信息系统规划、实施、运维，实现数字化服务能力有效供给。

    伴随着公司不断发展，公司利用现代安全识别、身份识别、现代通讯、数字管理等技术为智慧城市、智慧园区建设提供解决方案。满足智慧城市、智慧园区基础设施信息化、运营管理精细化、功能服务便利化、组织保障规范化和产业发展数字化等方面的要求。针对行业客户差异化需求，公司还为其提供定制化软件开发服务。

    依托公司在云网融合领域的技术沉淀和专业经验，为客户量身定制并部署高性价比、安全可靠的私有云平台，同时提供私有化桌面云办公平台部署、云视频会议系统搭建、智能容灾备份体系构建及数据中心基础建设等专业解决方案，通过全生命周期管理确保平台运行稳定性与业务连续性，全方位保障客户数据在应用、存储等环节的稳定性和安全性。

    （二）行业发展情况

    AI深度赋能千行百业，云化与SaaS化转型加速，区块链、量子安全等前沿技术普及应用，数字经济迈入智能化新阶段，对网络、算力、安全服务的需求呈现普遍化、敏捷化、智能化新特征。制造业全流程AI质检、金融高频量化交易、低空物流实时调度等场景爆发式增长，驱动智能算力网络、安全防御需求激增。在此背景下，具备原生安全能力的智能算力网络作为新型基础设施的核心载体，成为支撑数字经济跃升的关键基石。

    国家在网络安全、数据安全、个人信息保护等方面的政策法规不断完善，持续为行业重要数据以及个人信息给予坚实的保障，未来中国网络安全市场将更加成熟，拥有更广阔的发展空间。《网络安全法》修订草案，提高对数据泄露、网络攻击的处罚力度；《网络数据安全管理条例》实施（2025年1月1日起），要求企业建立数据分类分级制度，重要数据需专项申报；跨境数据流动优化，允许自贸区企业申请“白名单”简化出境流程。这些政策、法规的出台，为安全服务市场持续扩张提供了良好环境。

    技术进步是推动网络安全行业发展的关键因素之一。AI、机器学习和大数据分析等先进技术的应用不断深化，不仅提高了检测和响应速度还增强了预测能力与自动化水平。例如，在高级威胁防护领域中，基于AI的解决方案能够有效识别复杂攻击模式并提供实时保护措施；在云安全方面，则通过智能监控与自动化管理手段来确保数据安全与合规性；而在物联网安全领域，则利用AI算法来实现设备间的高效协同与快速响应机制。AI正推动网络安全从“规则驱动”转向“智能驱动”。

    政策和新兴技术双轮驱动网络安全市场持续增长。IDC最新预测，2028年中国网络安全市场规模将超170亿美元，五年复合增长率9.2%。云化、服务化仍然是当前中国安全技术市场的主要发展方向，网络安全软件和服务市场持续增长，五年复合增长率分别为11.5%和11.9%。网络安全软件市场中，随着多终端接入模式的深化与远程办公场景的普及，企业更加重视终端设备安全，需要应对分散化、复杂化的安全威胁，提高了对终端设备安全的需求，也将促进该市场的迅速发展。在网络安全服务市场中，托管安全服务（MSS）将成为主力，五年复合增长率为19.0%。

    从技术架构来看，SASE仍然是目前主流的网络安全范式，正从单纯的网络与安全整合，转向支撑企业数字化转型的核心底座，成为业务连续性的关键保障。SASE包含的SD-WAN、零信任、下一代防火墙等组件均得到持续发展。根据IDC报告，管理统一化、技术国产化、AI实战化及生态开放化将是SASE市场破局的关键。从业务模式来看，网络安全服务化转型趋势愈发明显。托管安全服务（MSS）和托管检测与响应服务（MDR）等云安全服务模式受到重视，企业只需按需订阅相应的服务，便可获得专业团队提供的7×24小时全方位安全保障，包括安全监测、漏洞管理、应急响应等。这种服务化模式有效降低了企业的安全成本和技术门槛，使企业能够将更多精力投入到核心业务发展中，同时也促进了网络安全行业的专业化分工，提升了整体的安全服务质量和效率。

    中长期而言，中国网络安全市场的发展前景良好，但近年来，受宏观经济增速放缓等多种因素影响，下游客户对于网络安全产品和服务的采购预算有所收紧，加之市场竞争日趋激烈，短期内中国网络安全市场增长有所放缓。随着新兴技术带来的新场景规模化落地，SASE、MSS、MDR、边缘计算、零信任网络等深度协同将持续释放网络弹性化、算力泛在化、服务安全化的融合价值，推动网络安全市场持续发展，赋能千行百业构建数字化转型新范式。

    （三）主要工作

    1、紧跟市场趋势，深研创新技术，夯实云智网安竞争力

    公司研发始终聚焦性能领先、安全智能、部署极简三大核心，在2025年上半年持续推出新产品、升级迭代，适应不断发展的行业和市场需求。

    报告期内，公司推出托管检测与响应服务（MDR），这被Gartner认为能够代表下一代安全运营的方向，提供集智能分析、研判、预警、响应、评估于一体的安全运营服务。业界通常将MDR看作进阶版的托管安全服务（MSS），更加注重对威胁的深度分析和处理，更加强调对安全事件的主动响应。但Gartner认为两者是交集的关系，尚不会完全彼此覆盖，MDR服务市场在中国处于扩张状态。公司于2024年推出MSS，并于2025年上半年进一步推出MDR，两者协同融合，不仅能满足企业基础合规与安全处置需求，更能为客户提供深度对抗、高级威胁等纵深安全服务。

    同时，自研SASE在网络和安全技术能力、运维服务等领域实现全面优化和跃升：通过软硬协同升级，自研高性能设备显著提升性价比，设备吞吐能力大幅增长；应用南凌科技专利算法，对于不同应用类型和相应的链路质量要求进行智能选路；在全网引入动态负载均衡算法，根据链路实时带宽智能分配端到端网络流量；骨干网络重构了BGP控制平面，支撑超大规模部署的可演进架构；服务交付智能化引入“一键”标准化部署；应用AI大模型强化日志分析，提升智能运维效率；将自研SASE安全日志引入MDR，完成安全体系闭环。IDC最新发布的《中国安全访问服务边缘（SASE）市场份额报告》显示，南凌科技在中国SASE市场稳居第四位。

    2、生态合作业务取得高速增长，国央企市场实现突破

    公司自2024年启动生态合作战略，当期生态伙伴数量已超过70家。2025年，公司并行推进与中国联通、中国电信、中国银联、华为、Fortinet等生态伙伴的市场共拓与能力共建，上半年生态合作业务实现收入高速增长。公司在生态合作市场中，聚焦SASE+ITO服务领域，通过产品共创、资源共享、能力共建等机制，携手合作伙伴共同为终端客户提供高可靠、更敏捷的"云智网安"融合服务。

    南凌科技以优势的自主研发能力和健全的MSP服务体系为基础，持续推进与中国联通、中国电信等基础电信运营商的网络融合共建计划，打造网络即服务（NaaS）、安全即服务（SaaS）、监控即服务（MaaS）三类业务模式。目前已陆续服务中国航天、中国航空、中国物流、中国航信、中远海运、中国邮政多家央企单位，为客户提供网络统一管控、应用实时分析、安全实时防御的增值电信服务。未来，公司将持续深化生态体系建设，携手合作伙伴为客户打造更具价值的数字化服务范式。

    3、采用数字化、精细化管理提效降本，成效显著

    当前宏观环境不确定性持续，市场竞争加剧，企业降本增效仍是趋势。报告期内，公司围绕“数字化赋能、精细化管理、全员化参与”三大主线推进提效降本工作，成效显著。

    网络成本优化是公司降本增效的核心举措。2025年上半年，公司通过无感转换线路类型、协同运营商引入新产品等措施，提升网络资源利用效率，降低网络资源成本；同时积极采用网络节点和服务器资源整合、带宽动态调度等方式，提升管理效率，降低人工成本。此外，公司智能运营分析平台引入数据分析工具，精简流程超40%，提升业务决策效率，并通过与财务系统无缝打通，数据准确率获得提升，保障客户充值及时性与业务连续性；自建全国网络工程师调度平台“凌云小匠”，注册工程师近500名，通过线上管理、轻量化运作及就近服务机制，人力成本降低近30%，工单响应效率大幅提升。

    4、持续运用AI赋能“云智网安”服务能力，为AI产业链企业提供基座支撑

    报告期内，公司持续运用AI技术提升产品和服务能力，赋能各行业企业AI落地场景，同时也为AI公司、AI相关产业链公司提供“云智网安”融合服务。

    公司实现在SOC安全运营平台中引入AI降噪引擎，颠覆传统规则匹配模式，通过大模型分析日志流，有效区分高危攻击与误报，噪声抑制率提升，误报率降低，让安全专家聚焦真实威胁。未来将根据SASE深化探索，从云原生迈向AI原生架构，实现对AI流量的全局优化、全链路可控与主动防护；同时公司将优化云边协同的算力池NovaEngine，提供云端统一管控和全过程管理、边缘端部署推理服务，面向企业本地业务快速赋能。

    二、核心竞争力分析

    （一）自主研发与创新优势

    公司始终秉持创新驱动发展战略，通过持续健全研发管理体系与强化核心技术攻关机制，着力构建以自主知识产权为核心的技术竞争力体系。公司沿着由SD-WAN向SASE架构迭代的技术路径，通过技术突破与研发创新，持续升级"云智网安"一体化服务能力，构筑起具有行业领先优势的差异化技术护城河。

    公司的自主研发和创新优势主要体现在三个方面：核心技术突破、国产化能力、生态协同共创能力。在核心技术方面，公司在SD-WAN/SASE领域具备自研能力，其中整合多场景（混合多云、传统组网、移动接入）的云智网安融合管理平台，获国家多项发明专利的智能流量控制和路由优化技术，覆盖从底层线路到上层应用的高性能实时超细颗粒度监控等功能在行业中具备独特优势，能够更好的满足客户需求，提升用户体验；在国产化能力方面，公司是业内少数实现SD-WAN全栈技术国产化替代的企业之一。目前，公司骨干网和基础设施已实现IPv6部署，软硬件设备均具备IPv6能力，兼具高效能与安全可靠性，能够支持企业快速完成IPv6改造；在生态协同共创方面，公司通过开放合作体系强化技术优势，与全球安全厂商、云厂商等进行深度整合，基于双方产品、技术优势，联合推出SD-WAN、SASE、MSS、MDR等创新解决方案，适配企业多样化需求。截至6月30日，南凌科技共拥有软件著作权共65项，获得发明专利10项，申请中的发明专利4项。

    目前，公司已经深耕了云连接、云安全、云计算、云应用等多个领域，将行业场景需求与自主研发体系深度融合，构建起涵盖网络架构优化、安全策略部署、算力资源调度的差异化技术优势，着力改善用户体验，推动行业生态转型升级。

    （二）自建骨干网络平台优势

    公司是国内少数拥有覆盖全国主要省市的自建骨干网络、自主研发的骨干网管控系统和接入网管控服务系统等核心系统的公司之一，在云网技术服务领域位于行业前列。公司的软件定义网络技术通过应用网络管理软件与动态算法持续优化网络架构，保证骨干网络平台在网络时延、网络丢包、网络抖动、传输速率等方面的工作性能，同时简化网络管理，降低网络硬件投入与运营维护成本，提高用户体验。公司骨干网各个网络节点上已部署了先进的安全控制和防御机制，能够实时监测和拦截各类网络威胁和攻击，有效保护用户的数据安全和隐私，为用户提供安全可靠的网络环境。利用现有骨干网络节点布局优势，公司在网络节点部署边缘计算能力，实现数据处理与分析的快速响应和低延迟，助力企业数字化转型和业务发展。

    同时，公司持续优化骨干网络品质，采用SR分段路由技术、精简网络协议栈、优化流量调度等策略，提升网络稳定性。

    为满足国内企业走出去，海外企业走进来的网络和安全需求，公司持续开展海外网络资源建设和业务布局，截止本报告披露日，公司在全球建成网络节点73个，节点位置涉及国内21个省、直辖市、自治区的33个城市；中国大陆以外11个国家和地区，包括美国、德国、英国、澳大利亚、日本、新加坡、泰国、菲律宾、越南、香港、台湾，为中资企业出海、特别是在东南亚地区扩张业务提供服务。随着网络技术的发展，SD-WAN/SASE通过软件定义架构实现多链路负载（如互联网、4G/5G、MPLS混合组网）的形式成为主流，将显著降低对传统物理专线的单一依赖。未来，公司将在进一步强化核心站点功能的同时逐渐减少二级节点建设，保障服务品质并降低运营成本。

    除自建海外节点外，公司已与全球66家海外运营商或机构建立了合作，包括能够提供全球性服务的、区域性服务的、海外当地服务的海外运营商或机构。公司与这些运营商或机构的合作形式是多样化的，包括NNI合作（已实现物理线路打通，每个端口可容纳多条网络电路接入，开通便捷高效）或其它的网络互联及商业合作模式等。这就意味着，公司不仅已经实现了全球网络资源布局，还能够根据客户需求，选择合作运营商，定制合作方式，为客户提供最优的网络和安全一体化解决方案。

    （三）运营与服务优势

    公司是行业内少数能针对客户在行业、规模、组织结构等多样化特点，依托公司自研技术与产品为客户提供符合其实际需求的定制化开发的技术服务商之一。

    公司提供的解决方案旨在以一种统一管理的网络安全架构，满足数字化企业在移动办公、云应用和分布式网络环境中的综合性安全需求。公司拥有一支经验丰富、高素质的专业团队，具备深厚的技术积累和行业经验，在方案的设计与实施阶段，能够深入挖掘企业的数字化需求，并结合企业规模、行业特点及网络复杂性等情况，有针对性地制定更加符合客户需求的定制化服务。这种定制化的方案能够更有效地部署安全节点、优化网络性能，并制定相应的流量管理和安全策略，以保障企业网络的稳定性、可靠性和安全性。这不仅能够满足客户的实际需求，还能提高方案的实施效率和成功率，增强客户对公司服务的信任度和满意度。

    同时，公司已建成网络运营中心（NOC）和安全运营中心（SOC）双中心保障体系。NOC负责对网络基础设施进行管理和优化，以保障企业网络的稳定性、可靠性和安全性；SOC负责监控和响应网络安全事件，包括入侵检测、恶意软件分析和网络攻击响应等，以保护公司的数据资产安全。双中心协同工作，构建起全面的保障体系，能够有效地对网络和数据进行管理与保护，应对不断演变的网络安全威胁，维护客户网络的正常运营和业务连续性。

    （四）“云智网安”融合服务领域的优势品牌

    经过近三十年的发展，公司不仅成为了云网服务领域的知名品牌，同时也在安全领域具备行业优势，成为为数不多的能够提供“云智网安”融合服务的单一供应商，在“云智网安”融合服务领域已经具备行业优势。

    2025年IDC最新发布的《中国安全访问服务边缘（SASE）市场份额报告》显示，在SASE这一高速增长的赛道中，南凌科技凭借技术实力与生态协同优势，稳居中国市场第四位，市场份额9.4%。同时，在《IDCMarketScape:中国零信任网络访问解决方案2024年厂商评估》报告中，公司被评为中国零信任解决方案市场中的主要厂商，在《IDCMarketScape中国软件定义广域网管理服务2024年厂商评估》报告中，公司被评为中国SD-WAN市场中的领导厂商。报告期内，南凌科技入选行业专业咨询和研究机构安全牛发布的《中国网络安全行业全景图》SASE/SSE板块，成为行业标杆。

    公司不仅是国家首批颁发全国跨地区因特网虚拟专网络运营服务许可证的两家公司之一，同时也是IP-VPN技术服务细分领域第一家A股上市企业。公司业务的合法合规性、网络品质与服务能力得到行业监管机构与客户的一致认可。公司在与客户深度合作的过程中建立了高度的相互认同感，连续多年获得客户的认可，在网服务的客户包括全球知名零售连锁品牌、全球500强制造企业、国内一线新能源汽车、国内互联网行业头部公司等。同时，公司还积极开展生态合作，与国内外基础运营商、云服务商、安全厂商、技术公司和机构开展合作，共同推动网络与安全技术的创新与发展。未来，公司将始终坚守技术革新与客户需求双轮驱动的发展战略，深化自主研发能力，增强核心竞争优势，持续扩大行业引领效应。

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