三超新材（300554）：2025年中报显示营收大幅下滑，费用率攀升，现金流改善

近期三超新材（300554）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

三超新材（300554）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为1.03亿元，同比下降51.88%。归母净利润为-1274.7万元，同比上升35.35%；扣非净利润为-1690.15万元，同比上升22.78%。第二季度营业总收入为5256.48万元，同比下降48.72%；归母净利润为-649.12万元，同比上升72.32%；扣非净利润为-897.44万元，同比上升63.06%。

财务指标分析

收入与利润

• 营业总收入：1.03亿元，同比下降51.88%。主要原因是金刚线销量减少和售价下降。
• 归母净利润：-1274.7万元，同比上升35.35%。
• 扣非净利润：-1690.15万元，同比上升22.78%。
• 毛利率：20.14%，同比增加1.18%。
• 净利率：-12.16%，同比减少22.3%。

成本与费用

• 三费占营收比：26.97%，同比增加88.22%。财务费用、销售费用和管理费用总和为2776.53万元。

现金流

• 每股经营性现金流：0.2元，同比增加154.78%。主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金减少及支付给职工以及为职工支付的现金减少。
• 货币资金：1.73亿元，同比增加174.30%，主要由于本期银行理财到期。

主营业务分析

• 电镀金刚线：主营收入5693.58万元，占总收入的55.30%，毛利率为9.97%。
• 金刚石砂轮：主营收入3636.73万元，占总收入的35.32%，毛利率为49.84%。

• 其他业务：主营收入966.07万元，占总收入的9.38%，毛利率为-31.77%。

• 国内客户：主营收入9730.95万元，占总收入的94.51%，毛利率为20.68%。

• 国外客户：主营收入565.43万元，占总收入的5.49%，毛利率为10.79%。

发展回顾与展望

公司主要从事超硬材料工具和半导体制造相关设备的研发、生产和销售。报告期内，受光伏行业波动影响，金刚线业务承压，粗线订单下滑。尽管江苏三晶半导体工具业务保持增长，但整体贡献有限，江苏三芯设备业务尚未形成有效营收。

财务健康度

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-34.44%，需关注现金流状况。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用状况。

总体来看，三超新材2025年中报显示公司在营收方面面临较大压力，费用率显著上升，但现金流有所改善。未来需关注公司在光伏行业的市场恢复情况及新业务的发展进展。

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