盛洋科技（603703）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期盛洋科技（603703）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所从事的主要业务及产品

    公司的主营业务是多种射频电缆及相关配套产品、显示器件、卫星通信终端以及5G基站等产品与服务的研发、制造和销售。

    1．多种射频电缆及相关配套业务：是公司成立以来一直专注发展的核心业务，主要产品包括75欧姆、50欧姆同轴电缆，数据线缆，卫星高频头等。经过多年发展，目前公司已经成为国内少数规模化生产高品质75欧姆同轴电缆和数据线缆的企业之一，并成为百通、TFC等国际知名企业国内的主要合作伙伴和Commscope、DISH、GeneralCable、Southwire等国际大型通信运营商在中国大陆地区的重要产品供应商。

    2．显示器件业务：子公司虬晟光电主要从事小尺寸显示器件的研发、生产与销售，主要产品为基于LED技术的小尺寸显示器件和基于VFD技术的小尺寸显示器件。产品主要应用于家用电器，如洗衣机、空调、电冰箱、音响、机顶盒、微波炉、时钟屏、影碟机、饮水机、消毒柜，少量用于仪器仪表、汽车空调、收款机、咖啡机等设备。

    3．卫星通信终端：为下游客户提供卫星通信终端的配件采购及设备集成服务，包括海事卫星通信终端、北斗车载终端、VSAT卫星通信终端、5G卫星电视终端等业务领域。

    4．5G基础设施建设及运营服务：为运营商提供5G基站所需的通信铁塔租赁及运维服务。

    （二）公司经营模式

    1．射频电缆、显示器件、卫星通信终端等生产制造类的经营模式

    （1）采购模式

    ①机构设置：公司设有采购部门，专门负责原材料和辅料的采购。公司通过了ISO9001国际质量体系认证，按照该要求制定了规范的采购流程及供应商认证和管理制度。公司根据ISO9001国际质量体系要求制定了规范的采购流程，对每项重要原材料均选择两家以上供应商。对于价格波动较大、市场供应紧缺的主要原材料，公司根据生产需要每年与供应商签订采购框架协议，采购发生时，双方根据框架协议另行签署订单。

    ②供应商的选择：公司制定了严格的供应商认证和管理制度，确保原材料的质量稳定。公司对原材料供应商建立质量档案，根据产品质量、价格、供货及时性等对其进行评审，建立合格供应商名录，并在每年年底对其重新进行评价。公司对每项重要原材料均选择两家以上供应商，并在具体执行采购计划时，综合考察合格供应商样品检测结果、产品报价、历史供货记录等资料，选定具体采购对象，确保采购原材料质量稳定可靠。

    ③采购协议：对于主要原材料，公司根据生产需要每年与供应商签订采购框架协议，在采购实际发生时，双方再根据框架协议另行签署订单。

    ④原材料采购检验：公司制定了《采购产品检验规程》，由质量部门遵照执行。对不同的原材料按照相应的标准和规程进行检验。原材料到厂后，先由进货检验员检验，合格的才能办理入库手续；不合格品被单独标识并隔离，退还给供应商，同时开出“来料异常联系单”。

    ⑤原材料采购方式：公司通常采用“以销定产、以产定采”为主，针对客户临时性订单、供应商供货及时性等因素，辅以“设置安全库存、择机采购”为辅的采购模式，确保所购原材料质量稳定可靠。公司由生产部门根据销售订单或整体销售计划，结合库存情况，编制采购需求计划，按权限审批通过后交采购部门，由采购部门人员选择相应的采购方式落实物资的采购。对于原材料的采购，公司通常采用两家或以上合格供应商同时价格谈判的方式，以保证采购价格和质量。

    ⑥原材料采购的定价政策：公司以市场价格采购原材料。其中射频电缆，针对铜杆、铝箔等贵金属原料，公司依照采购时有色金属网、沪铜网等市场铜、铝的市场价格，加上以供应商原料加工成本、难易程度所确定的加工费，作为采购价格。

    （2）生产模式

    公司针对新产品与已有产品采用两种不同的生产模式，具体内容如下：

    ①新产品生产模式：为不影响公司已有产品正常生产，公司对新产品的开发、试制设置了专用生产线，由技术部门制定工艺方案并设计工具、模具后，利用专用设备进行试制。当新产品的所有技术指标达到客户要求后，公司进行小批量生产，同时及时修改和完善工艺技术。在这整个新产品开发生产过程中，新产品与已有产品完全分离，不会影响已有产品生产进度与质量监控。

    ②已有产品生产模式：公司对已有产品主要采用常规的以销定产模式进行生产。公司设立专门的生产部门实施生产，市场部门、采购部门、质量部门等部门则负责为生产过程提供相关支持工作。生产部门根据生产任务单制定生产计划，合理调配设备、人员组织生产，并根据市场需求预期和历史销售经验，对部分常规产品如高频头产品进行提前生产备货。

    （3）销售模式

    ①射频电缆及相关配套产品的销售模式：报告期内，公司生产的射频电缆等通信类产品主要用于出口。对于出口业务，公司直接向各国或地区品牌服务商提供包括设计、制造、包装在内的全方位的制造服务，产品直接面向各品牌服务商销售，依据市场价格与客户协商确定。对于部分境内销售的射频电缆及相关配套产品，公司则主要直接面向最终客户进行销售。

    ②显示器件产品的销售模式：报告期内，公司设立专门的市场部门进行显示器件业务的销售，公司的小尺寸显示器件业务以直销为主，经销为辅。其中，采用经销的销售模式，公司与经销商之间均为买断式销售，收入确认与直销模式下相同。

    ③卫星通信终端产品的销售模式：报告期内，公司设立专门的业务部门对接下游客户的应用需求，积极进行技术研发和新产品开发。公司卫星通信终端产品均为直销。

    2．5G基础设施建设及运营服务的经营模式

    公司设有通信服务事业部，专门负责通信业务板块的管理和运营。公司服务的对象主要是中国移动、中国联通、中国电信三大运营商，其中通信基站业务是“以租代建”的模式进行展开，即根据客户的需求进行针对性投资建设，再以租赁运营的形式与客户达成合作，并根据客户需求提供相应的运维服务。5G基础设施建设及运营服务的具体经营模式如下：

    （1）公司根据运营商的基站规划和覆盖需求，按需进行现场查勘、用地协调，将初步拟定的建设方案报运营商处确认，签订相关建设确认需求单（如有）。

    （2）公司对拟建方案进行评估立项，根据实际情况按需展开地勘、设计、土建、采购、市电、配套等建设环节，建设完成后进行验收并交付运营商开通使用。

    （3）根据最终建设完成的塔型和配套类型，按测算标准同运营商签署基站《综合服务协议》，并根据协议约定内容进行开票及收款动作。

    （4）公司负责基站运营过程中的巡检、维护及维修，保障通信资产平稳运行。

    （三）公司所属行业情况说明

    公司始终坚持围绕通信行业、电子信息行业等公司优势业务领域的发展主脉络，依托区位优势、技术优势、资源优势，整合供应链的上下游资源，努力成为通信领域的知名的供应商。报告期内的公司主要产品涉及的行业主要包括射频电缆及相关配套产品行业、显示器件行业、卫星通信终端行业、5G基础设施建设及运营服务行业。

    1．射频电缆及相关配套产品行业

    （1）基本情况

    射频电缆产业是我国经济建设重要的配套产业,应用较为广泛，公司射频电缆及相关配套产品所处行业具有周期性、区域性、季节性的特点：

    周期性：公司射频电缆及相关配套产品是通信行业重要的配套产业，其行业周期与宏观经济运行周期密切相关。当全球经济和中国经济蓬勃发展，射频电缆行业以及电子器件制造业面临较好的发展机遇；相反，相关行业可能受到周期性影响。

    地域性：我国射频电缆行业企业的分布区域性明显，主要集中在江苏、浙江、广东等沿海经济发达地区。上述地区已经拥有较为完善的射频电缆产业集群和产业链，形成了一定的集聚效应，因此射频电缆和高频头具有较为明显的区域性特点。

    季节性：广播电视接入网、固定宽带接入网和局域网是公司射频电缆产品最主要的应用领域，国内外运营商和布线工程承包方一般在每年的第一季度制定全年投资和采购计划，第二季度开始实施。受最终需求方采购安排等因素影响，射频电缆企业一季度销售额通常较低。

    （2）报告期内所处行业情况

    随着信息化建设的深入推进和新兴技术的快速发展，5G、物联网、云计算等领域对于数据线缆的需求量不断增加。特别是在数据中心、工业自动化、智慧城市等领域，对高性能数据线缆的需求尤为迫切。为了满足日益增长的数据传输需求，数据线缆不断向高速率、大容量的方向发展，同时呈现出小型化、高密度的趋势。

    高速铜缆因其低成本、高速率、低能耗等特点，广泛应用于数据传输领域，主要包括数据中心、消费电子、通信和汽车等领域。在数据中心，高速铜缆用于服务器、存储设备之间的高速数据传输；在消费电子领域，可用于高清视频传输等场景；在通信领域，对网络设备的高速连接起到重要作用；在汽车领域，用于车内电子系统的高速数据通信。特别是在数据中心内部，高速铜缆需搭配高性能的连接器来实现设备间的高速稳定数据传输。

    随着下一代通信技术如6G的研发和部署，对数据电缆的传输速率和容量要求将进一步提高，超六类及更高级别数据电缆的市场需求也将随之持续攀升，各研究机构预测未来几年数据缆线市场会有超过10%的增长速度。根据GlobalInfoResearch的研究报告，预计2031年达到29.56亿美元。

    （3）公司射频电缆及相关配套产品所处的行业地位

    公司作为国内领先的射频电缆制造企业，产品品质要求高于国内行业标准。主要参照国际大型通信电缆生产企业标准和国际先进行业标准组织生产，拥有包括内外导体加工、编织生产、护套生产、成圈、包装等生产加工环节的完整产业链。公司射频电缆等产品主要销往美国、欧洲等发达国家。凭借在长期稳定发展中建立的品质管理优势、工艺技术优势、规模优势，一直是百通、TFC等国际大型企业在国内的主要合作伙伴，并已成为Commscope、DISH、GeneralCable、Southwire等国际大型通信运营商在中国大陆地区的重要产品供应商。

    报告期内，公司积极开拓数据线缆业务，与多家下游应用客户建立了战略合作，进一步提升了公司产品体系的多元化，增强了公司的经营效益。

    2．显示器件行业

    （1）基本情况

    子公司虬晟光电主要从事小尺寸显示器件的研发、生产与销售，包括基于LED技术的小尺寸显示器件和基于VFD技术的小尺寸显示器件的研发、生产与销售。小尺寸显示器件属于电子元器件，并不能直接作为消费品，行业内企业均需要按照家电制造商等客户要求为其订制产品，以便于同各种款式的家电等消费品相配套。其生产销售的周期性、区域性、季节性特点如下：

    周期性：每一款小尺寸显示器件均配套于相应款式的下游产品，比如某款洗衣机。而下游产品大多有一定的生命周期，因此，行业中的产品也有相应的生命周期。

    区域性：小尺寸显示器件没有销售半径的限制或其他区域壁垒，因此行业没有区域性。

    季节性：部分下游行业的生产有季节性，比如空调，但由于各下游行业的季节性并非完全正相关，从而使得作为其上游行业的小尺寸显示器件行业没有明显的季节性。

    （2）报告期内所处行业情况

    小尺寸显示器件作为家用电器的重要部件，技术更新换代快，能耗低，环境污染少，并作为“新型显示器件及其关键部件”的内容之一，在产业政策上得到国家的大力支持。

    2025年上半年，小尺寸显示器件市场呈现出更为活跃的发展态势。国家此前推出的家电以旧换新政策效应持续释放，在政策激励下，消费者对小家电产品的更新换代需求加速释放，这不仅为小家电企业拓展了市场空间，更间接带动了小家电领域LED显示器件的需求增长，行业整体市场前景十分广阔。

    （3）公司显示器件产品所处的行业地位

    经过多年发展，虬晟光电已拥有多项行业领先的技术，其产品和技术相继通过了惠而浦、LG、三星、三菱、博世西门子等世界著名行业巨头的测试，产品已经达到世界领先家电企业的技术要求。

    目前，虬晟光电已经成为国际家电行业巨头三星、惠而浦、松下、LG、三菱等以及国内行业知名企业海尔、美的、格力等品牌企业的长期供应商。作为国内家电行业小尺寸电子显示屏的主要供应商之一，虬晟光电在细分行业内处于领先地位。

    3．卫星通信终端行业

    （1）基本情况

    公司充分利用自身深厚的行业优势，通过引入战略投资资源、高效整合产业优势，进行卫星通信产业链上下游相关产品的开拓，为公司增添新的业务增长点。

    周期性：卫星通信终端行业的周期性基本与下游行业周期一致，受宏观经济波动影响。近年来，卫星通信技术的创新进步及国家政策的支持带动了市场需求的不断增长，卫星通信行业的发展进入了新阶段。

    区域性、季节性：卫星通信终端不受地域及季节影响，因此没有区域性、季节性。

    （2）报告期内所处行业情况

    卫星通信行业是国家重点发展的战略性新兴产业，具有附加值高、带动性强、知识技术密集等特征。与国际先进国家比较，我国卫星通信行业发展时间上相对较晚，但是发展较快。随着我国国家持续出台多项政策措施鼓励推动卫星在各行业的规模化应用、商业化服务及国际化拓展，我国卫星通信行业面临重大的发展机遇。

    2025年1月23日，上海垣信的“千帆星座”加速组网，其第四批18颗组网卫星在太原卫星发射中心成功发射，全面进入常态化发射组网阶段。2025年2月11日，长征八号改运载火箭成功将卫星互联网低轨02组卫星送入预定轨道，是中国星网“GW星座”的第二次批量组网发射。同时，国家相关部门联合发布《终端设备直连卫星服务管理规定》，该规定从技术研发、设施建设、产业融合、应急应用等多维度释放政策红利，支持卫星通信与地面移动通信融合发展，鼓励为地面通信网络薄弱区域提供接入服务，为卫星通信行业的规范化、高速化发展保驾护航。

    （3）公司卫星通信终端所处的行业地位

    公司立足卫星通信终端关键零部件，积极布局卫星通信板块业务。目前，公司卫星通信终端业务虽然处于起步阶段，但已与行业内部分领先企业建立合作关系并成为其配套供应商。未来，公司将依托合作伙伴的领先优势，积极探索开拓卫星通信终端规模化应用带来的广阔市场。

    4．5G基础设施建设及运营服务行业

    （1）基本情况

    近年来，公司在坚持主业的基础上，积极拓展国内5G市场，推动通信基站铁塔设施业务。5G基础设施建设及运营服务的周期性、区域性、季节性特点如下：

    周期性：5G基础设施建设服务主要向通信行业提供，而通信行业往往受到政策因素影响，同时与经济发展周期有较大的相关性。而5G基础设施建成并与运营商签署商务合同后，后续租赁及运营服务相对稳定，不具有周期性。

    区域性、季节性：5G基础设施建设及运营服务不受地域及季节影响，因此没有区域性、季节性。

    （2）报告期内所处行业情况

    作为全球最大的光纤和移动宽带网络国家，我国在网络基础设施建设方面持续保持领先地位。全国行政村通5G比例已超过80%，使得广大农村地区也能享受到高速、稳定的网络服务。此外，通信杆塔资源与社会杆塔资源的双向共享也取得了显著成效，目前已有90%以上的基站实现共建共享，这不仅大大提高了网络覆盖效率，同时也使得5G基站单站址能耗相较于商用初期降低了20%以上，为绿色环保事业作出了积极贡献。

    2024年11月22日，工业和信息化部等十二部门关于印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，明确了5G应用发展目标：到2027年底，构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用，实现（1）5G规模赋能成效凸显；（2）5G网络能力显著增强。

    （3）公司5G基础设施建设及运营服务所处的行业地位

    我国的通信铁塔行业呈现中国铁塔一家独大的局面，而民营铁塔企业作为市场重要补充，起到了解决疑难站址的建设和运营问题的作用，相对中国铁塔规模较小。通信铁塔作为5G产业一个重要的基础设施，除中国铁塔公司外，其他服务商目前尚处于同一起跑线。

    公司进入5G基础设施建设及运营服务行业时间较短，目前共建成5G通信基站1213个，但公司作为上市公司，融资能力、管理能力强，随着市场拓展和5G基础设施持续的建设，通过聚焦细分领域，拓展业务场景，该业务将会取得稳定的发展。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司密切关注国际、国内宏观经济形势、行业竞争格局的变化，紧紧围绕“有线/无线通信+卫星通信”双轮驱动战略稳步推进，公司营业收入与去年同期相比稳中有升，主营业务稳健发展。公司本期实现营业收入41,615.42万元；归属于上市公司股东的净利润503.81万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润260.91万元；扣除股份支付影响后的净利润1,746.00万元。报告期内，公司主要开展了以下工作：

    （一）聚焦主营业务，提升产品核心竞争力

    公司围绕“有线/无线通信+卫星通信”双轮驱动战略的定位，聚焦核心业务，持续深耕产品研发、生产工艺改进以及市场拓展。一是在产能提升上，公司持续投入资金进行技术研发和产能扩充，通过生产线改扩建、设备智能化改造和工艺参数优化，报告期内顺利实现车载高速线缆月产3万公里，进一步推动业务稳健增长；二是研发创新方面，公司加大新品研发力度，紧密围绕客户需求，积极推出新产品、优化现有产品，通过不断丰富公司的产品结构，进一步增强公司的产品竞争力；三是在市场拓展方面，公司采取国内国际双管齐下的策略。在国内市场，公司积极挖掘新兴领域的潜在客户，通过提供定制化的产品和服务，满足不同客户的多样化需求，不断拓展业务边界。在国际市场，公司充分依托已有的海外布局优势，加大对数据线缆及卫星通信终端业务的推广力度，积极开拓海外市场，提升公司产品在国际市场的份额和影响力。

    （二）强化精益管理，提高综合经营管理效能

    一方面，公司有效推进经营计划的执行落地，拆解重点任务并制定实施方案，每季度跟踪任务进度并通报评估，每月开展经营目标分析，动态调整销售计划，追踪年度指标完成情况，对标行业内优秀企业，对滞后指标及时预警、专人跟进。另一方面，公司通过调整组织架构，优化生产制造流程，落实精细化管理举措，深度查摆生产制造、经营管理瓶颈和车间安全隐患，以流程优化为突破口，通过技能竞赛、演练培训等方式，聚焦管理效率与效益提升，构建科学化管控体系。此外，公司将精益管理理念贯穿于运营的各个环节，通过优化内部管理流程、加强成本控制等举措，推动降本增效，为公司业绩增长奠定基础，确保公司在市场竞争中能够持续提升业绩，实现长远稳定的发展。

    （三）深化公司治理，持续提升规范运作水平

    报告期内，公司管理层严格依照最新法律法规及规范性文件要求，全面强化运营管理，持续提升规范运作水平。公司通过增强管理人员风险意识，不断完善风险管理体系，规范风险管理行为，切实提高应对风险能力；加强子公司的运营管理，有效降低生产经营风险，夯实可持续发展基础。公司注重加强对新修订法律法规的学习，严格按照相关规则和监管要求，认真履行信息披露义务，确保信息披露及时、准确和完整，着力提升披露信息的质量。公司重视投资者关系管理，通过业绩说明会、上证E互动平台、投资者现场调研及券商策略会等多元渠道，持续保持与投资者的良好沟通，有效提升投资者认可度与信心。此外，公司将提升经营业绩与内在价值作为市值管理核心，始终以提高上市公司质量为目标，通过做强主业、优化资源配置，不断提升资产质量、规模实力、盈利能力及整体估值，实现公司价值的持续创造与提升。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。