川宁生物（301301）2025年中报：业绩下滑，费用上升，现金流承压

近期川宁生物（301301）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据川宁生物（301301）发布的2025年中报，公司业绩出现明显下滑。截至报告期末，公司营业总收入为23.49亿元，同比下降26.5%；归母净利润为4.55亿元，同比下降40.64%；扣非净利润为4.56亿元，同比下降40.38%。第二季度单季表现更为疲软，营业总收入为10.52亿元，同比下降37.11%；归母净利润为1.67亿元，同比下降59.72%。

盈利能力分析

尽管毛利率为35.87%，同比增加了1.57个百分点，但净利率却降至19.36%，同比下降了19.29个百分点。这表明公司在成本控制方面有所改善，但在整体盈利能力上仍面临较大压力。

费用控制

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为1.39亿元，三费占营收比为5.94%，同比增加了55.83%。费用的大幅上升进一步压缩了利润空间。

现金流状况

每股经营性现金流为0.18元，同比下降49.38%。货币资金为8.08亿元，较去年同期减少了12.98%。应收账款为10.28亿元，同比增长9.65%，但回款减少导致现金流承压。

资产负债情况

有息负债为9.48亿元，同比减少了46.35%，表明公司债务结构有所优化。然而，货币资金与流动负债的比例仅为70.44%，需关注短期偿债能力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自医药中间体，收入为21.57亿元，占总收入的91.86%，毛利率为38.64%。其他主营业务收入为2405.39万元，毛利率为-60.44%，显示出这部分业务的亏损状态。

发展回顾与展望

公司主要从事生物发酵与合成生物学产品的研发和产业化，核心产品包括多种抗生素中间体和合成生物学产品。公司在抗生素中间体领域具备全球领先的生产规模和技术优势，并在环保方面实现了较高的废水回用率和废渣无害化处理。尽管如此，公司仍需应对市场需求变化和成本上升带来的挑战。

总结

总体来看，川宁生物2025年上半年业绩表现不佳，盈利能力下降，费用上升，现金流承压。公司需要在控制成本、提高运营效率和拓展新市场方面做出更多努力，以应对当前的经营困境。

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