多瑞医药（301075）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期多瑞医药（301075）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主要业务及产品

    公司主要从事化学药品制剂及中间体、原料药的研发、生产和销售。报告期，公司主要产品有艾博韦泰原料药，三嗪酰胺、酮氯亚砜等中间体产品。

    公司高度重视新产品研发和工艺技术创新，截至目前，公司及子公司已取得42项专利，其中发明专利17项、实用新型专利23项、外观设计专利2项，并有1项发明专利正在申请之中。报告期，公司复方醋酸钠林格注射液、注射用头孢唑肟钠取得药品注册批件。

    （二）经营模式

    1、研发模式

    公司采用自主研发和合作研发相结合的研发模式，与北京岐黄科技有限公司、广东志道医药科技有限公司等CRO公司合作，充分调动内外部资源，推动公司在研品种的研发进展。截至报告期末，公司1类新药益肺济生颗粒已完成Ⅱ期临床病例入组。

    2、生产模式

    公司目前自有产品以自主生产为主，公司子公司湖北多瑞、鑫承达、四川多瑞拥有完善的管理体系以及丰富的产能配置，可以满足多肽原料药，化学中间体以及大容量注射剂、片剂、颗粒剂、口服混悬剂等产品的生产。

    3、销售模式

    公司制剂产品的销售模式主要有传统经销模式、配送经销模式和直销模式。在传统经销模式下，公司协助传统经销商制定市场推广策略，而销售渠道拓展、市场推广活动和销售流通活动则由经销商具体负责；配送经销模式下，公司自行统筹、规划产品的市场推广活动，并委托专业的学术推广服务商公司负责推广活动的具体执行；直销模式下，公司直接将产品销售给终端医院，报告期，直销模式下的收入占比很小。

    公司原料药的销售模式主要为直销模式，公司通过多元化渠道主动开发客户资源，包括客户转介等。具体流程涵盖目标客户对接、样品寄送、技术沟通等环节，最终达成客户对产品的认可并实现销售。

    公司中间体的销售模式主要为代理销售模式，公司相关产品销售主要以与专业中间体代理商合作来开展，通过代理商的渠道、影响力及资源去争取更多客户，拓展海外市场。

    4、主要产品的市场地位

    公司制剂产品醋酸钠林格注射液在该产品市场的占有率长期处于领先地位，该产品已被纳入第十批国家组织药品集中采购目录且公司中选本次集中采购。

    5、主要业绩驱动因素

    公司上市以来陆续收购鑫承达和四川多瑞，初步形成了原料制剂一体化的发展格局，后续的中间体产品及多肽类原料药有望成为公司新的收入增长点。

    公司氨磺必利注射液、碳酸氢钠注射液、左乙拉西坦口服溶液等产品已陆续进入审评阶段，产品获批后将进一步丰富公司产品管线。

    二、核心竞争力分析

    （一）完善的销售布局

    经过多年地精耕细作，公司主要产品在全国范围内的医院中形成了较好的标杆示范作用，为公司新产品未来在终端市场的持续拓展奠定了良好的品牌基础。

    （二）具备持续竞争力的技术研发创新能力

    报告期末，公司已取得27个药品批准文号，专利情况详见本节二、（一），公司共拥有研发技术人员78名，占全部员工的比重为15.70%，其中核心技术人员4名，均有10年以上研发管理经验。报告期，公司持续加大研发投入，研发投入占营业收入的比重为18.46%。

    （三）拥有专业过硬的管理团队

    公司核心管理团队拥有丰富的药品营销或研发管理工作经验。团队中的其他大部分成员也都具有多年的医药行业经营经验，在市场开拓、产品研发、生产质量控制、财务管理、公司治理等方面都具有丰富的经验。公司通过中高层核心管理人员持股，将其与公司的长远利益、长期发展绑定在一起。公司将继续保持稳定和高效的执行力，为公司发展战略和目标的实现提供人才保障。

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