股市必读：兴蓉环境中报 - 第二季度单季净利润同比下降0.94%

截至2025年8月28日收盘，兴蓉环境(000598)报收于6.82元，下跌1.87%，换手率2.22%，成交量66.09万手，成交额4.5亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：8月28日主力资金净流入5457.44万元，占总成交额12.13%。
• 来自股本股东变化：截至2025年6月30日，公司股东户数为6.07万户，较上期减少8.83%。
• 来自业绩披露要点：2025年上半年公司实现归母净利润9.75亿元，同比增长5.03%。
• 来自机构调研要点：公司预计随着在建项目陆续投运，未来资本开支将逐步下降，自由现金流将更为充裕。

交易信息汇总

资金流向
8月28日主力资金净流入5457.44万元，占总成交额12.13%；游资资金净流入3674.63万元，占总成交额8.17%；散户资金净流出9132.07万元，占总成交额20.3%。

股本股东变化

股东户数变动
截至2025年6月30日，公司股东户数为6.07万户，较3月31日减少5872.0户，减幅为8.83%。户均持股数量由上期的4.49万股上升至4.92万股，户均持股市值为35.47万元。

业绩披露要点

财务报告
2025年中报显示，公司主营收入41.92亿元，同比上升4.59%；归母净利润9.75亿元，同比上升5.03%；扣非净利润9.56亿元，同比上升4.93%。2025年第二季度单季度主营收入21.69亿元，同比上升0.31%；单季度归母净利润4.67亿元，同比下降0.94%；单季度扣非净利润4.58亿元，同比下降1.04%。负债率58.58%，投资收益-9.05万元，财务费用1.84亿元，毛利率45.62%。

机构调研要点

8月28日其他
2025年上半年，公司实现营业收入41.92亿元，同比增长4.59%；利润总额12.20亿元，同比增长7.83%；归母净利润9.75亿元，同比增长5.03%；资产总额485.03亿元，较上年末增长0.11%；归母净资产186.79亿元，较上年末增长2.86%。成都市洗瓦堰再生水厂、第一城市污水污泥处理厂（三期）、邛崃市餐厨废弃物处置厂等项目已建成投运，自来水七厂（三期）剩余40万吨/日进入试运行；供排水业务量增长及污水处理服务费调价推动收入与利润上升。
自来水制售毛利率上升主要因售水量增加及水资源税调整至“税金及附加”核算；污水处理服务毛利率上升系结算单价提高；环保板块毛利率上升受益于污泥三期项目投运。
2025年上半年，自来水售水量同比增长4.48%，污水处理量同比增长2.06%，垃圾焚烧发电上网电量与上年基本持平。
截至上半年末，应收账款账面余额约44.15亿元，较年初和一季度上升；公司加强催收并严格执行坏账计提政策，后续回款可冲回前期计提。
税费及销售费用增长原因包括：水资源税调整至“税金及附加”核算、部分税收优惠到期叠加利润增长致所得税费用上升、水表检测费用增加及温江供区并表带来薪酬支出增加。
在建项目方面，自来水七厂（三期）剩余产能已试运行；第六、第八、第五再生水厂二期，厨余垃圾处理项目（三期）及万兴环保发电厂（三期）正有序推进，预计1-2年内投运。
随着在建项目陆续建成，资本开支预计将逐步下降，自由现金流将更充裕，公司将在保障发展资金基础上提升现金分红水平。
公司将继续深耕成都及周边市场，推进水务环保资源整合，同时通过收并购等方式在全国拓展布局，完善产业版图。

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