永东股份（002753）2025年中报财务简析：净利润同比下降22.67%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期永东股份（002753）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.91亿元，同比下降11.33%，归母净利润4005.9万元，同比下降22.67%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.21亿元，同比下降12.97%，第二季度归母净利润1039.57万元，同比下降48.52%。本报告期永东股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达627.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率4.73%，同比减8.33%，净利率2.12%，同比减12.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计4974.48万元，三费占营收比2.63%，同比增35.0%，每股净资产6.11元，同比增1.82%，每股经营性现金流0.22元，同比增2078.17%，每股收益0.11元，同比减23.36%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.37%，资本回报率不强。去年的净利率为2.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.4%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为3.21%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.72%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.14%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达261.18%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达602.92%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达627.8%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前整体产能及产能规划？
答：公司主要产品炭黑目前产能为 41 万吨/年、煤焦油深加工能力 60 万吨/年、改质沥青 20 万吨/年、1.5 万吨/年粗酚精制产品等。
公司制定了业务拓展战略，主要内容有以下三点
（1）煤化深加工产品向新材料领域拓展。公司采购煤焦油自行精制炭黑原料油，在此基础上进一步提取工业萘、洗油、轻油、沥青等化工产品。这些产品一方面可作为染料、农药、医药、材料等产业的重要原料，另一方面有效提升了炭黑品质的稳定性。公司现有改质沥青产能 20 万吨/年，同时，“2×10 万吨/年蒽油深加工项目”与“50 万吨/年煤焦油深加工项目”已通过公司股东大会审议，未来项目投产后，将进一步丰富公司在煤化深加工新材料领域的产品线。 （2）推动炭黑产品向高端延伸。公司“煤焦油精细加工及特种炭黑综合利用项目”，包含高性能低滚动阻力炭黑、高端制品炭黑、导电炭黑、高色素炭黑等特种炭黑 7 万吨/年。该项目的投产，可推动公司炭黑产品实现高端化、差异化、多元化，助力公司巩固炭黑行业领先优势，拓展客户资源，提升市场占有率与盈利能力。
（3）打造百万吨煤焦油加工工厂。公司拟建的“投资建设 50 万吨/年煤焦油深加工项目”已获股东大会审议通过。项目完工后，公司煤焦油深加工能力将达百万吨级别，进一步强化公司在煤焦油加工领域的规模优势与市场竞争力。谢谢！

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