有方科技（688159）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期有方科技（688159）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业及基本情况

    1.公司所属行业

    根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。公司所在行业属于科创板支持和鼓励的“新一代信息技术”领域。

    2.行业的基本情况

    物联网行业是战略性新兴产业，《十四五规划和2035年远景目标纲要》中将物联网划定为七大数字经济重点产业之一。我国明确提出要加快发展现代产业体系，巩固壮大实体经济根基，加快数字化发展，建设数字中国，在《可信数据空间发展计划(2024-2028年)》《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》众多政策的指引下，各级政府政策接力积极布局物联网产业生态发展，持续推动物联网与各行业发展的深度融合和规模应用。物联网产业快速发展的驱动因素，一方面来源于物联网基础设施建设不断完善，另一方面来源于应用场景的持续拓展。根据IoTAnalytics的报告，2024年全球蜂窝物联网连接数突破了40亿大关，占全球物联网连接总数的约22%，预计到2025年初将达到42亿。在5G和Cat.1bis的推动下，2024年至2030年期间的连接数预计将以15%的复合年增长率攀升。根据CounterpointResearch的预测，预计到2030年全球蜂窝物联网连接数将超过62亿。

    此外，人工智能行业的迅猛发展，物联网与大数据、云计算和人工智能的融合趋势越发明显，AI与物联网的结合使得下游行业能够提供更加个性化的服务和体验。智能模组已成为边缘计算需求新的载体，并已经应用于车联网、消费电子等多个领域，赋予传统的物联网新的增长机会。CounterpointResearch的数据显示，到2030年，AI嵌入式蜂窝模组预计将占所有物联网模组出货量的25%，复合年增长率为35%。ABIResearch预测，至2029年蜂窝模组全球出货量可达7.05亿片。

    随着人工智能产业的发展以及数据中心、智算中心的持续建设，中国对存算软硬件的需求快速增加。中国相继出台了《数字中国建设整体布局规划》《“十四五”数字经济发展规划》《“十四五”大数据产业发展规划》《算力基础设施高质量发展行动计划》等政策，为公司云产品的发展提供了明确、广阔的市场前景。《算力基础设施高质量发展行动计划》指出，算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，还提出主要目标：到2025年算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%，存储总量超过1,800EB，先进存储容量占比达到30%以上，重点行业核心数据、重要数据灾备覆盖率达到100%。在政策的支持下，在市场需求的催化下，在技术进步的带动下，算力基础设施仍将保持较高的增长速度。公司在2016年制定了“云-管-端”的发展架构后，近年来持续丰富物联网无线通信模组和终端的产品系列，还持续延伸云业务链条，布局了存算服务器及软件产品，并开始拓展算力云服务业务和运维业务，通过产品、服务组合形成了数据采集、传输、清洗、计算、存储灾备的数据要素链条。

    3.行业的基本特点

    行业技术迭代速度快、新技术融合创新快。物联网是以“通信+传感”为核心的行业，近年来通信技术和传感技术的更新迭代速度快，物联网的应用场景持续扩展，涵盖了能源、交通、制造业、农业等多个领域，应用场景广泛。蜂窝通信技术已经历2G、3G、4G到5G通信制式的发展，而5GRedcap技术、LTECat.1bis的应用将推动市场对蜂窝通信的需求进一步提升。物联网与大数据、云计算、人工智能行业的快速发展也使得物联网技术与人工智能等技术融合加快，进一步促进了行业技术创新，并显著提升了物联网的连接规模、数据处理能力和智能化水平。

    人工智能时代已经来临，传统的无线通信模组、终端都需要进行AI升级，“物联网+AI”将产生更多应用场景，包括机器人、AI玩具、低空经济等。随着物联网技术与AI融合的加深以及端侧AI技术的形成与赋能，新应用场景和新需求还在持续涌现，行业的更新迭代速度在加快，AI硬件将为物联网行业带来新的业务增长点。

    端侧AI在蓬勃发展，AI云也在发展，AI大模型在千行百业垂直领域的应用带来了对云基础设施的巨大需求，云基础设施是算力、存力和运力的有机结合，不仅关乎到大模型的能力边界，更会影响产业创新和升级的速度。而云基础设施建设需要持续重资产投入，需要参与方调动大量资源，目前，云基础设施的建设仍在高速发展。

    4.行业主要技术门槛

    物联网行业需要对无线通信技术有深厚理解，建立起硬件、软件、系统、平台等研发能力，积累起通信故障排除的知识和能力，积累起核心基础技术和核心应用技术，并紧随无线通信技术的迭代节奏，快速开发出具有较高性价比的新产品。

    物联网行业需要对下游各个行业应用场景和终端设备的特性有深厚理解，不同应用行业的应用场景差异巨大，尤其是设备运行环境方面受客观限制因素影响大，例如应用于电力信息采集的模组无需考虑供电问题但由于部署范围广因此部分面临着高温差、腐蚀的环境，而应用于水和燃气信息采集的模组则需要考虑供电问题且需要解决网络信号拥堵等难题，因此只有充分理解各个行业应用场景和终端设备的特性，才能对症下药，研发出稳定、可靠的无线通信产品。

    人工智能的发展对物联网企业研发团队的持续学习能力和整合能力提出了更高的要求，研发人员既需要对蜂窝通信技术深刻理解，又要对各个应用场景的终端设备特性有深刻理解，同时还要与云计算、大数据、人工智能进行深度融合，形成端侧AI等解决方案，因此需要将专业型人才进一步培养成复合型人才，方能研发出能够满足行业应用场景的、符合各行业标准的产品和解决方案。

    （二）公司主营业务情况

    1.公司主要业务、主要产品或服务情况

    公司致力于为物联网提供全球领先、可靠的物联网接入通信。公司的主营业务为物联网无线通信模组、物联网无线通信终端、物联网无线通信解决方案、云产品（云平台和云基础设施）的设计、研发、生产（外协加工方式实现）和销售，为客户提供的价值包括可靠的物联网接入通信和高效的行业AI解决方案。公司的产品包括物联网无线通信模组、无线通信终端、无线通信解决方案、云平台和云基础设施。

    公司提供的物联网无线通信模组是物联网中“联”的重要一环，是万物互联的硬件基础；公司的物联网运管服平台是物联网的共性支撑平台，也是城市物联感知的数字底座；公司顺应物联网与云计算、大数据、人工智能融合的趋势，将AI技术与物联网无线通信产品融合，发展AI硬件、AI智能体以及场景AI解决方案，还持续延伸云业务链条，提供存算软硬件产品，最终与传统的无线通信模组企业差异化竞争。

    （1）无线通信模组是连接物联网感知层和网络层的重要环节，按照通信制式划分，涵盖了2G/3G/4G/5G/NB-IoT/Cat-M/eMTC等各类制式模组；按照功能划分，涵盖标准模组和智能模组；按照应用领域划分，涵盖智慧能源（电力、水务、燃气）、车联网、城市物联感知、移动宽带物联网（Mifi、CPE）、商业零售（金融支付、共享设备）、工业物联网等各个细分领域和应用场景。无线通信终端是以通信和传感为核心的终端，主要应用于车联网、城市物联感知等领域。其中车联网终端包括4G智能OBD、智能应急车灯等终端，城市物联感知终端包括应用于地质灾害监测预警、城市内涝监测预警、可燃气体监测预警等各类物联感知设备以及物联网网关。无线通信解决方案是与物联网通信密切相关的通信核心板，其能为客户提供更稳定的通信连接且便利客户的研发和安装。

    公司是智能电网领域无线通信模组的先行者，早在2009年国家电网启动“坚强电网建设”时，公司即实现自主研发的无线通信模组应用于国家电网的集中抄表，实现了国产化替代。多年来，公司的无线通信模组经历了不同地区不同运行环境的考验，在线率等质量指标考核名列前茅，公司在电力行业还先后经历了4G升级、4G国产芯替代、5G应用试点等智能电网升级进程。近三年来公司在智能电网的无线通信模组出货量占国家电网用采招标采购量达50%以上，在该细分领域处于龙头地位。公司的无线通信模组还应用于电力配网以及光伏、风能等清洁能源发电。此外，伴随着海外智能电网的高速发展趋势，公司积极拓展亚洲、中东、欧洲等区域的海外电力市场，在多个国家的电力市场份额领先，在印度等国家的电力物联网市场的市场占有率第一。面对人工智能行业发展带来的机遇，公司也在积极布局端侧AI，发展AI模组、AI终端和AI智能体，并形成场景AI解决方案，赋能文旅、养殖等行业的数字化、智能化、高端化转型升级。

    （2）云产品是与物联网大数据相关的云平台（物联网运管服平台、管道云）、云基础设施（存算软硬件产品等）及公司正在推进的算力云服务业务。物联网运管服平台能助力各级政府、大型企业园区、地方社区实现感知设备的标准化统一接入、智能化统一运管、场景化态势感知、全景化数据联动、多元化开放共享；管道云能提升物联网设备的通信质量和设备在线率；存算服务器和软件则能满足智算中心、数据中心以及垂直行业大客户对存力、算力、运力的需求。公司云产品业务是主营业务的重要组成部分，云产品业务内部各产品之间，以及云产品业务与物联网无线通信模组、终端业务存在协同效应。

    公司在不断拓展自身产品应用领域广度的同时，也在着力布局和打造物联网无线通信整体解决方案，通过不同的产品组合满足不同行业客户的需求。公司基于全球首创的“云-管-端”架构的接入通信解决方案，首创“有方开物”物联网运管服平台，向各级政府提供城市物联感知体系“规建维管数”全生命周期解决方案，推进城市物联感知体系的统建，实现“标准化统一接入、智能化统一运管、场景化态势感知、全景化数据联动、多元化开放共享”五大功能，有效支撑城市运行和治理全域覆盖、全程感知、全时响应，为推进城市全域数字化转型、推进政府提升城市治理现代化水平赋智赋能。公司首创“有方观致”管道云平台，通过物联网络洞察、设备用户洞察、高可用性管理、设备运维管理、流量管理五大核心功能，面向物联网产业客户提供更加高效的物联网无线通信质量监测、诊断和运维管理服务。

    公司持续挖掘政府和企业客户在数据接入、计算、存储等方面的需求，发力云基础设施业务，向客户提供存算软硬件等云基础设施的配套产品，保证客户智算中心基础设施的落地实施，此外，公司还进一步延伸云业务链条，开始发展算力云服务业务及运维业务。综上，公司通过物联网无线通信模组、终端、云平台和云基础设施，实现了对数据采集、传输、清洗、计算全覆盖，并向客户提供自主、稳定、可靠、安全的解决方案。

    2.公司主要经营模式

    （1）采购模式

    公司根据客户订单需求情况制定物料采购计划，从合格供应商名录收录的原厂供应商或原厂供应商的经销商中筛选后采用议价或招标方式确定采购价格。公司计划部负责需求和库存控制；采购部负责物料的供应及成本控制和供应商的开发管理、物料认证及招标管理；质量部负责采购物料质量检验及供应商质量管理。

    公司采购原材料的方式包括国内采购和进口采购，其中在国内采购的物联网原材料主要系由展锐、翱捷、锐石等国内芯片厂商制造的国产基带芯片、射频芯片、电容电阻、天线等电子元器件，因上述电子元器件市场较为分散，公司主要通过向国内各大电子元器件经销商采购。公司进口采购的原材料主要由高通、JSC等境外芯片厂商制造的海外基带芯片和存储芯片，且主要通过供应链公司报关进口。此外，公司还向制造商或代理商采购存算服务器及配套产品。

    （2）生产模式

    公司将优势资源集中到研发、销售环节，产品的生产通过委外加工方式实现。公司的委外加工厂商主要位于珠三角地区，且以上市公司为主。委外加工厂商为公司提供产品制造服务，包产品的SMT（表面贴装技术）贴片加工、测试和组装。公司对外协生产各个环节的关键工艺进行控制，保证产品的质量。公司的委外加工环节不涉及公司核心工艺环节和产品技术，且采取了一系列措施保证技术不被泄露。

    （3）销售模式

    公司销售模式以直销方式为主，经销方式为辅，同时在城市物联感知领域推广服务运营模式。直销模式下，公司与主要客户对产品责任、交货方式、付款方式进行原则性约定，在原则性约定的范围内签订购销合同，按照合同约定安排发货。公司经销模式属于买断式销售，公司与下游经销商签订销售合同或销售订单，将产品发送到约定地点。直销方式能使公司更好地服务于大客户并及时响应大客户的需求，经销方式能更好地应对不断涌现的物联网碎片化应用并满足中小微客户的需求。公司开拓海外市场的方式包括直接出口向海外客户销售物联网无线通信产品或云基础设施、向国内客户销售无线通信模组随客户整机出口、向跨国代理商销售无线通信模组和终端。公司云平台的销售系公司直接与最终客户或集成商签订合同，或者公司通过客户招投标环节在中标后与客户签订合同，然后向客户交付和部署云平台，经客户验收后实现销售。公司云基础设施的销售系公司与客户（部分为最终客户或其指定的公司，部分为代理）签订合同，安排货运并向客户交付，最终由客户验收后双方完成结算。

    （4）研发模式

    公司研发能力主要表现在对无线通信模组和终端的硬件、软件、系统等设计开发和测试认证方面，使无线通信模组和终端的不间断运行可靠性、复杂恶劣环境适应性等各项指标满足不同应用场景下客户多元化的需求。公司的研发工作紧贴市场需求，基于公司现有核心技术进行应用领域的开发创新，紧密跟进最新的无线通信技术，力争在行业中率先推出具有先进性和竞争力的产品。此外，公司还顺应物联网与大数据、云计算和人工智能的融合趋势，对存算软硬件产品进行研发，并与合作伙伴开展联合研发，形成国产化自主可控的系列产品。公司制定并严格执行研发工作管理制度，对研发立项进行评估和审批，持续优化IPD（集成产品开发）项目系统管理，同时积极申请专利技术，加强知识产权保护管理。

    （5）云产品业务模式

    公司云平台的业务模式为根据客户的定制化需求，对云平台进行扩展开发，与最终客户或集成商签订合同，或者公司通过客户招投标环节在中标后与客户签订合同，然后向客户交付和部署云平台，经客户验收后实现销售。公司云基础设施的业务模式为公司以自有产品集成外购的存算服务器形成整体解决方案后向客户交付或者公司直接外购存算服务器进行升级后向客户交付。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）公司整体经营情况

    2025年上半年，公司实现营业收入245,225.99万元，同比增长39.06%，研发投入4,718.59万元，同比减少8.68%，占营业收入比例1.92%，归属于上市公司股东的净利润6,356.41万元，同比变动-22.10%。报告期末，公司总资产为252,942.51万元，同比增长42.58%；归属于上市公司所有者权益92,907.18万元，同比增加8.63%。

    2025年上半年，公司物联网无线通信模组的收入实现增长，随着印度等海外市场对电力基础设施投资增加，电力市场对无线通信模组的需求增加，公司电力行业收入实现大幅度增长。

    2025年上半年，公司云产品业务收入实现大幅增长。云产品主要包括云平台产品（物联网运管服平台、管道云平台）和云基础设施（存算服务器、网络设备和软件等）。随着人工智能产业的蓬勃发展和智算中心建设的持续推进，市场对云基础设施的需求增加，公司云基础设施收入实现大幅度增长。

    （二）公司研发情况

    公司注重研发投入，报告期内，公司的研发投入4,718.59万元，同比减少8.68%，研发投入占营业收入的比例为1.92%。报告期末，公司研发人员共265人，占公司员工的比例为61.77%。报告期内，公司及合并报表范围内的子公司（含母公司、全资子公司和控股子公司）累计申请15项专利和3项计算机软件著作权，截至报告期末，公司已累计获得163项专利和153项计算机软件著作权。

    （三）公司销售和市场情况

    公司销售模式以直销方式为主，经销方式为辅，同时公司在城市物联感知领域推广服务运营模式。公司持续开拓国内市场和海外市场。公司的销售和市场覆盖国内多个城市，并覆盖欧洲、美洲、印度和东南亚等国家和地区的市场。公司开拓海外市场的方式包括直接出口向海外客户销售无线通信模组、解决方案或终端、向国内客户销售无线通信模组并随客户智能电表等终端出口、向跨国代理商销售无线通信模组和终端等。

    报告期内，公司持续推进城市物联感知领域业务，山东有方成功揭榜山东省大数据局“城市物联感知数据治理”任务，围绕数据汇聚、清洗、标注、共享全链路打造标杆示范；榆林市物联网平台、数字庐山全域数字化转型项目均完成合同签订并顺利进入实施交付阶段；公司在北京西城区新设政府业务总部并落成城市物联感知体系主题展厅，以国家数据局及地方数据局为核心客户，集中展示公司物联感知平台、AIoT终端、物联感知体系统建案例、价值、方法论等，通过标杆工程提升公司市场形象，进一步完善市场布局。

    报告期内，公司持续拓展云基础设施的客户，包括政企数据中心、智算中心和垂直行业大客户，为多个智算中心提供了存算服务器等产品，形成了收入和项目储备。公司持续延伸云产品业务链条，开展算力云服务业务，算力云服务具备较好的业务持续性和盈利性，未来可以进一步提升公司经营稳定性和盈利水平。

    报告期内，公司还积极参与各项国内、国际市场推广活动拓展销售渠道。报告期内，公司参加了2025世界移动通信大会上海站，2025德国嵌入式展览（EmbeddedWorld2025），第二十一届上海国际汽车工业展览会，第八届数字中国建设峰会，IAEIS2025第十四届国际汽车电子产业峰会，公司在数字中国建设峰会举办的2025数字中国创新大赛中凭借《智绿城市数字化基础设施-全国领先的城域物联感知平台》方案荣获“数字城市百景奖”，在公司官方网站、微信公众号也进一步加强了公司产品应用的宣传，取得了积极的市场反响。 

    三、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入24.52亿元，同比增长39.06%；实现归属于母公司股东的净利润6,356.41万元，同比变动-22.10%；经营活动现金净流量净额14,142.74万元，同比变动1,083.35%。具体经营情况参见本节“二、经营情况讨论与分析”之说明。

    公司在获得高通的返利确认后且使用该部分芯片的产品已经实现了销售，则该部分芯片的返利冲减当期的营业成本。本期公司冲减当期的营业成本的返利金额为107.62万元。按照匹配性原则，公司本期应确认的高通返利为129.49万元，按匹配性原则模拟测算的归属于母公司股东的净利润是6,375.00万元。

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