好太太（603848）2025年中报：业绩下滑，智能家居产品仍为主力

近期好太太（603848）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

好太太（603848）发布的2025年中报显示，公司业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为6.77亿元，同比下降5.0%；归母净利润为8617.1万元，同比下降39.97%；扣非净利润为8204.15万元，同比下降42.51%。第二季度单季营业总收入为4.18亿元，同比下降0.58%；归母净利润为5269.31万元，同比下降40.12%；扣非净利润为5039.31万元，同比下降42.27%。

主要财务指标

• 毛利率：46.3%，同比减少13.37个百分点。
• 净利率：12.72%，同比减少36.76个百分点。
• 三费占营收比：29.45%，同比增加6.94个百分点。
• 每股净资产：6.08元，同比增加5.66%。
• 每股经营性现金流：0.12元，同比减少15.65%。
• 每股收益：0.21元，同比减少41.67%。

主营收入构成

• 智能家居产品：收入5.69亿元，占总收入的84.03%，毛利率为48.20%。
• 晾衣架产品：收入7265.78万元，占总收入的10.73%，毛利率为46.34%。
• 其他产品：收入2019.49万元，占总收入的2.98%，毛利率为20.41%。
• 其他(补充)：收入1526.69万元，占总收入的2.26%，毛利率为9.91%。

按地区划分：

• 电商：收入4.51亿元，占总收入的66.66%，毛利率为51.34%。
• 北区：收入1.06亿元，占总收入的15.65%，毛利率为38.27%。
• 南区：收入1.04亿元，占总收入的15.43%，毛利率为38.03%。
• 其他(补充)：收入1526.69万元，占总收入的2.26%，毛利率为9.91%。

财务指标变动原因

• 营业收入：整体经济及消费降级影响，销售收入减少。
• 营业成本：受市场经济环境影响，销售毛利下降，及根据《企业会计准则解释第18号》，上年同期数追溯调整。
• 销售费用：减少广告费、装修费投入，同时较上年同期减少股份支付费用，及根据《企业会计准则解释第18号》，上年同期数追溯调整。
• 管理费用：职工薪酬及中介机构费增加。
• 财务费用：利息收入较上年同期减少。
• 研发费用：报告期人工成本、股份支付费用较上年同期减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：收回投资收到的现金较上年同期增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：取得借款收到的现金较上年同期增加。

行业背景与发展回顾

好太太是一家集研发、生产、销售、服务于一体的智能家居企业，深耕以织物智能护理为代表的智能家居领域二十余年。2025年上半年，公司推进品牌年轻化、渠道深耕、智造升级与成本优化，加强线上直播与直营转型，提升产品企划与技术创新能力，引入智能化装备，强化质量管控，优化管理流程，持续巩固运营韧性。

智能晾衣机市场2024年规模突破150亿元，年均增速超20%，2025年渗透率预计达7.2%，呈现智能化深化、场景生态化、标准全球化趋势。智能锁市场2025年上半年零售量907万套，同比增长1.2%，高端市场增长显著，AI智能锁获超60%用户认可。智能家居行业在政策支持与消费升级推动下快速发展，中产阶层扩大催生品质型消费，消费者追求全场景无感交互体验。

总结

尽管好太太在2025年上半年面临业绩下滑的压力，但其在智能家居领域的深耕和多元化产品布局依然显示出较强的市场竞争力。未来，随着公司持续推进品牌年轻化、渠道深耕、智造升级与成本优化，有望逐步恢复增长态势。

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