永达股份（001239）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期永达股份（001239）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司所属行业发展情况

    1、公司所处行业

    公司主要业务为大型专用设备金属结构件和高速重载齿轮锻件的生产与销售，主要产品应用于隧道掘进、工程机械和风力发电领域，公司所处的行业属于“C33金属制品业”。

    2、报告期公司所处行业的基本情况

    1.1、隧道掘进设备行业

    2025年上半年，隧道掘进设备行业在技术自主化、市场多元化和政策强支撑下实现高质量发展。核心部件国产化率超九成，智能化与绿色化技术深度渗透施工全流程，传统基建需求稳健增长，能源、市政等新兴领域需求爆发式释放，头部企业以技术壁垒巩固优势，中小企业通过细分领域创新突围，叠加“十四五”规划与地方专项资金助力，行业正加速向全球高端市场迈进，未来有望凭借颠覆性技术突破与“一带一路”战略深化持续扩容。

    1.2、工程机械设备行业

    2025年上半年，工程机械设备行业在政策加码与基建投资拉动下加速回暖，国内销量随设备更新和基建项目落地强劲增长，出口则聚焦东南亚、非洲等新兴市场实现结构性突破；智能化、电动化技术深度渗透，智能装备占比跃升至三成，电动产品销量同比翻倍，驱动行业绿色转型；头部企业依托技术优势与全球化布局巩固领先地位，中小企业通过细分领域创新与区域市场深耕突围；尽管面临贸易壁垒、成本波动及竞争加剧等挑战，但政策支持、技术迭代与后市场服务拓展仍为行业高质量发展注入强劲动能。

    1.3、风电行业

    2025年风电行业以“量质齐升”为核心特征，国内装机规模持续领跑全球，海上风电贡献近半新增装机，推动总量向6亿千瓦迈进；技术端呈现“大型化、智能化、低碳化”三重突破，单机容量与发电效率同步跃升，数字孪生、AI运维等技术重构产业生态；市场端“风电+”模式加速渗透储能、氢能、海洋经济等领域，区域协同与跨界融合催生新增长极；产业链通过垂直整合与循环利用体系强化韧性，核心部件国产化率超95%；国际化方面，中国企业凭借技术优势与本地化策略深度参与全球竞争，构建起覆盖研发、制造、服务的全链条出海格局，行业正式迈入高质量发展与全球领导力共建的新周期。

    （二）公司的主营业务及产品

    1、主营业务

    母公司的主营业务为大型专用设备金属结构件的设计、生产和销售。母公司的产品主要应用于隧道掘进、工程机械和风力发电等领域，其中隧道掘进设备及其配套产品主要包括盾构机的盾体、刀盘体、管片机及隧道洞壁支撑管片等；工程机械设备产品主要包括车架、臂架、副臂、塔机结构件等；风力发电设备产品主要包括风电机组机舱底座、机座、转子支架、定子支架、锁定盘等。

    金源装备主营业务为高速重载齿轮锻件的研发、生产和销售，主要产品包括高速重载齿轮锻件、齿轮轴锻件、齿圈锻件等自由锻及模锻件。其产品作为齿轮箱的核心零部件，广泛应用于风电、工程机械、轨道交通、海洋工程等多个行业领域。

    2、主要产品

    公司目前的主要产品包括隧道掘进及其配套设备产品、工程机械设备产品及风力发电设备产品，具体情况如下：公司的隧道掘进及配套设备主要为盾构机的盾体、刀盘体、管片机以及与之配套的定制化支撑管片等金属结构产品，2024年1月，由中铁十一局和铁建重工联合打造的超大直径盾构机“定海号”顺利下线，并将投用于世界最长、直径最大、地质最复杂、施工难度最大的海底高铁隧道——甬舟铁路金塘海底隧道建设。“定海号”盾构机，开挖直径达14.57米，整机长度约135米，总重量约4350吨，是普通盾构机重量的8倍，其盾体结构件主要系由公司生产供应。2022年11月，由铁建重工研制并生产的“梦想号”竖井掘进机下线并用于上海市静安区地下智慧车库建设。“梦想号”开挖直径达23.02米，是迄今全球开挖直径最大的掘进机，其盾体结构件主要系由公司生产供应；公司的工程机械设备主要包括起重机车架、臂架及副臂、塔机结构件等，主要应用于轮式、履带式和塔式起重机，公司曾参与中联重科多台具有划时代意义的大型塔机生产，包括迄今为止的最大风电动臂塔机LW2460-200、全球首台超万吨米级的上回转超大型塔机W12000-450；2024年10月11日，22000吨米级超大型塔机在中联重科常德塔机智能工厂重磅下线，这是起重机械又一次的重大突破，也是我国先进制造发展过程中的又一重要成果，公司为上述知名大型塔机生产提供主要金属结构件；公司的风力发电设备类产品类型丰富，其中直驱技术路线产品包括定、转子支架；半直驱技术路线技术产品主要包括锁定盘等；双馈技术路线产品主要包括机舱底座、机座等。公司风电设备结构件产品涵盖1.5MW至18MW等多种不同型号与规格，覆盖多种技术路线，可满足海陆风电的应用需求。

    （三）公司的生产经营模式

    1、盈利模式

    公司的盈利模式较为简单，主要系从上游供应商处采购钢材、焊丝、油漆等原材料，通过下料、焊接、机加工、表面处理、油漆喷涂等工序完成产品制造，向下游的整机制造商销售金属结构件产品，获取收入和利润。

    2、采购模式

    公司采购的主要原材料包括钢材、焊丝、气体（焊接用）、油漆等。公司采用“以产定购，安全库存”的模式安排采购计划。对于一般的钢材、焊丝等生产常用的原材料，公司采购部门会根据生产部门的采购申请、现有库存数量和采购周期等因素，并结合原材料的市场波动情况安排采购，对于部分长周期原材料则会适当备货。

    公司的采购流程主要包括“采购申请、签订合同（订单）、货物采购、验收入库、存货入账、付款对账”等流程。公司建立较为完善的采购、供应商、存货管理制度，并与湖南省境内的多家优质供应商如华菱集团等建立良好、稳定的合作关系。

    3、生产模式

    公司主要采用“以销定产”的模式，即根据客户订单情况，安排生产。主要流程包括接受订单、产品工艺设计、编制生产计划、生产制造、检验、入库等。公司在产能短期紧缺时，会将部分非核心工序或中间产品通过外协加工的方式完成生产，减轻产线压力，保证订单交付。公司的外协加工工序主要包括部分产品的下料、焊接、镀锌、小件的机加工等，未涉及核心工序，对于大型部件机加工、焊后检测、热处理等核心工序则由公司自行完成。

    4、销售模式

    公司的客户主要为隧道掘进、工程机械和风力发电机整机制造商，公司的主要产品采用直接销售模式。公司的客户多为行业内的大型知名企业，在供应商遴选中会对公司的产品质量、设备情况、响应速度、产能产量等资质进行综合审核，并在反复考察、工艺改进和产品试产后才能成为其合格供应商。公司与客户的合作关系较为稳固。

    5、研发模式

    公司的研发活动主要采用工艺研发和项目研发结合的模式，其中工艺研发主要系对产品的工艺设计、工艺验证和工艺改进，项目研发则系根据客户需求和市场变化情况进行新产品的设计和试制。公司的研发模式以解决实际生产问题为导向，力求缩减产品生产成本和产品生产周期。

    二、核心竞争力分析

    （一）定制化生产：精准适配，快速响应多样需求

    下游领域技术迭代迅猛、产品规格繁杂且客户需求个性化程度高，这对企业的生产灵活性和响应速度提出了极高要求。公司凭借强大的定制化生产能力，成为满足市场多样化需求的关键力量。当接到客户新产品订单时，公司能够迅速组建技术及生产团队，在短时间内完成从工艺设计、产品生产到批量交付的全流程工作，高效且精准地满足客户的个性化需求。

    这一卓越能力的背后，是公司完善且强大的生产体系支撑。公司拥有四大布局紧凑、相互毗邻的生产基地，均坐落于湘潭市九华区，总面积约13万㎡，为大规模定制化生产提供了充足的空间保障。生产设备品类丰富多样，涵盖了各类先进的机加工设备和专业检测设备，这些设备在承重能力、加工尺寸和检测精度等方面均达到行业领先水平，能够充分满足大型专用设备金属结构件制造的严苛要求。同时，公司拥有一支经验丰富、技术精湛的专业化团队，他们凭借深厚的专业知识和丰富的实践经验，为定制化生产提供了坚实的人才保障。成熟的技术工艺和严格的质量管控体系，确保了定制化产品的高品质和稳定性。此外，金源装备具备的大型、异形、高端、大规模金属锻件生产能力，为公司产品体系的横向延伸提供了有力支持，有助于公司打造成为大型、异形、高端专用设备金属结构件和锻件一体化龙头企业，进一步提升市场竞争力。

    （二）多行业覆盖：技术赋能，拓展业务广阔版图

    自成立以来，公司始终以创新为驱动，不断丰富产品种类、拓展应用领域，经过多年的深耕细作，已成功构建起以隧道掘进、工程机械、风力发电三大领域为战略核心的业务格局，充分彰显了公司在大型专用设备金属结构件制造领域的强大综合实力和广泛市场影响力。

    公司能够实现业务横跨多个领域，得益于多年的技术积累和先进的“柔性”生产管理理念。在技术层面，公司持续加大研发投入，不断突破技术瓶颈，积累了丰富的核心技术，为进入不同行业提供了坚实的技术支撑。在生产管理方面，“柔性”生产理念使公司能够根据不同行业、不同客户的需求特点，灵活调整生产流程和资源配置，实现快速切换和高效生产。这种灵活性和适应性使公司能够轻松应对市场变化，随时开拓新的业务领域，为公司的持续发展注入源源不断的动力。

    （三）稳定合作关系：品质筑基，携手龙头共铸辉煌

    公司产品广泛应用于隧道掘进、工程机械及风力发电等对设备性能要求极高的领域，这些领域的整机厂商在选择供应商时极为谨慎，会从产品质量、技术水平、供应稳定性等多个维度进行全面评估。

    在与客户的合作过程中，公司始终秉持“质量第一、客户至上”的原则，以高品质的产品和优质的服务赢得了客户的信任和认可。合作初期，公司通常从简单产品入手，凭借严格的质量管控和精湛的生产工艺，确保产品质量的稳定性和可靠性。随着客户对公司产品质量和服务的逐步认可，双方的合作不断深化，合作产品种类日益丰富。一旦建立起稳定的合作关系，基于对产品质量、供应稳定性以及长期合作效益的综合考量，客户一般不会轻易更换供应商。这种稳定的合作关系不仅为公司带来了持续的业务订单和稳定的收入来源，也提升了公司在行业内的知名度和美誉度，为公司进一步拓展市场奠定了坚实基础。

    （四）显著区位优势：地利人和，降本增效共赢未来

    公司位于湖南省长株潭交界处的九华工业园，地理位置优越，交通便利，为公司的物流运输和业务拓展提供了得天独厚的条件。

    在原材料供应方面，公司的核心原材料钢材主要来源于华菱集团。华菱集团作为国内知名的钢铁企业，钢材品类齐全、质量优良，能够为公司稳定提供优质的原材料。由于公司与华菱集团距离较近，大大降低了原材料的运输成本，提高了供应效率，确保了原材料的及时供应和生产的连续性。

    在客户服务方面，公司的核心客户铁建重工、中联重科、三一集团、中国中车等工厂均位于公司附近。这种地理上的临近优势，使公司在运输成本、交货时间等方面具有明显优势，能够更快速、高效地将产品交付给客户，满足客户的紧急需求。同时，公司可以与客户保持密切的沟通和联系，及时了解客户需求的变化，快速响应客户需求，为客户提供更加个性化、专业化的服务，从而增强客户黏性，巩固与客户的长期合作关系。

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