龙溪股份（600592）2025年上半年业绩下滑，盈利能力提升但面临多重挑战

近期龙溪股份（600592）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

龙溪股份（600592）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至2025年6月30日，公司营业总收入为7.45亿元，同比下降18.57%；归母净利润为6476.21万元，同比上升0.61%；扣非净利润为5314.11万元，同比下降39.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为3.36亿元，同比下降23.73%；归母净利润为3493.78万元，同比上升19.97%；扣非净利润为1445.57万元，同比下降63.74%。

盈利能力

尽管营业总收入下降，但公司的盈利能力有所提升。本报告期毛利率为26.99%，同比减少1.23%；净利率为8.72%，同比增加25.26%。此外，公司毛利率同比增幅为14.38%，净利率同比增幅为45.07%。

财务结构与现金流

公司财务结构方面，货币资金为2.93亿元，同比下降17.15%；有息负债为1.67亿元，同比下降44.39%。三费占营收比为7.73%，同比增加30.06%。每股净资产为6.28元，同比增加3.94%；每股经营性现金流为-0.01元，同比增加90.83%；每股收益为0.16元，同比增加0.62%。

主营业务构成

从主营收入构成来看，轴承产品收入为4.64亿元，占总收入的62.26%，毛利率为41.18%；金属材料贸易销售收入为2.41亿元，占总收入的32.42%，毛利率仅为1.09%；其他业务收入为5878.45万元，占总收入的7.89%，毛利率为19.53%。地区分布上，中国境内的收入为5.99亿元，占总收入的80.42%；其他国家或地区的收入为1.36亿元，占总收入的18.31%；香港及澳门的收入为942.44万元，占总收入的1.27%。

面临的挑战

公司面临的挑战主要包括：

• 外部环境复杂：全球经济增速放缓，单边主义、保护主义加剧，国际贸易形势变化，行业出口不确定性增加。
• 内部经营压力：营业收入下降，尤其是金属材料贸易销售收入的毛利率较低，拖累了整体盈利能力。
• 应收账款风险：应收账款为5.71亿元，占利润的455.84%，存在较大的回收风险。

应对措施

面对上述挑战，公司采取了以下措施：

• 国内市场：实施以变应变的营销策略，稳定传统市场配套份额，深化航空航天、轨道交通、特种车辆、海工装备、新能源汽车及风电等领域市场开拓。
• 国际市场：及时调整出口战略，加速拓展欧洲、东南亚等新兴市场，优化国际市场结构，构建差异化竞争优势。
• 技术研发：加大“技术+市场”的双师营销力度，推进新机型配套、民机市场开发、进口轴承国产化替代，以及航空维修和航天市场增量拓展。

综上所述，龙溪股份在2025年上半年虽然面临诸多挑战，但在盈利能力方面有所提升，未来仍需关注应收账款的回收情况以及外部环境的变化。

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