茂硕电源（002660）：2025年中报显示业绩下滑，需关注现金流与应收账款风险

近期茂硕电源（002660）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润大幅下降

茂硕电源（002660）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为6.52亿元，同比上升9.97%。然而，归母净利润却录得-2252.99万元，同比下降168.17%，扣非净利润为-2740.6万元，同比下降196.69%。这表明尽管公司在报告期内实现了营收的增长，但盈利能力出现了显著恶化。

毛利率与净利率双双下滑

公司毛利率为15.31%，同比减少了40.58个百分点；净利率为-4.48%，同比减少了200.19个百分点。这反映出公司在成本控制方面面临较大压力，尤其是在原材料价格波动和市场竞争加剧的情况下。

现金流与应收账款风险

值得关注的是，公司的每股经营性现金流为-0.12元，同比减少了304.68%，显示出公司在经营活动中产生了较大的现金流出。此外，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达807.85%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。

成本与费用分析

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比例有所下降，从13.93%降至13.28%，但财务费用同比增加了113.15%，主要由于汇率变动导致的汇兑损失增加。同时，管理费用同比增加了5.61%，主要由于咨询、技术服务及租赁、办公费用的增加。

主营业务构成

从主营业务构成来看，SPS开关电源和LED驱动电源是公司的主要收入来源，分别占主营收入的50.82%和44.91%。其中，LED驱动电源的毛利率较高，达到23.92%，而SPS开关电源的毛利率较低，仅为5.39%。光伏发电业务虽然收入占比仅为2.57%，但毛利率高达62.47%，显示出较高的盈利能力。

总结

总体而言，茂硕电源在2025年上半年虽然实现了营收的增长，但利润大幅下滑，尤其是归母净利润和扣非净利润均为负值。公司需要特别关注现金流管理和应收账款的回收，以改善其财务状况。此外，公司应继续优化成本结构，提升毛利率和净利率，以增强盈利能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。