好太太（603848）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期好太太（603848）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司从事的主要业务

    好太太是一家集研发、生产、销售、服务于一体的智能家居企业，深耕以织物智能护理为代表的智能家居领域二十余载，产品与服务涵盖全屋织物智能护理、智能看护、智能光感等全屋智能领域。公司围绕智能家居领域展开布局，以“领先的智能家居企业”为愿景，聚焦晾晒和智能锁两大核心业务，产品延伸至电热毛巾架、智能窗帘、智能照明、智能网关等智能品类，为消费者提供方便体验的全屋智能家居产品。

    （二）公司主要经营模式

    1、采购模式

    公司以构建面向智能家居未来的敏捷、智慧与可持续供应链为核心战略，全面推动采购体系数字化与智能化转型。通过部署供应链管理平台，实现端到端采购流程数字化，显著提升操作效率与全链路可追溯能力。依托库存管理系统及数据预测技术，动态优化库存水平，有效降低滞库风险与仓储成本。为增强供应链抗风险能力，公司积极推进供应商多元化策略，拓展优质供应渠道，减少对单一来源的依赖，并建立涵盖准入、绩效评估、能力提升与退出的闭环管理机制。通过定期综合评审，确保供应商在品质、交付及成本方面持续符合要求。公司坚定贯彻可持续采购理念，优先选择环保合规的原材料与合作伙伴，积极履行社会责任，提升产品绿色竞争力。通过年度框架协议稳定核心资源供应，平衡长期协作与市场弹性响应能力，并配置专业团队持续评估和引入高标准潜在供应商，全面构建稳健、高效、面向未来的智慧采购生态。

    2、生产模式

    公司秉承智能制造与精益生产理念，构建高效、柔性、高质量的生产体系。基于订单需求、销售预测与库存状况，动态制定生产与交货计划，并实时响应市场变化进行精准调整。生产指令系统化下达至车间，确保产品制造与组装有序高效。采用自动化装配产线与智能物流系统，提升生产效率与品质一致性；引入柔性制造系统，有效支持多品种、小批量的定制化需求。通过生产数据实时分析，持续优化排产策略，加速订单响应。建立健全质量控制体系，实施全程工艺监控与严格检测，保障产品符合高标准要求。坚持以自主生产为核心，辅以委托加工模式，整合外部优质资源，提升产能弹性与市场适应性，构建兼具效率、灵活与可靠性的现代生产模式。

    3、销售模式

    公司坚持构建全渠道销售模式，深度融合线上线下资源，持续优化全域营销，以数字化赋能推动业务高质量增长。线下渠道通过“开疆焕新”、“零售标杆城市打造”及直营模式转型等，精准招商强化区域覆盖，深化与家电渠道、新零售平台及京东万商等新渠道布局，持续拓展终端网络。全面推进门店管理标准化与“好云销”数字化管理系统，提升终端零售运营质量；深度赋能经销商，通过区域负责人赋能新零售运营体系，提升经销商协同与区域新零售运营能力。线上渠道在巩固传统电商优势的基础上，积极布局抖音等新兴内容电商平台，聚焦新品类的孵化与推广，利用直播、短视频等内容营销提升用户与品牌影响力，电商业务持续领先行业，屡获平台与服务奖项。公司正加速推进线上线下融合，借助社交媒体与移动应用构建全域客户互动与数据闭环，通过大数据驱动实现精准营销与个性化服务，持续提升品牌社区运营能力，打造深度互动、场景化、智能化的消费体验，不断提升客户满意度与品牌忠诚度。

    4、研发模式

    公司坚持“自主研发、创新驱动”战略，持续强化原创设计、品质管控与品牌渠道协同，将科技视为核心竞争力和增长引擎。基于对用户需求的深度洞察，实施“研究一代、储备一代、开发一代”的研发策略，建立健全包括基础技术研究、应用技术开发和产品化实施的三级研发体系。严格执行产品质量管理，融合传统工艺与先进制造技术，形成差异化技术优势。积极推进开放式创新，与高校、科研机构及行业伙伴开展协同研发，整合外部资源；引入用户参与机制，通过真实反馈与测试迭代优化产品设计，确保研发贴近市场。强调快速迭代与知识产权保护，缩短研发周期，增强市场应变能力与核心技术壁垒，构建用户导向、响应敏捷、持续创新的研发体系，为公司在智能家居行业的长期发展与领导地位提供坚实支撑。

    （三）行业情况说明

    1、晾晒行业

    随着人们生活水平的提高和科技的进步，晾晒行业也在不断智能化和创新化。智能晾衣机市场保持强劲增长，2024年总规模突破150亿元，近五年以超20%的年均增速持续扩容。伴随行业成熟，头部品牌格局初定，前三强企业占据60%市场份额，市场集中度显著提升。

    在宏观经济环境持续优化、消费升级与技术革新共振的背景下，智能晾晒行业迎来结构性转型。随着5G、物联网、人工智能技术的深度渗透，智能晾衣机正从“功能叠加”向“场景智慧化”跃迁。例如，基于高精度传感器（温湿度、光照等）的环境感知能力，结合AI自主决策系统，设备可实时调整晾晒模式，实现“落雨收衫”等智能化操作。同时，房地产小户型占比攀升推动行业聚焦空间高效利用，隐嵌式设计、伸缩式结构等技术成为主流，适配阳台面积受限的痛点。未来，行业将围绕“智能生态”构建，通过跨设备联动（如洗衣机、空气净化器）形成“洗-烘-晾”一体化解决方案，推动产业向绿色、高效、高附加值方向升级。

    据奥维云网《2025H1智能晾衣机市场监测报告》数据显示，AI环境感知、紫外线杀菌等智能功能渗透率达到35%。2025年，消费核心用户仍为25-39岁高线城市女性，但下沉市场（三四线城市）渗透率同比提升12%，性价比机型需求增长。功能需求从“基础晾晒”转向“智能生态联动”（如与智能洗衣机、天气APP联动），消费者愿为增值功能支付20%-30%溢价。外观需求上，据中国家用电器研究院发布的《2025智能晾晒趋势白皮书》显示，隐嵌式设计成为主流，推动晾晒设备从“家居配件”向“空间美学符号”转型，实现与天花板、阳台柜、窗户的无缝适配，释放小户型空间潜力。

    2025年，智能晾晒行业将呈现三大核心趋势：智能化深化、场景生态化（与全屋智能、健康管理深度融合）、标准全球化（中国主导国际标准制定）。消费层面，智能化、个性化、品质化需求持续释放。从市场规模来看，中国智能晾衣机渗透率逐年增高，增速稳定且增速可观，据《2025智能晾晒趋势白皮书》预测2025年中国智能晾衣机渗透率为7.2%，成为智能家居领域增长最快的细分赛道之一。

    2、智能锁行业

    奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年上半年，中国智能门锁市场延续增长势头，全渠道零售量规模为907万套，同比增长1.2%；线上市场为398万套，同比增长11.7%。在国补的拉动下，智能门锁市场呈现出显著的结构升级特征。奥维云网（AVC）线上监测数据显示，2025年上半年传统电商智能门锁1500元及以上价格段，零售量占比23.1%，较去年同期提升2.8%；零售额占比48.0%，提升4.2%。其中，2000元及以上高端市场的零售量、零售额规模同比增长均超过40%，产品均价也随之提升。

    2025年上半年各大品牌纷纷推出具有创新性的新品，以智能升级提升体验，以技术迭代构建安全，以续航提升打破焦虑，以设计美学融入家装，进一步满足消费者不断升级的需求。新品上市，在吸引市场关注的同时，也对行业增长形成正向拉动。

    随着AI技术的快速发展，智能门锁开始从基础智能进入深度智能阶段，AI智能锁越来越成熟。奥维云网（AVC）消费者调研数据显示，超60%用户愿为AI智能锁额外加价500元，市场对于AI智能锁有着较高的认可度和消费意愿。

    3、智能家居

    国家市场监管总局数据显示，2025年1-4月智能家居类消费品新增3万种，同比激增1985.5%。在此背景下，智能家居业务保持增长态势。2025年上半年，智能家居业务收入稳步提升，销量持续增长，2024年部分企业智能家居业务收入可达13.3亿元，销量153.3万套，2025年在产品力持续提升的基础上，市场份额有望进一步扩大。

    国家2025年上半年的补贴政策对智能家居行业整体销售拉动作用显著，家电、家具等领域以旧换新商品销售额已超1.4万亿元，政策“稳消费、促转型”的作用在智能家居领域凸显。中产阶层规模突破5亿人，催生“品质型”消费浪潮。中研普华调研显示，78%消费者愿为智能家居支付15%-30%溢价，其中35岁以下群体占比达62%。年轻用户不再满足于单一设备控制，而是追求“无感交互”的全场景体验——通过AI管家自动调节温湿度、灯光和家电，这种需求推动行业从“设备联网”向“空间计算”跃迁。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，公司紧扣既定战略，有序推进品牌建设、渠道深耕、智造升级、产品迭代及成本优化，多维度巩固运营韧性，整体业务保持稳健。

    1、销售端：公司通过全域整合思路，加速智能家居新品迭代，加强线上直播电商，经销商模式转直营模式等策略，降低对传统经销商模式的依赖，强化终端零售思维。线上渠道，公司持续巩固传统电商渠道，加快突破抖音等新平台，通过合理管控费用预算以及提升运营能力，提升整体推广效率。线下渠道持续推进“开疆焕新”行动，分城分区精准招商，通过高管帮扶、多轮培训等方式赋能终端零售抢占市场，助力头部企业实现市场破局。

    2、品牌端：公司持续推进品牌年轻化，完成多数门店的焕新升级，夯实品牌形象基础；通过抖音经销商矩阵本地化渗透及中央直播间品牌势能引爆，打造抖音全域增长引擎，赋能终端全面获客提效。同时聚焦核心产品，深化并落实产营销协同作战机制，精准触达用户，打造多款爆品。

    3、产品端：公司聚焦用户场景、行为路径、痛点研究，根据功能集成化、品类拓展以及产品组合策略，满足不同价格段的差异化需求，牵引技术创新。公司加大了对创新类研发的投入，建立了以用户需求为中心的反馈体系，并通过大数据强化了产品企划能力。公司实现了多项关键技术领域的突破，保持了产品的市场竞争力。

    4、制造端：公司引入多套智能化生产装备，提升生产自动化能级；深度践行精益生产理念，通过流程再造与浪费削减，实现生产效能的跃升；依托数据模型的迭代优化与分析机制的健全，需求预测精准度实现突破，进一步强化对市场需求的动态适配能力；同步加码质量改进举措，构建全流程质量管控闭环，产品质量稳定性得到系统性增强。

    5、管理端：聚焦降本增效核心目标，通过成本结构的系统性梳理与资源配置的动态优化，实现运营成本的精准管控与投入产出比的显著提升；纵深推进流程变革，以价值流重构为导向打破部门壁垒，构建端到端高效协同的流程体系，推动组织响应速度的质效双升。

    展望未来，公司以“领先的智能家居企业”为愿景，聚焦晾晒核心业务，积极探索智能家居领域其他业务，为消费者提供方便体验的全屋智能家居产品。

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