延江股份（300658）：2025年中报显示营收增长但利润下滑，需关注应收账款和现金流

近期延江股份（300658）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

延江股份（300658）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入达到8.43亿元，同比上升26.71%。然而，归母净利润为2583.92万元，同比下降7.14%，扣非净利润为1588.89万元，同比下降24.91%。这表明尽管公司在营业收入上有显著增长，但盈利能力有所减弱。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为4.07亿元，同比上升16.05%，但归母净利润为1473.39万元，同比下降20.89%，扣非净利润为857.15万元，同比下降39.85%。这进一步反映了公司在利润方面的压力。

主要财务指标

• 毛利率：15.35%，同比减少25.29%。
• 净利率：3.2%，同比减少29.26%。
• 三费占营收比：9.94%，同比减少14.13%。
• 每股净资产：4.02元，同比减少2.25%。
• 每股经营性现金流：0.29元，同比增加32.52%。
• 每股收益：0.08元。

应收账款与现金流

本报告期内，延江股份的应收账款上升至3.65亿元，同比增幅达42.25%。与此同时，货币资金为1.81亿元，同比减少18.30%。经营活动产生的现金流量净额同比增加32.52%，显示出公司在销售规模上升的同时，回款周期有所缩短。然而，应收账款的大幅增加仍需引起重视。

债务状况

有息负债为10.24亿元，同比增加2.39%。有息资产负债率为37.52%，表明公司存在一定的债务压力。

主营收入构成

• 销售热风无纺布：2.9亿元，占主营收入的34.37%，毛利率为12.61%。
• 销售打孔无纺布：2.77亿元，占主营收入的32.79%，毛利率为31.13%。
• 销售PE打孔膜及复合膜：1.95亿元，占主营收入的23.16%，毛利率为4.25%。
• 其他：5310.51万元，占主营收入的6.30%，毛利率为-18.97%。
• 销售无纺布腰贴：2077.55万元，占主营收入的2.46%，毛利率为27.65%。
• 其他(补充)：774.03万元，占主营收入的0.92%，毛利率为36.51%。

地区分布

• 国外：4.99亿元，占主营收入的59.13%，毛利率为13.36%。
• 国内：3.37亿元，占主营收入的39.95%，毛利率为17.80%。
• 其他(补充)：774.03万元，占主营收入的0.92%，毛利率为36.51%。

发展回顾与展望

2025年上半年，延江股份在全球经济放缓、贸易摩擦加剧及国内消费疲软的背景下，通过抓住品牌客户产品升级机遇，发挥技术研发与全球供应链优势，实现了营业收入的增长。特别是埃及子公司的产能释放和美国子公司的营收增长，显示了公司在国际市场的竞争力。然而，公司需继续关注应收账款的管理、现金流状况以及债务水平，以确保稳健发展。

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