敏芯股份（688286）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期敏芯股份（688286）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.04亿元，同比上升47.82%，归母净利润2519.08万元，同比上升171.65%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.69亿元，同比上升43.89%，第二季度归母净利润2234.21万元，同比上升207.88%。本报告期敏芯股份盈利能力上升，毛利率同比增幅47.62%，净利率同比增幅148.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.64%，同比增47.62%，净利率8.44%，同比增148.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计3205.34万元，三费占营收比10.54%，同比减29.43%，每股净资产18.88元，同比增3.0%，每股经营性现金流0.07元，同比增107.87%，每股收益0.45元，同比增171.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为0.54%，投资回报一般，其中最惨年份2013年的ROIC为-72.58%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-44.43%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3700.0万元，每股收益均值在0.66元。

持有敏芯股份最多的基金为信澳先进智造股票型A，目前规模为13.65亿元，最新净值2.4126（8月29日），较上一交易日下跌1.28%，近一年上涨122.72%。该基金现任基金经理为齐兴方。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：主要内容介绍：
答：二、投资者问
投资者问
1、二季度情况如何，产品的收入结构会发生变化吗？
公司当前在手订单充足，业务发展势头良好。自 2024 年下半年起，公司着力打造的第二增长曲线已实现显著突破，并持续释放动能。2025 年第一季度，公司产品收入结构呈现积极变化。展望未来，第二增长曲线有望延续稳步增长态势，各产品线将逐步迈向协同并进、均衡发展的新格局。
2、 公司目前的高信噪比纯数字麦克风在客户端的进展情况如何？
随着最新版本 I 大模型的推出，目前的很多下游客户会有产品迭代的需求，比如新型语音助手、I 手机、I 眼镜等，这些新的应用需求将带来更高信噪比的产品指标需求，公司作为业内领先的声学传感器企业，已开始布局研发高信噪比、低功耗的数字麦克风，并在 I 眼镜等下游终端应用领域实现小批量出货。后续随着下游客户需求的更新，将迎来新一波的产品提升迭代机会。
3、公司在机器人领域的布局和进展情况？
传感器在机器人领域有着广泛的应用，公司也开始在人形机器人传感器领域进行布局，启动了六维力传感器、机器人用 IMU 以及手套型压力及温度传感器的研发立项，并积极跟相关厂商进行技术交流和产品应用的推动。
4、公司的研发人员的布局情况？
公司重视研发人员的培养，会按需求扩充研发团队，团队负责的研发人员都是拥有多年行业工作经验的顶尖人才，公司分产品领域布局了多个团队，进行产品研发，同时，为了应对市场多样化需求，布局了不同产品的预研团队。
5、我们看到公司经营情况一直在逐渐向好，请问具体是哪些板块的带动？
公司的三大产品线都有不同程度的增长，主营的声学产品出货量增长迅速，新增的高毛利产品表现也可圈可点，其他方面，医疗、汽车、IMU 等领域也在陆续开始有订单进来。2025 年截至目前，公司的盈利能力持续向好，公司作为拥有 MEMS 全产业链研发能力，且具有国内稀缺的多品类 MEMS 产品研发、生产能力的企业，一直致力于打造全品类的 MEMS 企业，经过之前的积累，多产品线的产品已陆续在各自的市场领域实现了导入和量产阶段。
6、声学产品价格方面会有所提升吗？
现有产品的价格基本稳定，没有太大的增长空间。但随着 I 大模型的推出，目前的很多下游客户会有产品迭代的需求，比如新型语音助手、高端手机、眼镜等，这些新的应用需求将带来更高信噪比的产品指标需求，公司作为业内领先的声学传感器企业，已经提前布局了相关产品系列，并会抓住机遇，后续随着下游客户需求的更新，将迎来新一波的产品提升迭代机会。

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