珠城科技（301280）2025年中报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期珠城科技（301280）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.0亿元，同比上升13.33%，归母净利润8852.03万元，同比下降10.43%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.51亿元，同比上升4.05%，第二季度归母净利润3459.61万元，同比下降32.03%。本报告期珠城科技应收账款上升，应收账款同比增幅达38.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.31%，同比减9.91%，净利率10.49%，同比减20.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计5229.88万元，三费占营收比5.81%，同比增53.69%，每股净资产13.09元，同比减24.6%，每股经营性现金流-0.54元，同比增0.28%，每股收益0.65元，同比减10.96%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.62%，资本回报率一般。去年的净利率为12.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.54%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为7.48%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达465.93%）

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