中文传媒（600373）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中文传媒（600373）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业情况

    根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“新闻和出版业”。

    1.政策方面

    （1）国家战略引领文化高质量发展新格局。2025年1月，国务院办公厅印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》，明确将人工智能、大数据技术纳入文化创作核心流程，要求建设国家级文化大数据体系与行业垂直大模型，推动出版业全链条数字化转型。强化全民阅读公共服务能力，重点完善公共文化设施无障碍及适老化改造，鼓励社会资本参与阅读推广生态建设，支持“文化+旅游”融合开发主题阅读线路。文化贸易领域加快培育具有国际竞争力的文化出口重点企业，促进文化企业和产品、服务“出海”。并对转制文化企业延续所得税、房产税减免政策至2027年底。

    （2）以创新路径驱动出版业融合向纵深突破。2025年3月，国家新闻出版署发布《关于组织实施2025年度出版融合发展工程的通知》，旨在贯彻落实党的二十届三中全会关于文化和科技融合的重要部署，顺应新一轮科技革命趋势，以“重点项目带动、深度研讨交流、年度报告引导”三大举措为抓手，推动出版业向数字化、智能化深度转型，加快培育新质生产力。工程将重点扶持内容优质、技术领先的融合出版项目，打造精品矩阵；推广示范单位经验，破解融合瓶颈；总结行业态势，引导出版单位优化技术应用与内容供给，巩固数字时代主流阵地建设。

    （3）打造文化强省“赣鄱样板”。2025年1月，中共江西省委发布《关于贯彻落实党的二十届三中全会精神进一步全面深化改革、奋力谱写中国式现代化江西篇章的决定》，重点推动红色文化、陶瓷文化、中医药文化资源向数字资产转化，支持《江右文库》等地方特色出版工程，构建“文旅+百业”融合发展的梯次化产业生态。同步深化景区管理体制改革，建立文化遗产资源分级保护与产业化开发协同机制。

    2.市场运行情况

    据开卷数据显示，2025年上半年全国图书零售市场码洋同比微增0.73%。结合2025年各月同比表现，整体市场呈现“高开低走”态势，二季度各月码洋同比均为负增长，其中5月、6月降幅超10%。从渠道维度看，平台电商、垂直及其他电商、实体店三大渠道仍承压明显，其零售码洋同比均呈负增长。值得注意的是，新书在整体零售市场的码洋占比有所提升，为图书零售市场的发展发挥了积极推动作用。

    （二）报告期内公司从事的业务情况

    1.公司主要业务

    公司主营业务包括书报刊和音像电子出版物编辑出版、印刷发行、物资供应等传统出版业务；国内外贸易和供应链业务、现代物流和物联网技术应用等产业链延伸业务；新媒体、数字教育、互联网游戏、数字出版、艺术品经营、文化综合体、整合营销服务和投融资等新业态业务，是一家具有多介质、平台化、全产业链特征的大型出版传媒公司。

    2.业务经营模式

    （1）出版业务

    主要包括一般图书、报纸、期刊、电子出版物、音像制品、数字出版物、教材、教辅的编辑出版。公司所属出版单位，围绕各自出版的专业定位，策划组织内容，按专业出版流程完成出版工作，并通过相关营销渠道对外销售。

    （2）发行业务

    主要包括教材教辅发行和一般图书、报刊等发行业务、电子产品销售、教育服务、物流配送、文化综合体运营等业务。公司所属相关经营实体通过连锁经营、电子商务、团供直销等方式，开展相关产品的销售经营和相关服务的承接运营。

    （3）印刷包装

    主要包括教材、教辅、一般图书、报刊、票据等印刷业务，以及涉密文件资料、涉密档案数字化加工业务。公司所属印刷企业通过承接公司所属出版企业订单以及社会订单的方式开展相关业务。

    （4）物资贸易业务

    主要包括纸张、油墨、印刷设备等出版物资及文化产业相关产品的采购贸易。公司所属经营企业通过市场化机制，以公平交易为前提，为公司所属企业提供出版生产所需物资采购服务，也同时为社会第三方提供相关物资贸易服务。

    （5）新媒体新业态

    主要由游戏、互联网、艺术品、新媒体、整合营销服务等业务构成。游戏业务致力于自主研发及运营移动网络游戏，代理运营第三方研发的游戏，主要收入来自海外市场；艺术品业务涵盖艺术品经营、文创产品的开发及制作、艺术培训以及文化会展活动的策划和承展；新媒体业务包括数字出版、数字教育、电子书以及相关新媒体业务。整合营销服务主要为客户提供品牌建设、社会化营销、大数据分析、广告投放、流量入口、危机管理等全媒体整合传播服务。

    （6）投资业务主要包括通过自有资金购买金融资产，以基金运营等方式参与项目投资等。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，中文传媒紧紧围绕“改革创新、融合发展、重塑格局、引领未来”的经营方针，积极应对复杂多变的市场环境，凝心聚力，攻坚克难，有序推进各项生产经营活动。

    报告期内，因持续受江西省学生教辅图书征订发行方式变革影响，公司多项财务指标承压：实现营业收入35.27亿元，同比下降35.56%；归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，同比下降56.75%；扣非后归属于上市公司股东的净利润0.21亿元，同比下降96.93%；经营活动产生的净现金流量-8.01亿元，同比下降321.09%。报告期末，公司资产总额为282.00亿元，较年初下降7.82%；归属于上市公司股东的净资产175.83亿元，较年初下降1.62%；基本每股收益0.21元/股，同比下降56.25%。

    一、社会效益成果丰硕，品牌价值持续跃升

    公司始终坚守文化企业使命担当，社会效益再创佳绩，重大荣誉持续稳固。

    上半年获得国家级、全国性出版荣誉62项，相较去年同口径增长19%，创历史新高。其中，《妈妈的剪影》等3个项目荣膺2024年度“中国好书”；《谁在林中歌唱》等9个项目入选月度“中国好书”；《小熊壮壮》（意大利文版）、《大风》（英文版）获“2024年度输出版优秀图书奖”；《洪深全集》等7个项目入选2025年度国家出版基金资助项目；江西人民出版社等8家图书出版社入选“2025中国图书海外馆藏影响力百强”；江西教育出版社、二十一世纪出版社、智明星通3家子公司入选“2025—2026年度国家文化出口重点企业”；朗知传媒连续7次荣登中国公共关系业年度TOP30公司榜单；“中文传媒”“江西晨报”强国号入选“2024年度强国号影响力榜单”。《江右文库》“方志编”于2025年6月全面告竣，系统辑录通志、府志、县志291种，共计248册，为系统研究江西历史文化提供了全域性、权威性的基础文献支撑。

    二、精品出版全域输出，市场地位保持领先

    公司高质量推进获奖图书、主题出版和重要图书产品线建设，确定2025年度重点出版项目超800种，形成了双效凸显的出版板块和产品线。“大中华寻宝记”（全系列）2025年上半年销售超过950万册，上市以来销量已达1亿册；《不一样的卡梅拉》（包含所有版本）系列2025年上半年销售超过348万册，上市以来累计销量已达1.26亿册；中国和平出版社《漫画中华文化1000问》半年销量突破百万册。同时，公司正加速推进教辅图书市场化转型，聚焦分层教学、数字赋能与区域适配三大核心，打造“轻量化、强互动、高适配”的赣版教辅产品体系，以期赢得市场信心。据开卷数据显示，公司上半年在全国图书综合零售市场实洋占有率稳居第3位，在竞争激烈的电商渠道实洋占有率跃居第2位，整体市场地位稳固。旗下二十一世纪出版社在少儿图书市场以5.32%的实洋占有率保持绝对领先，连续9年位居全国少儿图书零售市场榜首。

    此外，公司以外宣项目为抓手打造推出了一批优质出版物，通过深度参与布拉格国际书展、里约国际图书双年书展等全球性行业活动，并借助国际出版交流平台资源优势，逐步构建覆盖多元区域的版权输出网络。截至报告期末，公司累计实现版权输出263项，涉及32个语种，覆盖30个国家和地区。

    三、融合创新纵深推进，业态转型向新求质

    公司积极拥抱技术变革，以深度融合为突破口，加速构建覆盖多元场景的泛文化服务体系。

    一是加强IP培育与衍生开发。二十一世纪出版社“大中华寻宝记”IP已涵盖纸质图书、影视动漫、数字游戏、文创衍生、研学服务的多业态协同矩阵，品牌价值持续提升。江西高校出版社“小猫汤米”IP生态圈日趋成熟，系列图书累计销量突破千万册，成功拓展音频、动画、文创等多元化形态，实现向综合IP的跃升。江西教育出版社聚焦儿童教育场景，深化《日记大王就是我！》IP全链路开发，积极探索教育与IP融合新路径。红星文化完成省级文化IP“德润赣鄱”项目运营，并通过“教小萌”“教小淘”IP教材教辅植入，实现了优质文化资源与教育应用场景的深度绑定。

    二是持续培育新质生产力。旗下朗知传媒以“全链路+AIGC”为核心引擎，通过AI视频生成与智能文案创作技术，有效提升营销内容生产效率和精准度，持续打造智慧营销新范式。江西朗知中文数智科技有限公司在“AIGC+出版”方面积极探索，其开发的“版慎通”智能审校系统实现“模型驱动+规则引擎”结合，审校效率与准确率显著提升。

    四、资本运作稳健有效，资源配置不断优化

    面对当前市场波动加剧，公司通过专业化资产配置策略与动态化组合管理机制，精准识别、有效管控潜在风险，确保投资组合的多元化与稳定性，实现了资本增值能力与资产质量的双提升，为公司稳健发展筑牢坚实的资金保障基础。旗下蓝海国投深入研判宏观经济周期变化，强化市场趋势分析，动态调整投资策略，报告期内实现利润超预期。

    五、机制改革激发活力，治理效能深度释放

    公司聚焦治理体系现代化转型，以激励优化、组织提效与渠道转型为核心，系统推动体制机制改革，释放内生动力。

    一是推动薪酬体系市场化改革。全面推进子公司薪酬管理规范化建设，建立并实施强业绩导向的差异化分配机制，有效激发人才创新活力与市场竞争力。

    二是深化组织架构集约化整合。以“聚焦主业、精简层级、盘活资产、激发活力”为目标，深入开展压缩管理层级和“两非”（非主业、非优势）“两资”（低效资产、无效资产）治理工作，系统优化公司组织架构，提升资源配置效率。

    三是聚力发行渠道转型升级。旗下江西新华发行集团组建20个专项改革小组，聚焦教辅经营模式创新、多元业态培育及数字化服务能力建设三大核心任务，加速从传统发行向现代文化服务商转型。

    2025年下半年，公司将坚持既定经营方针，积极应对挑战，妥善化解教辅业务调整影响，深化各项改革举措，加速培育新兴业态，优化资源配置效率，努力提升经营质量，力争完成全年目标任务，为股东创造可持续回报，为社会贡献更大价值。

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